Qu'est-ce que la couverture?
La couverture est un investissement de type assurance qui vous protège des risques de pertes potentielles de vos finances.
La couverture est similaire à l'assurance car nous prenons une couverture d'assurance pour nous protéger de l'une ou l'autre perte. Par exemple, si nous avons un actif et que nous aimerions le protéger des inondations. En tant qu'humains, il n'est pas entre nos mains de le protéger directement des inondations, mais dans ce cas, nous pouvons prendre une couverture d'assurance afin que s'il y a des dommages à notre propriété à cause des inondations, nous soyons indemnisés pour la même chose.
- Une couverture est un investissement qui a un objectif similaire à celui de l'assurance. Le but est d'éliminer ou de réduire le risque en compensant la perte potentielle. Si nous réduisons le risque grâce à la couverture, nous pourrions également réduire la récompense. Dans le cas de l'assurance, nous payons une prime, et nous pourrions même ne pas bénéficier de la prime s'il n'y a pas d'inondation pendant la durée du contrat.
- De même, ce n'est pas gratuit non plus. Nous devons en payer un coût, ce qui réduit les récompenses globales que nous obtenons.
- Normalement, une couverture consiste à prendre une position de compensation dans un titre connexe, qui compense le risque de tout mouvement défavorable des prix. Cela peut être fait par le biais de divers instruments financiers tels que des contrats à terme, des futures, des options, etc.
Exemples de couverture
La plupart des domaines du périmètre d'activité et de financement peuvent être couverts par une sous-couverture.
Prenons l'exemple d'une organisation manufacturière qui fournit ses produits sur le marché local et est également impliquée dans les exportations. Supposons que ses ventes à l'exportation représentent 75% de ses revenus. La société aura un afflux de devises comme principale source de revenus. La valeur de cette devise étrangère peut continuer à fluctuer et entraîner des gains / pertes.
Afin de limiter cette perte potentielle, l'entreprise peut envisager cela à travers l'une des activités suivantes:
- Construisez sa propre usine dans un pays étranger afin que les produits qui y sont fabriqués puissent facilement être vendus sans aucune fluctuation des devises. C'est une façon d'éviter le risque de change.
- Ils peuvent également conclure un contrat avec une banque pour vendre leur devise étrangère à un taux fixe en payant les frais / primes pour la même chose.
- Passer un contrat avec ses principaux clients pour les payer dans leur devise d'origine.
Ainsi, une entreprise peut couvrir un risque donné de plusieurs manières. L'organisation peut décider laquelle des options disponibles est la meilleure (compte tenu de la disponibilité de ses ressources et des contraintes).
Comment fonctionne la couverture?
La couverture peut être effectuée pour les éléments qui ont une valeur fixe ou pour les éléments qui ont une valeur variable.
Essayons de les comprendre plus en détail:
# 1 - Couverture des éléments à valeur fixe
Un élément à valeur fixe est celui qui a une valeur fixe dans vos livres de comptes et qui nécessite une sortie d'un montant fixe de trésorerie à l'avenir.
Voici quelques exemples d'éléments à valeur fixe:
- Un prêt à intérêt fixe est contracté par l'entreprise avec des paiements d'intérêts fixes semestriels.
- Débentures non convertibles à coupon fixe émises par la société avec paiements d'intérêts annuels
Comme il est évident, dans ce type de couverture, le montant / taux est fixé beaucoup à l'avance, et cela peut / peut ne pas être en phase avec les taux actuels du marché lorsque le paiement a effectivement lieu. C'est la raison pour laquelle les sociétés s'engagent dans des opérations de couverture même pour des éléments à valeur fixe.
