Qu'est-ce que Frontier Market?
Frontier Market est un pays qui est encore en développement mais qui ne remplit pas les critères pour être qualifié de marché émergent et, par conséquent, son marché des capitaux est moins efficace en termes de risque, de liquidité, de règles et de réglementations des marchés de sécurité.
Explication
En 1992, Farida Khambata de la base de données des marchés émergents d'IFC a commencé à publier sur les marchés sous-développés et en développement, c'est à ce moment-là que cette catégorisation a émergé et en 1999, S&P a acheté les droits de la même publication. Plus tard en 2007, elle a lancé deux indices axés sur les marchés frontières sous le nom de Select Frontier Index et Extended Frontier Index. Finalement, les sociétés d'édition d'indices concurrentes, telles que le MSCI, ont lancé leurs propres versions.
Caractéristiques
- Taille du pays : Si un pays a un quotient de développement plus élevé, mais qu'il est encore très petit pour être classé dans la catégorie des marchés émergents, il est placé dans la tranche des marchés frontières.
- Marchés restreints: les marchés financiers qui avaient auparavant des restrictions sur la libre circulation des capitaux, mais ces dernières années, ces restrictions sont sur une trajectoire réductrice relèvent de cette catégorie de marchés. Ces restrictions peuvent prendre la forme de limites d'investissement étranger, de droits des investisseurs étrangers, de flux d'informations, etc., et ceux-ci déterminent le niveau d'accessibilité au marché.
- Développement: les pays à faible développement que les pays actuellement classés comme marchés émergents font partie de ce marché.
- Liquidité: Comme il y a moins de participants au marché qui souhaitent investir leur argent sur un tel marché, la liquidité des actifs de ce marché est faible.
- Risque: comme ces marchés comprennent de très jeunes entreprises avec moins d'années d'expérience, le risque d'investissement est très élevé et la plupart des investissements se présentent sous la forme de coentreprises dans lesquelles l'investisseur joue un rôle important dans les activités quotidiennes entreprises. Par conséquent, le risque et la récompense sont tous deux très élevés pour les investissements sur ces marchés.
En gros sur ces critères, MSCI et S&P classent différents pays et leurs marchés financiers.
Comment ça marche?
Selon le cadre de classification du marché MSCI de juin 2014 , sur la base des caractéristiques ci-dessus, voici la manière dont un pays est classé dans la catégorie de marché frontalier:
- Dans le cadre du marché frontalier et des marchés émergents, il n'y a pas d'exigence de développement économique durable, il s'agit de démarquer les marchés en développement du marché développé. Selon la catégorisation de la Banque mondiale du seuil de revenu élevé, il est basé sur le revenu national brut par habitant, qui devrait être de 12 615 $ selon les limites publiées en 2012 en utilisant la méthode Atlas. Si un pays a un RNB par habitant supérieur au seuil de 25% pendant 3 années consécutives, alors le pays appartient à la catégorie développée, sinon, il s'agit d'un pays en développement.
- La catégorisation de la taille et de la liquidité est la suivante:
| Critères | Frontière | Émergent | Développé | |||
| Nombre d'entreprises répondant à la norme d'indice MSCI | Au moins 2 | Au moins trois | Au moins 5 | |||
| Capitalisation boursière de l'entreprise | 630 millions de dollars | 1260 millions de dollars | 2519 millions de dollars | |||
| Titres librement flottants, c'est-à-dire titres disponibles des investisseurs pour le groupe non promoteur | 49 millions de dollars | 630 millions de dollars | 1260 millions de dollars | |||
| Liquidité | Au moins 2,5% Ratio de volume négocié annualisé (ATVR) | Au moins 15% du ratio de volume négocié annualisé (ATVR) | Au moins 20% du ratio de volume négocié annualisé (ATVR) |
- En fonction de la restriction posée par le marché et du niveau d'accessibilité, voici la catégorisation:
| Critères | Frontière | Émergent | Développé | |||
| Propriété étrangère | Peu | Important | Élevé, sinon complet | |||
| Facilité de mouvement des capitaux dans et hors de l'économie | Partiel | Important | Élevé, sinon complet | |||
| Efficacité du cadre opérationnel | Modeste | Bien | Élevé, sinon complet | |||
| Stabilité des institutions | Modeste | Modeste | Élevé, sinon complet |
D'autres acteurs tels que le S&P ont également un cadre similaire pour la catégorisation des pays en différents marchés.
