Qu'est-ce que le risque de contrepartie?
Le risque de contrepartie est le risque de pertes potentielles attendues qui pourraient survenir pour une contrepartie en raison d'un défaut à l'échéance ou avant du contrat dérivé par une autre contrepartie à ce contrat dérivé. Elle est répandue dans tous les types de transactions lorsqu'elles sont effectuées par l'intermédiaire d'une contrepartie centralisée ou si les transactions sont effectuées sur le marché de gré à gré (OTC); cependant, le niveau de risque est comparativement très élevé dans le cas des contrats dérivés de gré à gré.
Exemples de risque de contrepartie
Exemple 1
ABC Bank a investi dans les débentures non convertibles de Ray Housing Finance, qui ont une échéance de 10 ans et versent un coupon semestriel de 5% par an. Si Ray Housing Finance ne parvient pas à effectuer le paiement du coupon et du principal, le risque qui en découle pour ABC Bank est le risque de contrepartie.
Exemple 2
La banque Alpha a conclu un accord de swap de taux d'intérêt (IRS) avec la banque bêta pour payer un intérêt fixe de 5% sur un montant notionnel de 25 millions de dollars payable semestriellement et recevoir un taux variable basé sur le LIBOR à 6 mois.
Pour tenir compte du risque découlant d'un tel contrat IRS, Alpha Bank est tenue de calculer son exposition en cas de défaut par une méthode connue sous le nom de méthode d'exposition actuelle, qui est basée sur l'échéance du contrat dérivé, le type de contrat (intérêt ou forex contrat) et la notation de crédit de la contrepartie, c'est-à-dire de la banque Beta, et doivent donc conserver un certain montant de capital à titre de provision pour le défaut résultant de ce risque de contrepartie.
Entreprenons des calculs basés sur des données hypothétiques.
Ainsi 0,38 million de dollars est le montant de la provision alpha bancaire qui tiendra compte du risque de contrepartie lié à la conclusion d'un accord de swap de taux d'intérêt avec la banque beta.
Comment le réduire?
- L'un des moyens les plus efficaces de réduire le risque de contrepartie est de ne négocier qu'avec des contreparties de haute qualité avec des notes de crédit élevées telles que AAA, etc. Cela garantira un meilleur CRM et diminuera les risques de pertes futures.
- La compensation est un autre outil utile pour réduire ce risque. Habituellement, il y a plusieurs transactions effectuées par les financiers entre eux, par exemple entre deux contreparties. Il peut y en avoir plusieurs; certains auront une valeur positive (gain MTM) et d'autres une valeur négative (perte MTM). En compensant ces positions, la perte peut être considérablement réduite et le risque de contrepartie peut être considérablement réduit.
- La garantie est un autre outil utile pour réduire ce risque et implique le placement de garanties de haute qualité telles que des espèces ou des titres liquides, réduisant ainsi l'exposition nette.
- La diversification est un autre outil pratique pour réduire sinon nécessairement éliminer le risque. En négociant avec plusieurs contreparties, il n'y aura pas une seule contrepartie avec une exposition significative, ce qui facilitera une seule contrepartie.
- Ce risque est de passer des échanges bilatéraux aux échanges centralisés. Toutes les transactions sont effectuées avec une contrepartie centralisée (comme les bourses et les chambres de compensation), ce qui élimine le risque spécifique mais donne lieu à un risque systématique.
Importance
Ceci est très important et va au-delà du risque de crédit et est répandu dans la plupart des transactions effectuées.
# 1 - Transactions repo
Il s'agit d'accords commerciaux à court terme entre institutions financières, qui sont généralement garantis par des garanties liquides sur lesquelles une décote est appliquée pour atténuer le risque de contrepartie.
# 2 - Dérivé OTC
Comme mentionné ci-dessus, il s'agit d'échanges bilatéraux entre deux contreparties et prennent principalement la forme de swaps de taux d'intérêt (IRS).
# 3 - Forwards Forex
Ces contrats ont généralement une durée plus longue et impliquent un échange de montants notionnels et comportent un risque de contrepartie élevé.
Comparaison entre le risque de contrepartie et le risque de crédit
| Détails | Risque de contrepartie | Le risque de crédit | ||
| Sens | Cela provient également de l'incapacité ou du défaut d'effectuer un paiement; cependant, la quantité d'exposition n'est pas prédéterminée. | Le risque de crédit est la possibilité de perte en raison d'un défaut de paiement dû à l'incapacité ou au refus d'un emprunteur de s'acquitter de sa responsabilité. Dans ce cas, le montant de la perte est prédéterminé. | ||
| Portée | Il est le plus pertinent sur les marchés dérivés et en particulier les transactions OTC. | Le risque de crédit trouve sa pertinence dans les prêts et avances accordés par les banques et les institutions financières. | ||
| Sous-ensemble | Il s'agit d'un sous-ensemble du risque de crédit. | Il inclut également le risque de contrepartie. | ||
| Exposition | L'exposition au risque du compte varie en fonction de la position MTM à la date du défaut. | L'exposition au risque de crédit est en grande partie prédéterminée et ne varie pas. |
Conclusion
Il s'agit d'un risque important qui doit être bien surveillé et qui implique des calculs complexes en raison de sa complexité inhérente et de ses multiples facteurs. Elle est observable dans les instruments dérivés, qui sont eux-mêmes en constante évolution, ajoutant encore plus à sa complexité. Les institutions financières, y compris les banques, occupent une position massive dans l'exposition aux dérivés, ce qui attire le risque de contrepartie et doit le gérer efficacement. Les événements passés ont montré que ce risque avait un impact catastrophique sur les marchés financiers mondiaux.
