Signification de l'arbitrage
L'arbitrage en finance signifie l'achat et la vente simultanés d'un titre sur différents marchés ou au sein d'un même marché sur différentes bourses pour générer un profit sans risque grâce à la différence de prix du titre. Cela implique l'exploitation de l'inefficacité du marché pour générer des profits qui se traduisent par des prix différents au point qu'il ne reste aucune opportunité d'arbitrage. Il peut être déduit tant qu'il y a des inefficacités du marché, il y a toujours place pour l'arbitrage.
Exemple d'arbitrage
Exemple 1
L'action ABC se négocie sur deux bourses différentes et est cotée aux prix suivants:
- Échange 1: 17,80 $
- Échange 2: 18,00 $
En supposant l'absence de taxes et de frais de transaction et aucune restriction sur l'achat et la vente simultanés d'actions ABC, une opportunité d'arbitrage existe. En vertu de cela, un arbitragiste peut acheter des actions ABC sur l'échange 1 @ 17,80 par part et vendre sur l'échange 2 @ 18,00 par part, réalisant ainsi un profit sans risque de 0,20 $ par part.
Exemple # 2
Un domaine classique où il existe de nombreuses opportunités d'arbitrage est celui des échanges de devises croisées où une transaction peut avoir lieu dans différentes paires de devises (GBP / USD) et (USD / INR) pour obtenir un meilleur prix que de négocier carrément dans un GBP / INR.
Comprenons ce concept avec des nombres hypothétiques:
Vous trouverez ci-dessous le prix de trois paires de devises au 01.01.2020:
Dans le cas ci-dessus, le prix dérivé de GBP / INR est de 96,39, obtenu en multipliant par le taux de devises de GBP / USD et USD / INR
Le cas ci-dessus offre une opportunité d'arbitrage pour réaliser un gain sans risque et implique les étapes suivantes:
- Conversion de livres sterling (GBP) en dollars au taux de conversion de 1,29 $;
- Conversion de dollars en INR au taux de conversion de 74,72 par dollar;
- Ainsi, la conversion d'un GBP en 96,39 INR, puis la vente de la même chose pour les 95,83 INR cotés pour la reconvertir en GBP, réalisant ainsi un profit d'arbitrage de 0,56 INR par unité de livre (GBP)
Types d'arbitrage
- Dividende: Sous ce type, les traders achètent des actions juste avant la date ex-dividende et achètent également des options de vente sur l'action sous-jacente. Au fur et à mesure que l'action est ex-dividende, le prix d'une action diminue pour tenir compte de l'augmentation du dividende du prix des options de vente, ce qui profite au trader. En outre, la baisse du cours de l'action est ajustée par voie de versement de dividendes.
- Futures: Dans le cadre de cette stratégie, les actions sont achetées en espèces et vendues dans le segment des contrats à terme. Habituellement, le prix à terme est supérieur au prix au comptant pour tenir compte de la prime future; cependant, à l'expiration, les deux prix convergent, entraînant un profit d'arbitrage pour le trader.
Comment les traders utilisent les opportunités d'arbitrage?
Les traders génèrent des bénéfices sans risque de deux manières:
- Vendre à des prix plus élevés dans une bourse et acheter le même titre à une autre bourse à des prix inférieurs en temps réel pour profiter de la différence de prix.
- De même, acheter un titre à des prix inférieurs à une bourse et vendre le même titre à des prix plus élevés sur une autre bourse en temps réel pour bénéficier de la différence de prix.
Risques d'arbitrage
Bien qu'il soit considéré comme un commerce à but lucratif sans risque; cependant, il souffre également de certains risques qui sont énumérés ci-dessous:
- Le risque de défaut de crédit de contrepartie est l'un des risques importants auxquels est confronté l'arbitrage dans le cadre duquel l'une des activités de l'acheteur ou du vendeur fait défaut, entraînant des pertes dans le cadre de l'arbitrage.
- Un autre risque est lié à la liquidité, parfois en raison d'une moindre liquidité, l'achat et la vente à des prix différents n'entraînent pas une réduction du spread (la différence entre le prix d'achat et le prix de vente) ou parfois un spread négatif.
Limites
- Dans le monde réel, l'inefficacité des prix se poursuit malgré l'arbitrage, car il existe un concept de coût de transaction, qui coûte parfois plus cher que l'écart qu'un trader peut gagner sur différentes bourses.
- C'est une affaire coûteuse et nécessite beaucoup de marges pour entreprendre des transactions d'arbitrage, ce qui limite les investisseurs de détail à en profiter.
- Ils détestent être qualifiés de sans risque et souffrent du risque de crédit de contrepartie en langage technique.
- L'arbitrage se limite uniquement aux titres très liquides, car les titres peu négociés souffrent de l'écart acheteur-vendeur élevé.