Exemple
Tous les éditeurs d'indices examinent et reclassent périodiquement diverses économies pour des mises à niveau ou des déclassements d'un marché à un autre. Selon les résultats publiés par le MSCI en juin 2019, l'indice MSCI Koweït a été reclassé de l'indice des marchés frontières à l'indice des marchés émergents s'il répond aux critères requis d'ici novembre 2019. Cela a été posté le lancement du programme de développement du marché au Koweït, qui conduire aux mises à niveau réglementaires nécessaires et à la réduction des restrictions du marché.
Selon la mise à jour de Reuters, FTSE Russel a conclu le 26 septembre 2019 que l'Argentine continuerait d'être classée uniquement sous le marché frontalier, en raison de l'imposition de contrôles de capitaux. Cela était dû à l'instabilité politique et économique consécutive aux élections dans le pays, qui a conduit à la baisse de la valeur de sa devise et de ses obligations. MSCI, d'autre part, avait mis à niveau sa classification pour un marché émergent, mais examine et surveille l'économie en temps réel pour publier une revue.
Il y a plusieurs pays qui entrent dans cette fourchette de marché tels que Maurice, le Nigéria, la Tunisie, le Sri Lanka, le Vietnam entre autres.
Différence entre le marché frontalier et le marché émergent
- Stabilité économique et politique: en comparant les deux marchés, les marchés émergents ont une plus grande stabilité sur les deux fronts par rapport au marché frontalier.
- Mouvement des capitaux: les marchés émergents sont plus accessibles aux investissements étrangers et, par conséquent, les mouvements d'entrée et de sortie de l'économie sont plus importants.
- Risque et liquidité: les marchés émergents sont moins risqués et plus liquides.
- Étendue des instruments financiers: Une plus grande variété d'instruments financiers est disponible sur les marchés émergents tels que les dérivés, tandis que la disponibilité de ces instruments et d'un marché actif pour ces derniers est moins probable dans le cas des marchés frontières.
Pourquoi investir dans le marché frontalier?
- Rendement très élevé: tout comme un investissement en capital-risque, la récompense attendue est très élevée si le projet ou l'entreprise réussit, lorsqu'il s'agit d'un investissement sur ces marchés, car l'exigence de fonds est très élevée et la concurrence des investisseurs est faible donc les chances de conquérir une plus grande part de marché est élevé. Un tel investissement est comme une arme à double tranchant, le risque et la récompense sont tous deux très élevés.
- Perspectives de croissance: Ces marchés étant à un stade très initial, les investisseurs peuvent bénéficier d'une période initiale de très forte croissance.
- Diversification: à mesure que les marchés développés se saturent, les marchés frontières ont procuré des avantages de diversification, car ils offrent une exposition à une nouvelle économie qui a une trajectoire pleine d'espoir et de croissance par rapport à la nature vache à lait des marchés matures.
Conclusion
Le marché frontalier est un terme donné à un marché en développement mais qui n'a pas atteint le niveau de développement requis pour être classé comme un marché émergent en raison du manque de libre circulation des capitaux, de liquidité sur le marché et d'une autre mesure de stabilité économique et politique.
Une telle catégorisation indique à la communauté des investisseurs si elle peut réfléchir dans la direction d'investir dans de telles économies en fonction des buts et objectifs de leur investissement, par conséquent, elle aide à prendre une décision d'investissement éclairée.
