Qu'est-ce que le formulaire S4?
Le formulaire S4 est une déclaration d'enregistrement que les entreprises doivent soumettre à la Securities and Exchange Commission avant de planifier une fusion, une reprise ou une offre d'échange. On pense généralement que le cours de l'action de la société cible augmente après l'annonce de la fusion et que le cours de l'action de l'acquéreur baisse. Les investisseurs souhaitant en bénéficier gardent donc un œil attentif lors de la soumission du formulaire S4.
Source: https://www.sec.gov/
Objectif
Le formulaire S4 oblige les entreprises à divulguer les décisions de fusion, de reprise ou d'offre d'échange. Il existe une énorme opportunité de revenus pour les investisseurs qui peuvent agir correctement lors d'une annonce de fusion. Ainsi, ce formulaire laisse le marché agir sur l'annonce de la fusion, et les cours des actions de l'acquéreur et de la cible sont décidés en fonction de la confiance des investisseurs sur la fusion.
Exemple
Le 15 avril 2020, le VectoIQ Acquisition corp a déposé le formulaire S4 auprès de la Securities and Exchange Commission. La fusion est en cours entre «VectoIQ Acquisition corp» et «Nikola Corporation». Le formulaire a été accepté le même jour.
Quand déposer?
Il doit être déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis lorsqu'une entreprise envisage de fusionner, de reprendre ou d'échanger des titres. Il est considéré comme une divulgation de la part de l'entreprise, et une chance est donnée aux investisseurs d'agir sur l'annonce.
Exigences
Le formulaire peut être rempli:
- Dans le cas d'une fusion dans laquelle le droit de l'État applicable n'exigera pas la sollicitation des votes ou des consentements de tous les porteurs de titres de la société en cours d'acquisition
- Pour toute forme de fusion
- Pour les offres d'échange de titres également
Période d'examen du formulaire S4
Il est dûment rempli par les entreprises qui envisagent une fusion et envoyé pour examen. Une fois le formulaire soumis pour examen, on constate généralement que les commentaires sont fournis dans les 27 jours ouvrables suivant le remplissage. Une fois qu'un commentaire est adopté et que l'on constate que des modifications ultérieures sont nécessaires, les commentaires sont généralement transmis dans les 10 jours ouvrables.
Conclusion
Le formulaire S4 est une exigence réglementaire que chaque entreprise devra déposer si elle envisage une fusion, une prise de contrôle ou un échange de titres. Cette divulgation est bénéfique pour les investisseurs qui attendent de gagner de l'annonce. La divulgation donne également la possibilité aux actionnaires existants de décider s'ils souhaitent être associés à la société après l'annonce de la fusion.
