Définition de la Junior Entreprise
La Junior Company est la société qui entreprend le développement des ressources naturelles, y compris la recherche, la confirmation de l'existence de ressources sur le site d'exploration, l'extraction réelle, etc., et supporte également le risque direct d'échec d'une telle activité d'exploration. Les sociétés seniors supervisent leurs activités et leur fournissent les fonds nécessaires.
Caractéristiques de la Junior Entreprise
- Faible capitalisation boursière: pour la plupart, ces sociétés ont une capitalisation boursière inférieure à 500 millions et appartiennent donc à la catégorie des petites capitalisations.
- Faible volume: il s'agit d'actions peu négociées et, par conséquent, le volume au jour le jour est très faible ou peut même être négligeable
- Capex élevé: Les projets nécessitant beaucoup de travaux d'excavation du site, les investissements en R&D et en équipement sont élevés. Par conséquent, ces entreprises ont un investissement en immobilisations très élevé.
- Coûts d'acquisition élevés: Une étude des ressources ne peut être menée qu'après l'acquisition du site, et les coûts d'acquisition deviennent donc une composante très élevée des coûts globaux.
- Risques élevés: comme la seule récompense repose sur les résultats positifs de l'étude, les risques sont très élevés pour les petites entreprises, car si l'étude échoue, elles n'obtiendront pas de financement supplémentaire pour l'exploration et le commerce des ressources, alors que les fonds initiaux utilisés dans l'acquisition et la conduite de l'étude deviennent tous un coût irrécupérable.
- Une main-d'œuvre qualifiée: les juniors ont besoin d'une gestion et d'experts techniques qualifiés pour gérer les lois du gouvernement local et les réglementations environnementales, ainsi que la viabilité scientifique des objectifs d'acquisition proposés.
Exemple de Junior Entreprise
Atalaya Mining PLC, anciennement connue sous le nom d'EMED mining public ltd., A une capitalisation boursière de 432 millions CAD avec 137,339 millions d'actions ordinaires cotées à la TSX et à l'AIM au 12 novembre 2019 à 03h14 HNE. C'est une société minière et de développement dans le domaine des concentrés de cuivre et des sous-produits d'argent.
Ses activités sont concentrées dans le sud-ouest de l'Espagne, entre autres, sur le site du projet Rio Tinto, dont il a acquis la propriété à 100% en octobre 2008 et est actuellement en phase d'expansion.
L'un des moyens les plus appropriés pour comprendre une junior entreprise est son modèle d'actionnariat, qui montre les sources de capital pour ses activités opérationnelles. L'image ci-dessous montre la participation importante d'Atalaya Mining PLC au 16 septembre 2019:
- Urion Holdings (Malta) Ltd («Trafigura»): Il s'agit d'une filiale indirecte en propriété exclusive de l'un des leaders du marché de l'industrie mondiale du négoce de matières premières, Trafigura, et l'une de ses activités principales consiste à acquérir une participation dans diverses activités d'exploration de matières premières. entreprises, telles que Atalya Mining PLC
- Yanggu Xiangguang Copper Co. Ltd («XGC») : Il s'agit d'une filiale directe à 100% de XGC, qui est l'une des plus grandes sociétés de traitement et de raffinage du cuivre basée à Shandong, en Chine.
- Liberty Metals & Mining Holdings LLC («Liberty»): Cette société est basée à Boston, aux États-Unis, et est une filiale de Liberty Mutual Insurance (LMM), qui est une compagnie d'assurance qui investit dans divers secteurs afin de les paiements d'assurance à ses titulaires de police.
- Orion Mine Finance (Master) Fund I LP ('Orion'): Il s'agit d'un fonds d'Orion Resource Partners, qui est une société de gestion d'investissement dans le domaine de l'investissement alternatif avec un AUM d'env. 6 milliards de dollars
- Direction et conseil d'administration : cela pourrait être dû à l'exigence d'actions de qualification, ou d'équité de sueur, ou pour toute autre raison.
Nous pouvons voir qu'aucun de ses principaux investisseurs n'entreprend réellement les opérations minières au niveau du sol. La plupart de leur implication consiste à fournir les fonds. Cependant, les principaux actionnaires sont dans des activités connexes telles que le commerce ou la transformation, et le raffinage des produits d'Atalya ou de l'exploitation minière est leur domaine d'investissement principal.
D'autres exemples pourraient être les ressources Great Bear, les ressources Novo, Silvercorp Metals, Pacific Booker Minerals, Kirkland Lake Gold, entre autres.
Les défis auxquels fait face une Junior Entreprise
- Permis environnementaux: De nos jours, l'un des facteurs les plus critiques qui peuvent faire ou défaire la colonne vertébrale des petites sociétés est la réglementation environnementale des gouvernements des pays où ces sites d'exploration sont situés. Certains pays offrent des permis environnementaux, tandis que certains pays ont des politiques moins libérales
- Risques géopolitiques: L'intérêt des juniors est affecté par les risques géopolitiques des pays des sites d'exploration. Par exemple, si le pays fait face à une guerre civile, la junior entreprise est la plus touchée.
- Droits des peuples autochtones: La plupart des sites sont situés dans les zones tribales ou inexplorées et nécessitent donc la réhabilitation de ces personnes. De plus, étant habitués à leurs modes de vie, il leur est difficile de s'adapter à un nouvel environnement, et ils peuvent ou non posséder les compétences nécessaires pour survivre. Cela crée un obstacle aux activités d'exploration. Une compensation appropriée n'est pas toujours possible. Un exemple très récent de la même chose est le cas de Niyamgiri hill-Vedanta Group en Inde, dans lequel la Cour suprême a finalement statué en faveur des peuples autochtones et contre les ressources du Vedanta.
- Échecs: Comme mentionné ci-dessus, les sites doivent être acquis avant que l'étude de l'existence des ressources puisse être entreprise. Cela demande beaucoup de capital, et si les résultats de l'étude sont négatifs, tous les investissements sont perdus et ne produisent aucun retour. Par conséquent, parfois, les échecs conduisent même à la faillite de la junior entreprise si son endettement est très élevé.
- Socio-économique: Dans la plupart des pays africains, ces entreprises doivent opérer en joint-venture avec une entreprise locale ou les communautés locales car les ressources présentes sur les terres de ces communautés locales appartiennent également à ces personnes. Par exemple, le groupe Blue Rock Diamonds, basé au Royaume-Uni, opère en Afrique du Sud en collaboration avec Ghaap Mining (Pty) Ltd., Kimberly, qui détient 26% de sa structure de capital. C'est à cause des exigences des règlements d'autonomisation économique des Noirs.
Conclusion
En résumé, les entreprises qui entreprennent l'étude initiale de l'existence de ressources naturelles et s'associent ensuite avec des entreprises plus importantes, financièrement ou structurellement, pour entreprendre les activités d'extraction sont appelées les Junior-Entreprises.
Une fois qu'ils ont obtenu un résultat d'étude positif, ils peuvent soit entreprendre eux-mêmes des activités d'exploration, soit vendre leurs découvertes et le site exploré à une partie intéressée, qui pourrait alors reprendre l'activité d'extraction.
C'est un travail à haut risque et très rémunérateur. Ce n'est donc pas une opportunité d'investissement pour toutes sortes d'investisseurs; seuls ceux qui ont une capacité et une volonté de prendre des risques élevées devraient entreprendre de tels investissements.
