Accrétion (signification, définition) - Accrétion sur le marché obligataire et fusions et acquisitions

Accrétion Signification

L'accrétion signifie principalement une croissance graduelle ou incrémentielle. Cependant, en ce qui concerne la finance, il a la signification technique suivante

• Marchés obligataires - L'accroissement fait référence à la variation du prix d'une obligation achetée à un prix réduit par rapport à la valeur nominale de l'obligation ou aux gains en capital qu'un obligataire reçoit lors de l'achat / vente d'une obligation, le gain / la perte. En d'autres termes, il peut être décrit comme l'amortissement de l'obligation. L'amortissement est la dépréciation de toute immobilisation incorporelle. Cela signifie l'augmentation ou la diminution du prix de l'obligation lors d'une transaction, également appelée amortissement.
• Fusions et acquisitions - Dans le contexte des fusions et acquisitions, l'accrétion est appelée augmentation des bénéfices de l'entreprise après la transaction. Par exemple, si l'entreprise a un BPA de 1 $ et après l'acquisition du BPA est passé à 1,30 $, alors l'acquisition serait qualifiée de 30% relutive. En termes comptables, la charge de désactualisation est une dépense créée lorsque la valeur actuelle (VA) des instruments financiers est mise à jour. L'accroissement du financement des entreprises est la valeur réelle créée dans une transaction particulière. L'opération sera toujours relutive si le ratio PE de l'acquéreur est supérieur au ratio PE de la cible, prime d'acquisition incluse.

Accrétion sur le marché obligataire

• Sur les marchés obligataires, à mesure que les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations vivantes diminue, car elles auraient promis un taux d'intérêt inférieur à celui qui prévaut. Il épuise sa demande et la valeur diminue. Comme toutes les obligations arriveront à échéance à leur valeur nominale seulement, le gain résultant de l'achat actualisé de l'obligation est une augmentation.
• La valeur augmentée composée (CAV) entre en jeu lorsqu'il s'agit d'obligations à coupon zéro, car ces obligations n'auront pas de paiements de coupon comme les obligations traditionnelles. Le CAV est obtenu en ajoutant tous les intérêts gagnés jusqu'à un moment donné au prix initial de l'obligation.

Accrétion dans l'exemple du marché obligataire

Sur le marché obligataire, il est calculé à l'aide de la formule suivante -

Montant d'accroissement = Base d'achat * (YTM / Période d'accroissement par an) - Intérêt du coupon

La valeur négative est la dilution, tandis que la valeur positive détermine l'accrétion.

Lorsqu'un investisseur achète une obligation avec une décote, la décote doit être augmentée sur toute la durée de vie de l'obligation jusqu'à son échéance. Il comprend l'ajustement du coût de base (payé le prix) de l'obligation au pair pour chaque année de détention de l'obligation. Cela a, à son tour, augmenté à la fois le coût et le revenu net déclaré de l'obligation.

Prenons l'exemple d'un investisseur qui a acheté une obligation à 80 $ dont l'échéance est de 10 ans et le pair est de 100 $. L'accroissement de l'investisseur, dans ce cas, serait de (20/10 = 2) 2 $. Son revenu net déclaré serait de 5 $ (intérêts) + 2 $ (augmentation) = 7 $.

Accrétion dans les fusions et acquisitions

Des transactions rentables peuvent se produire si les actifs sont acquis à un prix inférieur à leur valeur marchande antérieure. En général, les investissements relutifs font référence à tout titre acheté à rabais.

L'accrétion et la dilution sont utilisées pour tester l'impact d'une acquisition ou d'une fusion sur le bénéfice par action (BPA) de l'entreprise acquéreuse. Il aide l'entreprise acheteuse à étudier l'effet de la fusion sur l'entreprise en termes de conséquences sur la rentabilité comprenant tous les facteurs et complexités. La synergie de la fusion peut être représentée par une telle analyse.

• Post deal EPS> Acheteur EPS -> Accrétion
• Dilution d'EPS après l'accord
• Post deal EPS = Acheteur EPS -> Seuil de rentabilité

Le BPA Consensus est celui qui est obtenu après la fusion et il est utilisé pour déterminer l'accrétion ou la dilution. Cette analyse est donc utile pour comprendre les conséquences de la fusion. Habituellement, une fusion est précédée d'une diligence raisonnable approfondie de la société cible. Dans certains cas, l'entreprise cible effectuera également une diligence raisonnable au sein de l'entreprise acheteuse. Au cours de la même période avant la finalisation de la fusion, l'analyse de dilution d'accrétion est effectuée pour en étudier les conséquences.

Si la fusion entraîne une dilution, l'entreprise acheteuse réfléchira à deux fois avant de procéder à une fusion ou à d'autres moyens de compenser la baisse du BPA global à l'avenir.

Dans l'ensemble, il s'agit d'un facteur crucial lorsqu'un acheteur envisage une fusion ou des conditions comptables tout en tenant compte du montant de la taxe. Cela aide également à déterminer la justification du regroupement de deux sociétés.Si la dilution est trop élevée, l'acquéreur n'ira probablement pas de l'avant avec la transaction, ou si l'accrétion est trop élevée, l'acheteur peut faire un pas en avant ou augmenter le tenter de conclure l’opération et de bénéficier de la synergie d’une fusion.