Définition d'hypothèse de marché efficace
L'hypothèse du marché efficace (EMH) stipule que les cours des actions indiquent toutes les informations pertinentes et que ces informations sont partagées universellement, ce qui rend impossible pour l'investisseur d'obtenir des rendements supérieurs à la moyenne de manière cohérente. Les hypothèses de cette théorie sont fortement critiquées par les économistes comportementaux ou par les autres qui croient aux inefficacités inhérentes au marché. L'idée de l'hypothèse d'un marché efficace a été donnée par un économiste Eugène Fama dans les années 1960.
Hypothèses de l'EMH
- Les investisseurs sur le marché agissent de manière rationnelle ou normale, ce qui signifie qu'en cas d'informations inhabituelles, l'investisseur y réagira de manière inhabituelle, ce qui est un comportement normal. Ou faire ce que tout le monde fait est également considéré comme un comportement normal.
- Le cours de l'action indique toutes les informations pertinentes et ces informations sont partagées universellement entre les investisseurs.
Formes d'hypothèse de marché efficace
La force des hypothèses de la théorie de l'hypothèse du marché efficace (EMH) dépend des formes d'EMH. Voici les formes d'EMH:
- Forme faible: il indique que les cours des actions indiquent les informations sur le marché public et que les performances passées n'ont rien à voir avec les prix futurs.
- Forme semi-forte: elle indique que les cours des actions reflètent à la fois les informations publiques marchandes et non marchandes.
- Forme forte: Il déclare que les cours des actions sont caractérisés instantanément par les informations publiques et privées.
Exemple d'hypothèse de marché efficace
Supposons qu'une personne nommée Johnson détient 900 actions d'une entreprise automobile et que le prix actuel de ces actions se négocie à 156,50 $. Johnson a eu des relations avec un initié de la même société qui a informé Johnson que la société avait échoué dans leur nouveau projet et que le prix d'une action baissera dans les prochains jours.
Johnson n'avait aucune confiance en l'initié et il continue de détenir toutes ses actions. Au bout de quelques jours, la société annonce l'échec du projet, qui se traduit par la chute du cours de l'action à 106,00 $.
Le marché s'adapte aux informations nouvellement disponibles. Pour réaliser le gain brut, Johnson a vendu ses actions à 106,00 $ et a réalisé un gain brut de 95 500 $. Si Johnson avait vendu ses 900 actions à 156,50 $ plus tôt en suivant les conseils de l'initié, il aurait gagné 140 850 $. Ainsi, sa perte pour la vente de 900 actions est de 140 850 $ à 95 500 $, soit 45 350 $.
Critique
- Existence de bulles de marché: L'une des principales raisons derrière la critique de l'EMH est les bulles de marché. Donc, si ces hypothèses étaient correctes, il n'y avait aucune possibilité de bulles et d'incidents effondrés tels que le krach boursier et les bulles immobilières en 2008 ou la bulle technologique des années 1990. Ces sociétés échangeaient des valeurs élevées avant de s'effondrer.
- Victoire contre le marché: Certains investisseurs ont gagné contre le marché de manière constante, comme Warren Buffett. Il avait réalisé des bénéfices supérieurs à la moyenne sur le marché depuis plus de 50 ans grâce à sa stratégie d'investissement axé sur la valeur. Certains économistes comportementaux critiquent également fortement les hypothèses de la théorie de l'hypothèse de marché efficient car ils estiment que les performances passées aident à prédire les prix futurs.
Implication
L'hypothèse d'un marché efficace implique que le marché est imbattable car le cours de l'action contient déjà toutes les informations pertinentes. Cela a créé un conflit dans l'esprit des investisseurs. Ils ont commencé à croire qu'ils ne peuvent pas battre le marché car le marché n'est pas prévisible, et les prix futurs dépendent des nouvelles d'aujourd'hui et non des tendances ou des performances passées de l'entreprise. Cependant, cette théorie a été critiquée par de nombreux économistes.
