Qu'est-ce que les obligations de revenu?
Les obligations de revenu sont des obligations émises par des sociétés municipales où les revenus de projets générateurs de revenus tels que les ponts à péage, les autoroutes, les égouts, la construction d'aéroports, les routes, le stade local sont utilisés pour rembourser la dette (à la fois les intérêts et le principal). Ceux-ci sont souvent émis par l'agence gouvernementale et les revenus sont soutenus par les revenus générés par les projets. Il y a des problèmes avec une valeur nominale de 1000 et 5000 avec des paiements semestriels. Certains sont des émissions sous forme d'obligations à coupon zéro.
Prenons un exemple
Peter investit dans des titres à revenu fixe. Il identifie qu'une municipalité locale lève 10 millions de dollars pour financer la construction du nouveau pont en émettant des obligations fiscales. Après avoir soigneusement évalué la solvabilité des projets, il est convaincu que le projet réussira à générer des revenus suffisants pour rembourser le produit, il décide de l'acheter.
Caractéristiques des obligations de revenu
# 1 - À plus long terme dans la nature
Ces obligations sont utilisées pour financer des projets à long terme, de sorte que la date d'échéance varie souvent de 20 à 30 ans. Les paiements d'intérêts et de capital sont tous deux effectués une fois que les dépenses de fonctionnement des projets sont acquittées. Si le projet ne génère pas suffisamment de fonds, le paiement peut être différé à une date ultérieure.
# 2 - Rendement supérieur
Ils offrent un rendement plus élevé que les obligations d'obligation générale car ils sont garantis par les revenus générés par le projet, il existe un risque plus grand de non-paiement du rendement promis, de sorte que l'investisseur est indemnisé avec un rendement plus élevé par rapport à l'obligation générale lien pour les attirer.
# 3 - Aucune réclamation sur les actifs
Les obligataires n'ont aucun droit sur les actifs des projets. Si les projets ne réussissent pas, les obligataires ne peuvent pas reprendre possession des routes à péage ou des équipements.
# 4 - Problèmes avec la fourniture d'appels
Ces obligations sont émises avec une disposition d'appel en cas de catastrophe, qui permet à l'émetteur de rappeler les obligations si l'installation de production de revenus est détruite.
# 5 - Assurance ou garantie en cas de défaut
Ces obligations sont exposées à des risques de crédit, d'intérêts, d'achat et de marché similaires à ceux des autres catégories de dette. Pour éviter de manquer à son obligation, l'émetteur fournit souvent une assurance sur ses obligations. Dans certains cas, les agences fédérales fournissent également une garantie.
Types d'obligations de revenu
- Les obligations industrielles financent des projets publics comme les parcs, le stade ils vont générer des flux d'utilisation lors de la réservation pour des concerts, des événements sportifs, des réunions.
- Obligations d'aéroport pour financer la construction d'aéroports, frais d'atterrissage, frais de carburant, paiements de location pour garantir les obligations
- Obligations d'utilité publique qui financent par la vente d'électricité.
- Obligations d'hôpitaux qui financent la construction d'hôpitaux, la rénovation, l'achat d'équipement.
- Les obligations routières utilisées pour construire des installations productrices de revenus telles que des ponts et des routes à péage.
- Des obligations de transport sont émises pour financer les transports publics locaux tels que les bus et les métros.
- Les obligations fiscales spéciales génèrent des fonds en prélevant une taxe sur une activité ou un actif particulier, par exemple la taxe spéciale peut être prélevée sur la vente d'alcool ou de tabac.
- Projets d'assainissement où les liquidités sont générées par les frais d'utilisation, les frais d'évaluation, l'alimentation de raccordement est utilisée pour payer les obligations.
