Définition de l'Euribor
L'Euribor ou Europe Interbank Offered Rate est un taux de prêt équivalent en euros basé sur les taux moyens auxquels une liste sélectionnée de grandes banques connues sous le nom de banques panel opérant en Europe s'empruntent les unes aux autres. Les taux Euribor sont normalement disponibles pour la période standard d'une semaine, un mois, trois mois, six mois et un an.
Il est parrainé par la fédération bancaire européenne et publié par Reuters à 11h00, heure d'Europe centrale tous les jours. Euribor est administré par l'institut de marché monétaire européen, et le premier taux a été publié pour la valeur 04 e Janvier 1999. En bref, les taux Euribor sont les taux de référence à partir duquel différents dépôts Euro Interbank terme, instruments dérivés et les prêts hypothécaires sont offerts par une banque à une autre au sein de l'Union européenne.
Taux Euribor pour différentes maturités
Les taux Euribor sont publiés quotidiennement. Un extrait des taux Euribor pour différentes maturités est présenté ci-dessous:
| Détails | 28/08/2019 | 27/08/2019 | 26/08/2019 | 23/08/2019 | 22/08/2019 |
| Euribor - 1 semaine | -0,42% | -0,40% | -0,40% | -0,40% | -0,40% |
| Euribor - 1 mois | -0,42% | -0,42% | -0,42% | -0,41% | -0,42% |
| Euribor - 3 mois | -0,42% | -0,42% | -0,42% | -0,41% | -0,42% |
| Euribor - 6 mois | -0,43% | -0,42% | -0,42% | -0,41% | -0,42% |
| Euribor - 12 mois | -0,38% | -0,37% | -0,36% | -0,36% | -0,39% |
Les taux Euribor sont déterminés par la contribution de l'institution financière communément appelée «banques du panel» selon la méthodologie de détermination de l'indice de référence. Les institutions financières deviennent des «membres du panel» en fonction de leur exposition au bilan et hors bilan sur le marché monétaire de l'euro. Le nombre de banques qui font partie des banques de panel varie en fonction de certains facteurs.
Qui contribue à Euribor?
Les Banques Panel qui contribuent à Euribor se composent de 16 banques, à savoir:
- Belfius
- BNP Paribas
- HSBC France
- Natixis
- Crédit Agricole
- société Générale
- Banque Allemande
- Intesa Sanpaolo - UniCredit
- Banque et Caisse d'Épargne de l'État
- ING Banque
- Caixa Geral de Depósitos (CGD)
- Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
- Banco Santander
- Citibank
- Caixa Bank SA
- Barclays
La liste des banques, comme mentionné ci-dessus, collectivement connues sous le nom de «banques du panel», est sélectionnée en fonction du volume d'exposition des entreprises sur le marché de la zone euro et également pour assurer une représentation et une diversité appropriées. Le nombre de banques, en tant que tel, ne cesse de changer à mesure que le volume des affaires change.
La formule pour déterminer l'Euribor
Les taux Euribor sont déterminés selon un processus complexe à trois niveaux géré par l'Institut européen des marchés monétaires (EMMI). Un bref aperçu des trois niveaux est mentionné ci-dessous:
Source: EMMI
Un point important à mentionner ici est que les contributions à chaque niveau sont basées sur des transactions réelles dans la mesure du possible et pour minimiser l'utilisation d'une transaction hypothétique pour dériver des taux qui sont les plus proches des taux réels offerts par les banques les unes aux autres. Une fois que les taux sont reçus de toutes les banques, les taux de 15% les plus élevés et les plus bas sont supprimés, et les taux de 70% restants soumis sont calculés en moyenne pour calculer le taux Euribor.
Les taux Euribor sont importants et trouvent leur utilité dans tout type de transactions commerciales entreprises par les banques entre elles pour des prêts non garantis.
Exemples Euribor
Comprenons cela à l'aide de quelques exemples:
Exemple 1
Axon International a émis des obligations à taux variable liées à l'Euribor comme taux de référence. Les obligations paient un Euribor 6 mois plus 50 pb avec réinitialisation semestrielle. Au moment de l'émission de ces obligations, les taux Euribor 6 mois étaient de 2,15%. Ainsi effectivement, axon international versera 2,65% d'intérêts à ses investisseurs. Au bout de six mois, les taux Euribor à six mois tombent à 2% et axon international paiera effectivement 2,50%. Ainsi, l'évolution des taux Euribor impacte le coût d'intérêt pour les entreprises mais également le rendement des investisseurs qui investissent dans des instruments référencés à l'Euribor.
Exemple # 2
Prenons un autre exemple de la façon dont les taux Euribor sont utilisés dans les contrats dérivés et de leurs implications.
Zero Bank, dont le siège est en Italie, a conclu un contrat de swap de taux d'intérêt avec une banque d'un montant notionnel de 50 millions de dollars. Zero Bank est le payeur fixe et une banque est le contribuable à taux variable. Les banques nulles estiment que le taux variable, c'est-à-dire qu'elles vont augmenter sur la période, ont décidé de payer des coupons d'intérêts fixes de 1,5% payables trimestriellement contre réception des taux Euribor 3 mois plus 20 pb. Le taux actuel au moment de la mise en place du contrat était de 1,3% soit le même pour les deux banques sans profit ni perte. Désormais, si à la fin du prochain trimestre, les taux Euribor augmentent à 1,5%, alors aucune banque ne paiera un taux fixe de 1,50% et recevra 1,70. Ainsi, les taux Euribor ont un impact sur les banques non seulement sur leurs prêts quotidiens, mais aussi sur les importantes expositions hors bilan que les banques ont entre elles.
Avantages
Certains des avantages sont les suivants:
- Le premier avantage d'Euribor est la détermination de la tarification de tous nos prêts et dépôts à taux variable. Les prêts et dépôts sont liés aux taux Euribor et la variation de ces taux a un impact direct sur les taux des prêts et des dépôts.
- La tendance des taux Euribor peut aider à identifier le mouvement des taux d'intérêt, qui peuvent être utilisés à diverses fins analytiques et permettre la politique monétaire et permettre aux banquiers centraux de prendre de meilleures décisions politiques.
Désavantages
L'un des plus gros inconvénients qui sont apparus à maintes reprises est la collusion et la manipulation observées par les banques du panel affectant la détermination de taux Euribor justes et transparents.
Les points importants
- Le taux Euribor est le taux auquel les banques sont disposées à prêter, et ce taux peut être supérieur ou inférieur au taux Euribor et n'a pas nécessairement besoin d'être le même. L'autre terme, qui est moins populaire mais utilisé en synchronisation avec Euribor, est Euribid, qui est le taux auquel les banques sont disposées à s'emprunter l'une à l'autre. C'est donc le taux offert, et Euribid est le taux de soumission.
- Ils déterminent les taux des emprunts non garantis et non garantis entre banques pour des échéances allant d'une semaine à un an. Pour la nuit, l'emprunt ESTER (Euro Short Term Rate) est utilisé.
Conclusion
Il s'agit d'un taux de référence important calculé et déterminé par un organisme indépendant et sert de critère important pour la détermination du coût de financement des banques de la zone euro. Une tendance à la hausse des taux Euribor est le signe d'une augmentation des coûts, qui a des effets d'entraînement et impacte l'ensemble du cycle du crédit et le système économique qui en résulte.
