Formulaire complet d'ADR (American Depository Receipts) - Les types

Forme complète d'ADR

La forme complète de l'ADR est l'American Depository Receipts. L'ADR est un type d'instrument financier négocié sur les marchés américains. Ces instruments sont sponsorisés et émis par des banques américaines. Toute entreprise non locale sur les marchés américains peut lever des fonds sur les marchés américains grâce à ces ADR. Les entreprises étrangères aux États-Unis doivent normalement se soumettre à une série de réglementations et de formalités administratives avant d'entrer en bourse et de lever des fonds par le biais des actions ordinaires. Cela peut devenir un processus fastidieux pour les organisations. Il existe un privilège appelé ADR, qui aide ces entreprises à lever des capitaux sur les marchés américains.

Comment ça marche?

• Il est généralement parrainé par des banques américaines à horaire fixe, qui achèteront des actions sur devises, les conserveront en stock et émettront des ADR, qui sont liés à ces actions sous-jacentes. Ils sont ensuite négociés au niveau national sur les marchés américains.
• Les banques ont émis des ADR égaux à la valeur des actions ordinaires déposées auprès de la banque commanditaire. Les investisseurs, de l'autre côté qui souhaitent investir dans de telles sociétés et n'ont pas la possibilité d'acheter des actions ordinaires, peuvent investir dans des ADR.
• Ces instruments peuvent être liquidés par un investisseur sur le marché pour être reconvertis en espèces. Le profil des banques détaille les données financières de ces entreprises, et le même est mis à la disposition des investisseurs qui cherchent à investir dans ces ADR.
• Ils sont libellés en dollars américains et même les dividendes sont payés en dollars. De cette manière, un investisseur américain peut facilement ajouter des actions étrangères dans son portefeuille, et de l'autre côté, les sociétés étrangères peuvent lever des fonds en dollars auprès d'investisseurs américains. Exemples: Volkswagen, Philip Morris, Samsung, etc.

Types d'ADR

Voici les types de reçus de dépôt américains.

# 1 - ADR sponsorisés

Les banques américaines et l'entreprise, d'un commun accord, émettent ces types d'ADR. Les banques émettent des ADR conformément à l'accord au nom de l'entreprise. La banque facture des frais à la société pour l'émission et la transaction qu'elle gère avec les investisseurs locaux. Les entreprises contrôlent ces instruments et ces ADR sont classés en fonction du degré de conformité des formalités comptables avec la SEC. Ce sont toujours des échanges dans les bourses. Le propriétaire de l'ADR sponsorisé donnera également le droit de vote à l'investisseur.

# 2 - ADR non sponsorisés

Ceux-ci sont émis par des banques américaines, mais aucuns frais de transaction et d'émission ne sont facturés aux entreprises. Comme il n'y a pas de banque unipartite autorisée pour l'émission et le traitement de tels ADR, il peut y avoir plus d'une banque émettant des ADR pour la même société étrangère avec des frais de dividendes et des dénominations différentes. Les ADR non sponsorisés sont négociés de gré à gré et n'incluent pas les droits de vote.

Niveaux d'ADR

Sur la base du niveau et de la profondeur d'accès des entreprises étrangères qui ont accès aux marchés américains, les ADR sont classés en trois types comme ci-dessous.

# 1 - Niveau I

Les ADR classés sous ce niveau obligent l'entreprise étrangère à respecter le minimum de formalités de conformité et de réglementation, selon la SEC. Il suffit que ces sociétés remplissent un formulaire d'enregistrement F-6 et il n'y a pas de mandat pour déposer ou suivre les rapports de dépôt habituels de la SEC. Ils sont principalement négociés OTC.

# 2 - Niveau II

Les entreprises souhaitant répertorier leurs ADR sous ce niveau doivent déposer tous les rapports conformément aux réglementations de la SEC, et mis à part l'enregistrement F-6, les entreprises doivent également remplir le formulaire SEC 20-F et les états financiers annuels. Les entreprises doivent divulguer toutes leurs finances aux marchés américains, et ces ADR sont cotés sur les bourses NYSE et NASDAQ. Les ADR de niveau II peuvent aider à lever des fonds à grande échelle sans même devenir publics et déposer une demande d'introduction en bourse sur les marchés américains.

