La fusion et l'acquisition entre les entités peuvent être considérées comme réussies lorsque la stratégie de la direction est suffisamment forte et claire pour garantir qu'il y a des avantages de synergie dans une telle fusion et acquisition ainsi que la compatibilité culturelle entre les entités impliquées dans la fusion. et acquisitions.
Fusions et acquisitions réussies
7 e Septembre 2016, sera célébré comme un grand jour dans l'histoire de l'industrie mondiale des technologies comme la fusion entre Dell-EMC est venu à terme. Alors que Dell-EMC a fusionné en un seul, l'industrie technologique mondiale a applaudi. Après des années de fréquentation régulière, l'accord a finalement vu le jour. Cependant, le sort de cette fusion reste à voir. Mais vous êtes-vous déjà demandé pourquoi certaines fusions réussissent alors que d'autres ont mal tourné? La raison est simple. Les fusions qui ont eu lieu pour les bonnes raisons sont restées, tandis que celles qui se sont réunies pour de mauvaises raisons ou qui ont été mal exécutées sont tombées en panne.
Dans cet article, nous examinons ce qui suit -
- Quelle est la recette secrète pour une fusion réussie?
- Pourquoi une fusion?
- Étude de cas Adidas-Reebok
- Qu'est-ce qui a conduit au succès de la fusion d'Adidas Reebok?
- Étude de cas sur la fusion Microsoft-Nokia
- Qu'est-ce qui a réellement conduit à l'échec de Microsoft Nokia Merger?
- Identifier les bonnes raisons pour une fusion réussie
- Conclusion: une intégration réussie est essentielle
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Quelle est la recette secrète pour des fusions et acquisitions réussies?
Comme la plupart des choses dans la vie, il n'y a pas de recette secrète pour des fusions réussies. Une stratégie bien définie, une équipe de direction astucieuse et un souci du détail sont ce qui résume l'essence de la fusion réussie. Si la stratégie est importante pour la plupart des fusions, la compatibilité culturelle est l’âme des entités fusionnées.
Il y a tellement de fusions et d'acquisitions qui se produisent chaque année. Selon l'institut IIMA, plus de 45 000 transactions ont eu lieu dans le paysage des fusions et acquisitions en 2015. Leur valorisation s'élève à 4,5 billions de dollars ou plus.
Source: Institut des fusions, acquisitions et alliances (IMAA)
L'acquisition de Time Warner Cable Inc par Charter Communications Inc en mai 2015, d'une valeur de 77,8 milliards de dollars, s'est avérée être la plus grande opération de fusion et acquisition basée aux États-Unis de l'année 201, suivie de la fusion Dell-EMC de 65,5 milliards de dollars.
Source: Statista.com
La plupart de ces fusions attirent une immense attention médiatique, tandis que certaines se déroulent de manière silencieuse. Mais ce n'est pas ce qui est important. Ce qui compte, c'est combien d'entre eux résistent à l'épreuve du temps et combien restent au mieux un souvenir. Avant d'en savoir plus à ce sujet, essayons d'abord de comprendre pourquoi les fusions se produisent en premier lieu. Pourquoi deux entités indépendantes se réunissent-elles pour forger une nouvelle relation alors qu'elles peuvent se débrouiller seules? Cela ressemble au mariage, n'est-ce pas? Hé bien oui. Les fusions, tout comme les mariages, ont beaucoup en jeu. C'est une situation décisive à la fin de la journée! Une erreur de calcul peut se transformer en milliers de milliards de pertes, et bien, qui veut cela?
Pourquoi fusions et acquisitions?
La création de valeur ou la valorisation est avant tout l'objectif de toute fusion. Ce sont des regroupements d'entreprises, et les raisons sont basées sur des éléments pécuniaires. Jetons un coup d'œil à certaines des raisons des fusions.
# 1 - Augmentation de capacité :
L'une des causes les plus courantes d'une fusion est l'augmentation de la capacité grâce à des forces combinées. Habituellement, les entreprises visent une telle démarche pour tirer parti d'opérations de fabrication coûteuses. Cependant, la capacité peut ne pas concerner uniquement les opérations de fabrication; cela peut provenir de l'acquisition d'une plate-forme technologique unique au lieu de la reconstruire. L'augmentation des capacités est généralement le moteur des fusions dans les entreprises biopharmaceutiques et automobiles.
