Qu'est-ce que l'analyse de portefeuille?
L'analyse de portefeuille est l'un des domaines de la gestion d'investissement qui permet aux acteurs du marché d'analyser et d'évaluer la performance d'un portefeuille (actions, obligations, investissements alternatifs, etc.) dans le but de mesurer la performance sur une base relative et absolue ainsi que les risques associés.
Outils utilisés dans l'analyse de portefeuille
Certains des meilleurs ratios utilisés sont les suivants -
1) Retour sur la période de détention
Il calcule le rendement global pendant la période de détention des investissements
Rendement de la période de détention = ((Valeur de fin - Valeur de début) + Dividendes reçus) / Valeur de début
2) Moyenne arithmétique
Il calcule les rendements moyens du portefeuille global
Moyenne arithmétique = (R1 + R2 + R3 +… + Rn) / n
R - Retours d'actifs individuels
3) Ratio de Sharpe
Il calcule le rendement excédentaire au-dessus du rendement sans risque par unité de risque du portefeuille
Formule du ratio de Sharpe = (rendement attendu - taux de rendement sans risque) / écart-type (volatilité)
4) Alpha
Il calcule la différence entre les rendements réels du portefeuille et les rendements attendus
Alpha du portefeuille = Taux de rendement réel du portefeuille - Taux de rendement attendu du portefeuille
5) Erreur de suivi
Il calcule l'écart-type du rendement excédentaire par rapport au taux de rendement de référence
Formule d'erreur de suivi = Rp-Rb
Rp = Rendement du portefeuille, Rb - Rendement de l'indice de référence
6) Rapport d'information
Il calcule le succès de la stratégie de gestionnaire de placements actif en calculant les rendements excédentaires et en le divisant par erreur de suivi
Rapport d'information Formule = (R p - R b ) / Erreur de suivi
Rp = Rendement du portefeuille, Rb - Rendement de l'indice de référence
7) Ratio de Sortino
Il calcule le rendement excédentaire au-delà du rendement sans risque par unité de rendement négatif des actifs
Formule du rapport de Sortino = (Rp - Rf) / σd
Rp = Rendement du portefeuille, Rf - Taux sans risque, σd = écart-type des rendements négatifs des actifs
Exemples d'analyse de portefeuille
Comprenons ce concept plus en détail à l'aide de quelques exemples en utilisant ces outils populaires comme indiqué.
Exemple 1
Ryan a investi dans un portefeuille d'actions comme indiqué ci-dessous. Sur la base des informations, calculez le rendement de la période de détention du portefeuille:
Vous trouverez ci-dessous la formule de retour d'utilisation de la période de détention.
Exemple # 2
- Venus Investment tente d'entreprendre une analyse de portefeuille de l'un de ses fonds, à savoir la croissance 500, en utilisant certaines mesures de performance. Le fonds a un ratio d'information de 0,2 et un risque actif de 9%. Les fonds sont comparés au S&P 500 et ont un ratio Sharpe de 0,4 avec un écart-type de 12%.
- Venus Investment a décidé de créer un nouveau portefeuille en combinant Growth 500 et l'indice de référence S&P 500. Les critères sont d'assurer un ratio Sharpe de 0,35 ou plus dans le cadre de l'analyse. Venus a décidé d'entreprendre l'analyse du portefeuille du portefeuille nouvellement créé en utilisant la mesure de risque suivante:
Ratio de Sharpe
Risque actif optimal du nouveau portefeuille = (ratio d'information / ratio de Sharpe) * écart-type de l'indice de référence S&P 500
En conséquence, Ratio de Sharpe du nouveau portefeuille = (Ratio d'information 2 + Ratio de Sharpe 2)
Ainsi, le ratio sharpe est inférieur à 0,35 et venus ne peut pas investir dans ledit fonds.
Exemple # 3
Raven Investments tente d'analyser la performance du portefeuille de deux de ses gestionnaires de fonds, M. A et M. B.
Raven Investment entreprend l'analyse du portefeuille en utilisant le ratio d'information des deux gestionnaires de fonds dont le ratio d'information est plus élevé comme mesure d'une performance supérieure.
Les détails suivants énumérés ci-dessous sont utilisés pour mesurer le ratio d'information à des fins d'analyse de portefeuille:
Avec un ratio d'information plus élevé, le gestionnaire de fonds B a réalisé des performances supérieures.
Étapes de l'analyse de portefeuille
- # 1 - Comprendre les attentes des investisseurs et les caractéristiques du marché - La première étape avant l'analyse du portefeuille consiste à synchroniser les attentes des investisseurs et le marché sur lequel ces actifs seront investis. Une bonne synchronisation des attentes de l'investisseur vis-à-vis du risque et du rendement et des facteurs de marché contribue largement à atteindre l'objectif du portefeuille.
- # 2 - Définir une stratégie d'allocation d'actifs et de déploiement - Il s'agit d'un processus scientifique avec des biais subjectifs et il est impératif de définir quel type d'actifs le portefeuille investira quels outils seront utilisés pour analyser le portefeuille, quel type de référence le portefeuille sera être comparé à la fréquence de ces mesures de performance et ainsi de suite.
- # 3 - Évaluer la performance et apporter des changements si nécessaire - Après une période déterminée telle que définie à l'étape précédente, la performance du portefeuille sera analysée et évaluée pour déterminer si le portefeuille a atteint les objectifs fixés et les mesures correctives, le cas échéant, nécessaires. En outre, toute modification des objectifs de l'investisseur est également intégrée pour garantir que l'analyse du portefeuille est à jour et maintient les attentes de l'investisseur sous contrôle.
Avantages
- Il aide les investisseurs à évaluer périodiquement la performance et à apporter des modifications à leurs stratégies d'investissement si une telle analyse le justifie.
- Cela aide non seulement à comparer le portefeuille à un indice de référence pour une perspective de rendement, mais aussi à comprendre le risque encouru pour obtenir un tel rendement, ce qui permet aux investisseurs de calculer le rendement ajusté au risque.
- Il aide à réaligner les stratégies d'investissement avec l'évolution de l'objectif d'investissement de l'investisseur.
- Il aide à séparer sous-performance et surperformance et, en conséquence, les investissements peuvent être alloués.
Conclusion
L'analyse du portefeuille est un élément indispensable de la gestion des investissements et doit être effectuée périodiquement pour identifier et improviser tout écart observé par rapport à l'objectif d'investissement. Un autre objectif important qu'il entend atteindre est d'identifier le risque total engagé pour atteindre le rendement souhaité et de déterminer si le risque est pris à la mesure du rendement réalisé par l'investisseur. En bref, c'est une tâche complexe qui nécessite une expertise et des conseils professionnels pour la rendre percutante.