# 3 - Niveau III

Les ADR de niveau II et de niveau III sont similaires en termes de déclaration et de dépôt des réglementations que la SEC leur impose. Le seul ajout du niveau III au niveau II est que ceux-ci peuvent également lever des fonds sur les marchés américains par le biais d'une offre publique. Il leur suffit de déposer le formulaire F-1 pour y avoir droit auprès de la commission des bourses.

Différence entre ADR et GDR

• ADR signifie American Depository Receipts et GDR est Global Depository Receipts. Les ADR sont des instruments négociables émis et négociés sur les marchés américains tandis que le GDR en tant qu'instrument similaire est négocié à l'échelle mondiale.
• L'ADR peut être utilisé par une société étrangère pour lever des capitaux sur le marché américain, où la GDR peut être utilisée par des sociétés étrangères pour lever sur n'importe quel marché du monde.
• Les ADR sont émis sur le marché domestique américain des capitaux, les GDR sont émis sur les marchés financiers européens.
• La négociation ADR ne peut avoir lieu qu'aux États-Unis, tandis que la négociation RDA peut avoir lieu partout dans le monde.
• L'approbation de la SEC est obligatoire pour l'ADR, mais l'approbation de la RDA du ministère des Finances et du FIPB (Foreign Investment Promotion Board) est un must.

Avantages

• Les entreprises étrangères qui cherchent à lever des capitaux en dénominations de dollars peuvent le faire en optant pour les ADR.
• Un investisseur cherchant à diversifier son portefeuille peut investir dans l'ADR, qui est un investissement indirect dans des sociétés étrangères et américaines non cotées en tant qu'investisseur de détail.
• Les arbitres dont le but est de tirer profit des imperfections du marché peuvent explorer de nouvelles opportunités grâce aux ADR.
• L'ADR de niveau III peut même lever des fonds par le biais d'une offre publique. Ils sont rentables par rapport aux litiges coûteux, qui augmentent en raison des introductions en bourse.
• Les informations relatives aux données financières peuvent être gardées privées par les deux parties jusqu'à ce que les bénéfices soient réalisés. Même après le résultat, les parties peuvent choisir de ne pas divulguer les données.
• C'est un moyen facile et plus rapide de mobiliser des capitaux sur les marchés américains, en particulier lorsque l'autre processus est très long et prend du temps. Les entreprises n'ont pas à se soucier de déposer le rapport à jour, comme c'est le cas pour toute entreprise américaine cotée en bourse.

Désavantages

• Les ADR non parrainés exigent que l'étranger dépose le moins de dépôts possible auprès de la SEC, ce qui peut être risqué si l'entreprise n'est pas légitime.
• Un investisseur de détail qui cherche à investir dans des ADR peut ne pas avoir le même nombre d'options à choisir, comme dans le cas des actions ordinaires.
• L'investisseur a accès au moins de données financières des entreprises, ce qui peut être une contrainte pour mener ses recherches sur les actions.
• Les dividendes payés sur les ADR peuvent différer des dividendes payés sur les actions ordinaires de la même société.

Conclusion

• Ils sont un moyen pour les entreprises étrangères de lever des fonds sur les marchés américains. Les entreprises étrangères qui ont une entreprise aux États-Unis et qui connaissent la marque aux États-Unis peuvent chercher à encaisser et à lever des fonds en dollars. Cela signifie beaucoup moins cher pour ces entreprises que pour celles qui lèvent des capitaux sur les marchés en développement.
• Ils exigent également que les entreprises déposent le moins de dépôts auprès de la SEC, et l'ensemble du processus peut être effectué facilement. Au moment de l'émission de l'ADR, les dollars des investisseurs sont convertis en certificats qui sont négociés sur les marchés américains.
• Au moment de l'annulation, l'investisseur restituera l'ADR pour obtenir le montant sur son compte bancaire en dollars. Ainsi, ils fournissent également des liquidités à l'investisseur et sont beaucoup plus flexibles et pratiques du point de vue de l'entreprise étrangère.