Pacte (définition, exemple) - Comment fonctionnent les restrictions d'alliance?

Signification des alliances

Les clauses restrictives sont des obligations ou des conditions imposées aux émetteurs d'obligations par les prêteurs qui couvrent les engagements juridiques et à défaut, le prêteur peut appeler en cas de défaut et demander à l'emprunteur de rembourser l'obligation immédiatement.

Explication

La préoccupation la plus importante pour un prêteur est de récupérer l'intégralité de son argent. Les émetteurs d'obligations finissent souvent par s'endetter tellement qu'ils se retrouvent dans un échec de paiement des intérêts et lentement un échec de paiement du principal. Il a été observé dans le passé que sans restrictions imposées, la direction de la société qui émet des obligations a tendance à fonctionner si librement qu'elle ignore complètement les intérêts des obligataires et commence à travailler sur une expansion, qui consomme de l'argent pour payer les intérêts. Il passe donc le pouvoir de l'émetteur d'obligations au détenteur d'obligations. Ce sont des obligations légales auxquelles un obligataire devra se conformer, sinon un défaut sera déclenché.

Comment fonctionnent les restrictions des alliances?

• Ce sont des conditions juridiques imposées aux émetteurs d'obligations par les prêteurs. Les entreprises ont besoin d'argent pour répondre à leurs besoins quotidiens ou pour se développer. Ils émettent donc une obligation pour collecter des fonds et proposent de payer des intérêts sur l'emprunt. Les prêteurs, quant à eux, donnent de l'argent car l'emprunteur leur promet de payer des intérêts. Les prêteurs devront donc protéger leur argent.
• Ce sont des accords juridiques entre l'emprunteur et le prêteur qui sont imposés avant l'émission d'une obligation. Si l'emprunteur accepte les conditions imposées par le prêteur, seul le prêteur prêtera de l'argent. Les notes sont fournies sur les obligations. Il existe plusieurs tranches d'obligations qu'une organisation peut émettre. Supposons qu'une organisation ait émis la tranche la plus sécurisée, qui indique que leurs intérêts seront d'abord payés à partir de l'EBIT, puis le reste des tranches sera payé. Cela ajoute donc une protection supplémentaire à la tranche la plus sécurisée.
• Si d'une manière ou d'une autre, l'organisation paie des intérêts aux tranches de niveau inférieur et qu'elles ne paient pas d'intérêts sur la tranche garantie, alors c'est une violation de la convention et cela déclenchera un défaut. Des notations distinctes sont attribuées à des tranches spécifiques, et cela conduira à une dégradation de la notation de la tranche en question. Une fois qu'une tranche est déclassée, il devient alors coûteux pour l'emprunteur de lever des fonds car il devra augmenter le taux d'intérêt pour attirer les prêteurs. Ils sont donc très importants et doivent être remplis.

Fonction

Ce sont des protections juridiques imposées aux emprunteurs par les prêteurs. Ils fonctionnent comme un bouclier pour protéger l'argent du prêteur. Si la direction de l'organisation sait qu'il existe des clauses restrictives sur ses émissions d'obligations, elle agira avec plus de prudence afin de ne pas enfreindre. Cela oblige une organisation à travailler plus efficacement et à suivre les bonnes pratiques pour augmenter ses revenus afin que les obligataires soient payés à temps. La fonction principale de ceux-ci est donc d'imposer une discipline à l'émetteur d'obligations.

Types d'alliances

# 1 - Positif ou affirmatif

• Les engagements positifs demandent à l'emprunteur de faire certaines choses qui seront utiles pour générer plus de profits ou pour la bonne marche de l'entreprise. Un prêteur peut demander à un emprunteur de maintenir un ratio de couverture des intérêts de 2. Cela signifie que le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) doit être égal à deux fois les intérêts qu'une organisation doit payer en un an.
• Un prêteur peut également demander à l'emprunteur de divulguer correctement tous les états financiers et d'avoir la meilleure gouvernance d'entreprise et également de désigner la meilleure société d'audit pour examen. Ce sont donc toutes des choses positives qu'un emprunteur devra suivre s'il est mentionné dans les pactes.
• Ce sont les meilleures pratiques à suivre par toute organisation. Donc, si une organisation est obligée de les suivre, alors c'est une bénédiction déguisée pour l'organisation et ses actionnaires.

# 2 - Négatif

Il s'agit de restrictions imposées aux emprunteurs par les prêteurs et sont appelées clauses restrictives parce qu'elles réduisent le flux normal des opérations des emprunteurs. Cela peut imposer des restrictions telles que l'emprunteur ne peut pas contracter un autre prêt ou ne peut pas émettre de capitaux propres supplémentaires. Donc, ces types de restrictions protègent bien l'argent du prêteur mais créent des problèmes dans le fonctionnement normal de l'organisation.

Objet de la convention

Ils sont imposés pour protéger le prêteur si la direction de l'organisation de l'emprunteur commence à agir contre les obligataires. Les détenteurs d'obligations prennent l'aide de clauses restrictives pour imposer des restrictions à l'emprunteur, de sorte que les emprunteurs sont maintenant obligés de penser à l'intérêt du prêteur. La principale préoccupation des détenteurs d'obligations est le défaut des emprunteurs, de sorte que toutes les clauses restrictives sont des restrictions imposées à l'emprunteur par le prêteur pour protéger la richesse du prêteur.

Exemple d'alliances

FFC Ltd prévoit d'émettre des obligations d'une valeur de 10 millions de dollars. FFC a approché quelques prêteurs et leur a proposé de payer des intérêts de 8%. Le prêteur, après avoir évalué correctement la solvabilité de FFC, a décidé de mettre quelques clauses restrictives avant d'acheter les obligations.

• FFC ne peut pas émettre d'autres obligations de même ancienneté après cette émission
• FFC ne peut pas émettre de capitaux propres
• FFC devra maintenir un ratio de couverture des intérêts de 3

Donc, tous les éléments mentionnés ci-dessus devront être suivis par FFC pour qu'ils puissent lever 10 millions de dollars.

Conclusion

Ceux-ci sont très importants pour les prêteurs afin de protéger leur patrimoine. Positive agit comme un stimulant pour maximiser les profits de l'organisation. C'est donc un bon moyen d'imposer de la discipline dans une organisation, mais trop de clauses restrictives feront perdre à l'organisation des opportunités qui entraîneraient une érosion des profits.

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