Avantages
L'un des avantages d'investir dans des obligations fiscales est que les revenus d'intérêts sont généralement exonérés d'impôts fédéraux, étatiques ou locaux. C'est donc très avantageux pour les investisseurs dont la tranche d'imposition est élevée. En raison de cet avantage, il est populaire dans les États à taux d'imposition élevé. Prenons l'exemple d'un investisseur avec un portefeuille total de 500 000 $. Il envisage des modes d'investissement alternatifs parmi lesquels il choisit deux options ci-dessous:
- Option 1 Acheter des obligations de sociétés qui procurent un rendement annuel total de 7%, soit 35 000 $
- Option 2 Acheter des obligations municipales libres d'impôt à un rendement de 5%, soit un revenu d'intérêts de 25 000 $ par année.
S'il choisit l'option 1, il est toujours redevable de l'impôt sur le revenu de disons 30% (applicable dans cet état), soit 10500 $, ce qui réduit ses revenus d'intérêts à 24500 $. Cependant, dans ce dernier cas, il n'a rien à devoir envers les autorités fiscales et peut conserver l'intégralité du montant.
# 1 - Les obligations municipales peuvent être considérées comme moins volatiles
Les obligations de courte durée sont moins volatiles et leur valeur ne fluctue pas fréquemment par rapport aux obligations de plus longue durée. Cependant, il existe un compromis entre le risque et la récompense, les rendements ayant tendance à baisser pour les obligations à échéance plus courte.
# 2 - Les porteurs d'obligations sont assez attachés émotionnellement
Lorsqu'un obligataire achète une obligation municipale qui est utilisée par le gouvernement ou les autorités locales pour financer un hôpital, une école ou un gymnase dans la localité, cela contribue à améliorer le mode de vie d'une personne moyenne, de sorte que le détenteur de l'obligation la conserve jusqu'à l'échéance.
Désavantages
# 1 - Risques de défaut plus élevés
Parce qu'ils ne sont pas garantis par la pleine foi et le crédit de la municipalité, ils sont soumis à des risques de défaut plus élevés par rapport aux obligations générales.
# 2 - L'inflation exerce une pression à la baisse sur le retour
Le taux d'inflation a un impact drastique sur les rendements générés par ces obligations. Cependant, les obligations à revenu variable offrent une certaine protection contre l'inflation.
# 3 - L'avantage d'exonération fiscale peut être révoqué
La législation fiscale en attente a un impact sur la valeur des obligations fiscales si le taux d'imposition de l'État ou fédéral est réduit. En d'autres termes, ces obligations procurent un avantage maximal à l'environnement fiscal élevé où un particulier à tranche d'imposition élevée bénéficie d'un avantage d'exonération fiscale. À titre d'exemption, ces avantages d'exonération fiscale fournis aux obligations de revenu peuvent être révoqués par un IRS.
Points clés à retenir
- Les agences de notation évaluent ces obligations en fonction de leur capacité à rembourser les intérêts et le principal. Ils évaluent également la capacité de génération de trésorerie des projets.
- Les fonds communs de placement et les fiducies de placement d'obligations municipales sont le moyen le plus courant d'investir dans les revenus et d'autres formes d'obligations municipales.
- Tout comme les obligations normales, les obligations à revenus sont inversement proportionnelles au taux d'intérêt, c'est-à-dire que les baisses de prix entraînent une hausse des taux d'intérêt et vice versa.
- Ces obligations peuvent être émises sous la forme d'une date d'échéance échelonnée et sont appelées obligations en série.
- Ils diffèrent des obligations d'obligations générales qui n'investissent pas dans des projets générateurs de revenus mais fournissent des services à l'ensemble de la communauté, tandis que les projets financés par ces obligations ne facturent que la communauté qui paie le service.
- Plus la tranche d'imposition est basse, plus l'investissement en obligations de sociétés est favorable à mesure que les charges fiscales augmentent. Les obligations municipales semblent plus attractives.
Conclusion
Les obligations fiscales constituent la grande majorité des obligations municipales. Les investisseurs disposés à acheter ces obligations doivent connaître les variétés disponibles, ainsi que la manière dont le projet produira le rendement promis de manière cohérente.