Exemple de couverture - Éléments à valeur fixe
Supposons que l'organisation ait émis des débentures non convertibles à un taux de coupon de 8% par an et que les coupons soient payés annuellement. Dans ce cas, l'organisation estime que le taux d'intérêt en vigueur sur le marché au moment du prochain paiement du coupon (dû dans un mois) va être inférieur à 8% par an
Ainsi, l'organisation décide de conclure un contrat de couverture avec une banque où elle recevra 8% par an d'intérêts sur le montant sous-jacent des débentures non convertibles de la banque et, en retour, paiera LIBOR + 0,25% par an d'intérêts sur le montant sous-jacent. .
Voici les flux de trésorerie que l'organisation encourra si le taux d'intérêt diminue (cas A) ou le taux diminue (cas B):
| Paiements sans couverture | Cas A | Cas B |
| Paiement réel du coupon | 8,00 000 $ | 8,00 000 $ |
| Paiements avec couverture | ||
| Taux LIBOR au moment du paiement | 7,25% | 8,25% |
| Le taux d'intérêt auquel l'organisation devra payer la banque | 7,50% | 8,50% |
| (LIBOR + 0,25%) | ||
| Paiement réel du coupon | 8,00 000 $ | 8,00 000 $ |
| Ajouter: l'organisation paiera la banque | 7 50 000 $ | 8 50 000 $ |
| Moins: l'organisation recevra de la banque | 8,00 000 $ | 8,00 000 $ |
| Paiement net | 7 50 000 $ | 8 50 000 $ |
| Avantage / (Perte d'opportunité) du fait de la couverture | 50 000 $ | (50 000 dollars) |
# 2 - Couverture des éléments à valeur variable
Contrairement aux éléments à valeur fixe, les éléments à valeur variable ont des flux de trésorerie fluctuants au moment du paiement.
Des exemples d'éléments à valeur variable sont:
- Prêts à intérêt variable (ces prêts sont généralement basés sur certains taux de référence + un pourcentage fixe au-dessus)
- Opérations de change
- Débentures variables non convertibles
Exemple de couverture - Éléments à valeur variable
Disons maintenant que l'organisation a contracté un prêt de 1,00,00,000 $, qui comporte un paiement d'intérêts semestriel au LIBOR + 0,50% pa Le taux LIBOR actuel est de 7% pa mais l'organisation estime que le taux LIBOR est va augmenter dans un proche avenir. Ainsi, l'organisation conclut un contrat avec la banque où elle recevra le LIBOR + 0. 50% par an et paiera un taux fixe de 7% par an à la banque.
Voici les flux de trésorerie que l'organisation encourra dans les deux scénarios donnés:
| Paiements sans couverture | Cas A | Cas B |
| Taux LIBOR | 7,50% | 6,25% |
| Âge fixe en% supérieur au LIBOR | 0,50% | 0,50% |
| Le taux d'intérêt total applicable | 8,00% | 6,75% |
| Paiement d'intérêts | 8,00 000 $ | 6,75 000 $ |
| Paiements avec couverture | Cas A | Cas B |
| Taux d'intérêt payable à la banque | 7,00% | 7,00% |
| Paiement réel du coupon | 8,00 000 $ | 6,75 000 $ |
| Ajouter: l'organisation paiera la banque | 7,00 000 $ | 7,00 000 $ |
| Moins: l'organisation recevra de la banque | 8,00 000 $ | 6,75 000 $ |
| Paiement net | 7,00 000 $ | 7,00 000 $ |
| Bénéfice / (Perte) au titre de la couverture | 100 000 $ | (25 000 dollars) |
De ce qui précède, l'organisation a limité son paiement sortant à 7,00 000 $ quel que soit le taux du marché. C'est le contraire de la couverture de valeur fixe, où ils abandonnent un paiement sortant fixe et le convertissent en paiements flexibles.
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Cela a été un guide de ce qu'est la couverture. Ici, nous discutons du fonctionnement de la couverture pour les éléments à valeur fixe et les éléments à valeur variable avec des exemples pratiques. Vous pouvez en apprendre plus sur les dérivés dans les articles suivants -
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