Remboursement anticipé (définition, exemple) - Comment ça fonctionne?

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Définition du remboursement anticipé

Définition du remboursement anticipé

Le remboursement anticipé est un processus dans lequel le produit de l'obligation est utilisé pour apurer la dette associée à une autre obligation. Ici, les nouvelles obligations sont émises à un prix inférieur, et ce mécanisme est utilisé pour se débarrasser du coût d'intérêt plus élevé en investissant dans de nouvelles obligations dont le coût d'intérêt est inférieur à celui de l'ancienne obligation.

Explication

Le remboursement anticipé est utilisé par le gouvernement lorsqu'il souhaite retarder l'apurement de la dette. Ils adoptent cette pratique pour économiser les frais d'intérêt associés aux obligations. Les nouvelles obligations sont ensuite utilisées pour rembourser les dettes liées aux anciennes obligations. Dans ce type de mécanisme, le refinancement est également effectué, ce qui aide les communes à apurer leurs dettes.
Les preneurs fermes sont désignés pour mener à bien l'ensemble du processus. Ce processus a généralement lieu lorsque le taux d'intérêt est plus bas. On a parfois vu que les preneurs fermes pouvaient vendre ou acheter les obligations au nom des municipalités. Cela devrait être fait de manière appropriée. Cela peut entraîner des conséquences juridiques, car la manipulation des prix des obligations peut également être là pour les rendre vendables.

Comment ça marche?

Il est généralement associé à des obligations municipales qui sont généralement à faible taux d'intérêt. A l'avance, le remboursement du produit des nouvelles obligations est utilisé pour rembourser toutes les dettes impayées du gouvernement. Dans le dernier rapport sur la finance, la TCJA (Tax Cut and Job Act) 2017 a supprimé la facilité d'exonération fiscale pour un tel mécanisme de remboursement des obligations municipales.
Cela est nécessaire lorsque le débiteur emprunte de l'argent sur le marché. Ceci est généralement observé les jours proches de l'échéance des obligations. Le produit des nouvelles obligations est ensuite mis de côté dans un compte séquestre dont la qualité de crédit est généralement élevée. Maintenant, après cela, les obligations municipales auront le même risque de crédit que les autres obligations dans les titres de l'Agence, et de cette façon, le processus de remboursement anticipé se fera.

Exemples de remboursement anticipé

Une obligation dans une ville a 500 millions de dollars d'obligations à 10% en circulation sur le marché. Les obligations ont été émises en 2000 et arriveront à échéance en 2020. Ce sont des obligations remboursables et peuvent être remboursées d'ici 2018. En 2015, le taux d'intérêt du marché de l'obligation a commencé à baisser et a atteint 5%.
En décembre 2017, l'intérêt de l'obligation descend drastiquement à 2%, et maintenant la municipalité est un peu inquiète. Ils savent qu'ils peuvent obtenir cette obligation à un taux d'intérêt de 2%, alors qu'ils paient 10% sur les mêmes obligations, alors maintenant ils décident de refinancer la totalité des obligations en circulation.
Ils ont appris qu'ils avaient payé 220 millions de dollars en principal et que le reste était impayé. Après consultation, ils ont décidé d'émettre 300 millions de dollars de nouvelles obligations et utiliseront la totalité du produit de cette émission pour liquider les anciennes obligations en circulation. Cette méthode est connue sous le nom de remboursement anticipé.

Différence entre le remboursement anticipé et le remboursement actuel

On dit que cela s'applique lorsque le produit de la vente de l'émission de remboursement est détenu pendant plus de 90 jours. Dans le même temps, le remboursement actuel serait appliqué lorsque les obligations sont émises dans les 90 jours suivant l'émission.
À l'avance, le remboursement de l'émetteur est nécessaire pour mettre de côté le produit de la vente de l'émission des nouvelles obligations sur un compte séquestre, alors que ce n'est pas une obligation en cas de remboursement en cours.
Cela se fait généralement en prenant soin de tous les critères liés aux soldes impayés des obligations, alors que dans le remboursement courant, cela n'est généralement pas pris en compte. En remboursement courant, la municipalité entend apurer les dettes en cours.

Avantages

Les municipalités peuvent profiter du taux d'intérêt plus bas du marché.
Il permet de refinancer la gestion de l'ensemble de l'obligation.
La gestion des obligations peut être facilement effectuée à un rythme régulier.
Il aide à faire un plan pour la structuration des liens dans la commune.
Cela aide à réduire le coût des intérêts.
En utilisant ce processus, le produit des obligations peut être utilisé pour éliminer les dettes impayées des anciennes obligations.
En remboursant par anticipation, le personnel municipal peut émettre les obligations avec le taux d'intérêt le plus bas du marché, mais la valeur d'émission peut être plus élevée, puis le produit est utilisé pour compenser la valeur en cours.

Limites

Ce n'est plus libre d'impôt.
Le risque associé est élevé lorsque les obligations d'État sont converties en titres de l'Agence, et leur cote de crédit est plus élevée par la suite.
Les souscripteurs sont engagés pour compléter l'ensemble du processus.
Cela peut également être illégal lorsqu'il s'agit de manipulation de prix.
On dit qu'il est appliqué après l'expiration du délai de 90 jours. Le gouvernement devrait demander des dates plus précoces pour déclarer le mécanisme de remboursement anticipé pour une meilleure planification.
Le mécanisme de remboursement anticipé peut parfois être une raison pour une émission moins importante d'obligations sur le marché, car il peut nuire aux sentiments des détenteurs d'obligations qui recevaient plus tôt des intérêts.

Conclusion

Le remboursement anticipé est bien qu'un mécanisme très intéressant pour les obligations municipales ou gouvernementales, mais il a également sa propre limitation. Les porteurs d'obligations peuvent se démotiver en investissant dans des obligations d'État. Le prix de ces obligations peut être manipulé soit pour contrôler l'offre, soit pour augmenter l'investissement dans les obligations non gouvernementales dont les rendements et les risques sont tous deux élevés.
Cela devrait être fait très soigneusement en engageant des experts, car cela pourrait entraîner des conséquences juridiques à l'avenir. Ce mécanisme est très utile pour l'émetteur des obligations car ils peuvent appeler à l'émission des nouvelles obligations avec un intérêt moindre sur le marché.

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