Qu'est-ce que l'option Knockout?
Une option knock-out est un contrat dérivé en option, qui perd toute sa valeur si le prix de l'actif sous-jacent atteint un certain niveau et si le contrat d'option expire sans valeur. Dans un tel cas, l'acheteur n'obtient pas de paiement et le vendeur d'options reçoit un paiement fixe si le prix du sous-jacent atteint un certain niveau. Le prix knock-out décide du niveau de contrat d'options que l'acheteur ou le vendeur (rédacteur) peut détenir.
Exemple
Stock X se négociant à 200 $ par action, un investisseur décide d'acheter une option d'achat de grève de 210 $ à un prix éliminatoire de 220 $ à 2 $. Dans l'option d'achat d'option vanille ordinaire d'une grève, 210 $ est à 5 $. L'acheteur est optimiste sur le titre, mais a un doute sur le niveau de prix qui dépassera 220 $. Si à l'expiration de cette option, le prix du contrat de l'action atteint le niveau de 220 $, le contrat d'option expirera sans valeur. Au cas où elle n'atteindrait pas 220 $, l'option continue d'être valide jusqu'à l'expiration du contrat.
- Scénario 1: le cours de l'action X reste inférieur à 210 $. Dans ce cas, l'acheteur de l'option d'achat Knock-out subira une perte de 2 $, et les acheteurs d'options ordinaires subiront une perte de 5 $ puisque la grève d'achat devient sans argent.
- Scénario 2: Le cours de l'action X est supérieur à 210 $ mais pas supérieur à 220 $. Dans ce cas, l'acheteur de l'option knock-out aura plus d'avantages puisque le prix payé pour acheter un call de 210 $ est de 2 $ par rapport aux acheteurs d'options réguliers.
Supposons que si le cours de l'action de X à la fin de la période du contrat d'options est de 218 $, alors l'acheteur d'option régulier obtiendra un bénéfice de 3 $ (218 $ - 210 $ - 5 $ = 3 $), et l'acheteur de l'option Knockout recevra un profit de 6 $ ( 218 $ - 210 $ - 2 $ = 6 $) - Scénario 3: le prix de l'action de X franchit le niveau de 220 $, l'option knock-out cesse d'exister tandis que le trader d'options régulier continuera à recevoir des bénéfices selon le prix.
Supposons que si le cours de l'action de X est de 250 $, alors un acheteur d'options d'achat régulier de 210 $ à 5 $ obtiendra un bénéfice de 35 $ (250 $ - 210 $ - 5 $ = 35 $).
Processus
Options de barrière:
- Knockout Option: Si le prix de l'actif sous-jacent croise un prix prédéterminé, le contrat d'option devient sans valeur.
- Options Knock-in: Les contrats d'options deviennent valides et ne prennent effet qu'après que le prix d'un actif sous-jacent a atteint un certain prix.
Options knockout négociées sur le marché de gré à gré (OTC), principalement utilisées sur les marchés des matières premières et des devises par les grandes entreprises pour gérer leurs positions. Seulement dans le cas du contrat d'option sur argent, il y a un gain positif uniquement si la levée de l'option est dans la monnaie à l'expiration et que le prix de knock-out n'est pas violé par l'actif sous-jacent.
Pourquoi l'acheteur préférerait-il acheter une option knockout?
- C'est bon marché par rapport aux options de vanille ordinaire négociées en bourse.
- Dans le commerce international, une telle option est utilisée pour réaliser de petits profits au lieu de spéculer sur des mouvements majeurs dans la vie du commerce.
- Étant donné que le contrat d'option à élimination directe est des contrats personnalisés, il peut être ajusté en fonction des besoins individuels par rapport aux contrats d'options négociés en bourse où les conditions sont réglementées par une bourse.
Les types
# 1 - Options de descente et de sortie
Un contrat d'option qui donne le droit mais pas l'obligation d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un certain prix uniquement si le prix d'un actif ne tombe pas en dessous de la barrière de prix donnée pendant la période du contrat d'option.
Exemple
Le prix de l'action de Stock XYZ est de 100 $. L'acheteur décide d'acheter une option d'achat de grève de 90 $, tandis que la barrière à la baisse du stock est de 80 $. Avant l'expiration d'un contrat d'option, si le cours de l'action XYZ atteint 80 $, cette option d'achat expirera sans valeur.
# 2 - Options de montée et de sortie
Un contrat d'option donne le droit mais pas l'obligation d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un certain prix uniquement si le prix d'un actif ne dépasse pas la certaine barrière de prix pendant la période du contrat d'option.
Exemple
Bourse XYZ à 100 $. L'acheteur décide d'acheter une option de vente de grève de 90 $ avec une barrière à la hausse de 120 $. Si, pendant la durée du contrat d'options, l'actif sous-jacent ne dépasse pas le prix de 120 $, le contrat d'option continue d'être valide; sinon, il expire comme sans valeur.
Différence entre les options Knock-out et Knock-in Option
| Détails | Option knockout | Option knock-in | ||
| Définition | Contrats d'options, qui expirent comme sans valeur si le prix d'un actif sous-jacent atteint un certain prix. | Un contrat d'option, qui n'entrera en vigueur que si le prix d'un actif sous-jacent atteint un certain prix. | ||
| Bon pour | Bénéfique pour les spéculateurs. | Bénéfique pour les haies et les spéculateurs. | ||
| Attente | Les certains niveaux de prix ne seront pas violés par un actif sous-jacent. | Certains niveaux de prix doivent être dépassés pour activer les options de knock-in. | ||
| Risque | Dans le cas d'un mouvement majeur sur le marché, une option à élimination directe sera sans valeur. | En cas de mouvement stagnant ou faible sur le marché, Knock in options n'aura aucun sens. |
Avantages
- Sortie de trésorerie limitée: par rapport à d'autres contrats d'option, le paiement des flux de trésorerie est très inférieur, ce qui entraîne une perte limitée si la transaction n'est pas exécutée comme prévu.
- Contrats sur mesure: options Knockout négociées sur le marché OTC; il aide à personnaliser les contrats d'option afin qu'il puisse être fait selon les besoins.
Désavantages
- Risque de volatilité élevé: le trader doit analyser le risque à la hausse et à la baisse car, en cas de mouvement majeur, les traders perdront une opportunité ou pourraient subir une perte.
- Aucune opportunité de couverture: les traders qui préfèrent couvrir leurs positions avec des options pour éviter une perte majeure pourraient faire face à une perte énorme en cas de mouvements majeurs contre le commerce, et une telle option pourrait être sans valeur.
- Contrats OTC: Pour un trader régulier, une telle option n'est pas disponible car elle est disponible sur le marché OTC.
- Manque de liquidité et de régulateur dans un contrat: il existe un risque de défaut en cas de contrats OTC puisque les deux parties dépendent l'une de l'autre pour la confiance. Il y a très peu ou presque pas de liquidité dans l'option knock-out, car elle est faite sur mesure selon les besoins d'un individu.
Conclusion
Les options knock-out sont hautement préférables pour les marchés des matières premières et des devises en raison de ses caractéristiques. Dans les spéculateurs de marché moins volatils qui souhaitent toujours générer des bénéfices, ces options sont un meilleur choix car le prix est comparativement plus bas que l'option négociée en bourse ordinaire, tandis que les conditions et les périodes peuvent être personnalisées.
