Qu'est-ce que la convention Day Count?
La convention de décompte des jours est un système utilisé dans le domaine financier dans lequel le nombre de jours est utilisé comme base pour déterminer la composante d'intérêt dans les investissements tels que les obligations, les hypothèques, les swaps et les accords de taux à terme; et constitue une base pour déterminer la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs impliqués dans toute transaction financière.
Explication
- Convention signifie essentiellement une hypothèse utilisée pour standardiser quelques processus. Nous disons généralement: «il y a 31 jours au mois de décembre, 28 jours au mois de février». La convention de décompte des jours peut dire «un mois signifie une période de 30 jours», quel que soit le nombre réel de jours dans le mois concerné. De même, nous comprenons normalement qu'une année se compose de 365 jours (ou 366 jours dans le cas d'une année bissextile). On peut supposer qu'une année contient généralement 360 jours quel que soit le nombre réel de jours.
- Donc, si vous devinez qu'ils sont faits dans le but de faciliter les calculs, vous avez partiellement raison. Comme je l'ai dit plus tôt, les conventions sont des processus normalisés. Par conséquent, le double objectif de cette convention est a) la facilité des calculs b) la normalisation des calculs / hypothèses.
Comment ça marche?
Disons qu'une société américaine a émis des obligations de 10 000 $ chacun sur le 1 er Janvier, 2019 à un taux de coupon de 12% avec des gains semestriels. Cela signifie que l'investisseur obtiendrait le montant du coupon de 10 000 $ * 12% * 6/12 = 600 $ tous les six mois. Mais la question se pose, "quelle est la date de paiement des coupons?"
Il peut y avoir plusieurs possibilités:
- Six mois exactement 1 er Janvier 2019, nous recevons 1 er Juin 2019.
- En réalité, une année contient 365 jours (année non bissextile). Ensuite, la moitié de 365 nous donne 182,5 jours. Dans ce cas, nous obtenons 2 e Juillet que la date de paiement du coupon.
- Une autre convention dit qu'un mois contient 30 jours. Dans ce cas, nous obtenons 31 er mai 2019 comme la date de paiement du coupon.
Sur quelle date de coupon un investisseur doit-il s'appuyer? Ici, la convention de décompte des jours entre en jeu. L'émetteur de l'obligation choisit l'une des conventions et communique les dates pertinentes aux investisseurs.
Exemple de convention de décompte des jours
Prenons un exemple.
Donné:
- Capital / valeur nominale = 1,00,000 $
- Périodicité de paiement des coupons = semestriel
- Taux d'intérêt = 9%
- Coupon tous les 6 mois = 4500 $
Veuillez vous référer au modèle Excel ci-dessus pour le calcul détaillé de la convention de décompte des jours.
Où est-il utilisé?
Explication
- L'émetteur a émis une obligation d'une valeur nominale de 100 000 $ à un taux de coupon de 9% avec des paiements de coupon semestriels le 1 er janvier 2019. Le premier coupon arrive à échéance le 1 er juillet 2019. Le coupon étant payable semi- annuellement, nous pouvons facilement calculer le montant du coupon annuel comme étant de 100 000 $ * 9% = 9 000 $. Par conséquent, pendant six mois, le montant du coupon est de 4 500 $.
- Nous avons besoin de calculer les intérêts courus jusqu'au 31 er Mars 2019. Par conséquent, nous trouvons le nombre de jours depuis le début de la période de coupon jusqu'au 31 er Mars 2019, à savoir 89 jours dans le cas (I). Nous calculons également le nombre de jours entre la date du coupon et la date de début, soit 181 jours dans le cas (I). Nous calculons ensuite le rapport entre le nombre de jours accumulés et le nombre total de jours. Nous obtenons 89/181 = 49,17%. Nous appliquons cela à 4500 $ et nous obtenons le montant des intérêts courus = 2 212,71 $. Ainsi, l'investisseur est en droit de recevoir ce montant avait l'obligation émetteur payé sur 31 er Mars 2019.
- Mais le montant est-il correctement calculé? Oui. Une réponse alternative est-elle possible? Oui. Tout dépend de la convention de décompte des jours appliquée. Dans le cas (ii), l'intérêt couru est de 2 250 $ et dans le cas (iii), ledit montant est de 2 225 $.
Types de convention de décompte des jours
Fondamentalement, il existe deux méthodes qui régissent ces conventions:
# 1 - Méthode 30/360
- Cette méthode ignore le nombre réel de jours pendant la période. Il suppose qu'un mois signifie une période de 30 jours et qu'un an signifie une période de 360 jours.
- Il est utilisé pour faciliter les calculs.
# 2 - Méthode réelle
- Cette méthode considère le nombre réel de jours au cours de la période.
- Cela mérite les faits réels plutôt que les hypothèses.
- Réel / 360: Ici, le nombre réel de jours est utilisé. Cependant, la base suppose que l'année contient 360 jours.
- Réel / Réel: Ici, le nombre réel de jours est utilisé. En outre, le nombre réel de jours dans l'année est pris en compte.
Conclusion
On peut dire que la convention 30/360 jours est la plus simple dans sa forme et permet des calculs simples. En revanche, la convention réelle / réelle valorise chaque jour de la période. Mais comme indiqué précédemment, les conventions de décompte des jours ne sont définies dans aucune loi mais sont globalement comprises.