# 2 - Obtenir un avantage concurrentiel
Avouons-le. La concurrence est acharnée de nos jours. Sans stratégies adéquates dans son pool, les entreprises ne survivront pas à cette vague d'innovations. De nombreuses entreprises empruntent la voie des fusions pour étendre leur empreinte sur un nouveau marché où l'entreprise partenaire est déjà très présente. Dans d'autres situations, un portefeuille de marques attractif incite les entreprises à fusionner.
# 3 - Survivre à des moments difficiles
Pour modifier l'adage, disons: "Les temps difficiles ne durent pas, les entreprises difficiles le font." L'économie mondiale traverse une phase d'incertitude et la force combinée est toujours meilleure dans les moments difficiles. Lorsque la survie devient un défi, la combinaison est la meilleure option. En période de crise, 2008-2011, de nombreuses banques ont emprunté cette voie pour se prémunir contre les risques de bilan.
# 4 - Diversification
Les entreprises sensées ne croient tout simplement pas qu'il faut garder tous les œufs dans le même panier. La diversification est la clé. En combinant leurs produits et services, ils peuvent acquérir un avantage concurrentiel sur les autres. La diversification consiste simplement à ajouter des produits dans le portefeuille, ce qui ne fait pas partie des opérations actuelles. Un exemple classique de ceci est l'acquisition d'EDS par HP en 2008 pour ajouter des fonctionnalités orientées services dans leurs offres technologiques.
# 5 - Réduction des coûts
Les économies d'échelle sont l'âme de la plupart des entreprises. Lorsque deux entreprises sont dans le même secteur d'activité ou produisent des biens et services similaires, il est parfaitement logique pour elles de combiner des sites ou de réduire les coûts d'exploitation en intégrant et en rationalisant les fonctions de support. Cela devient une grande opportunité de réduire les coûts. Le calcul est simple ici. Lorsque le coût total de production diminue avec l'augmentation du volume, les bénéfices totaux sont maximisés.
Parmi les nombreuses fusions qui font la une des journaux chaque jour, choisissons deux exemples et étudions leurs cas. Laissez-nous fouiller et découvrir s'ils ont réussi ou rencontré un destin difficile.
Étude de cas Adidas-Reebok
Adidas-Salomon AG 2005 a annoncé son intention d'acquérir Reebok North America en 2005 pour une valeur estimée à 3,78 milliards de dollars. Adidas a proposé de payer plus de 34% sur le dernier cours de clôture de Reebok. C'était un accord alléchant pour Reebok, car il faisait également face à une concurrence féroce de Nike, Adidas et Puma.
Le marché de la chaussure en Amérique du Nord était principalement dominé par Nike, avec une part de 36%. L'augmentation de la part de marché et la réduction des coûts grâce aux synergies étaient des stratégies claires pour Adidas et Reebok. Adidas, avec ses produits de qualité et Reebok avec son quotient stylisé, prévoyaient de capturer la scène.
Les compétences de base combinées ont formé un portefeuille remanié qui comprenait:
Nike avait une part de marché de 36% en août 2005. Après l'acquisition de Reebok, la part de marché d'Adidas-Reebok aux États-Unis est passée de 8,9% à 21%.
Source: icmrindia, NAFSMA
Chiffre d'affaires du segment chaussures de Nike, Adidas et Puma de 2010 à 2015 (en milliards de dollars américains)
Source: Statista
Le chiffre d'affaires a augmenté de 52% en 2006, ce qui représente la plus forte croissance organique du groupe Adidas au cours des huit dernières années. C'était la première fois dans l'histoire du groupe qu'il franchissait la barre des 10 milliards d'euros.
Qu'est-ce qui a conduit au succès de la fusion d'Adidas Reebok?
# 1 - Mélange culturel
La culture d'Adidas et de Reebok a fusionné sans effort et a donné une nouvelle identité à l'organisation. Les facteurs distinctifs étaient nombreux. Adidas est à l'origine une entreprise allemande et Reebok une entité américaine; Adidas était tout au sujet du sport, tandis que Reebok a redéfini le style de vie. Cependant, une communication adéquate, des stratégies claires et une mise en œuvre efficace ont fait le travail.
# 2 - Un mélange parfait d'individualité et d'union
Maintenir les deux marques (conserver une part de marché établie). Adidas-Reebok est l'une de ces fusions où les deux sociétés ont réussi à créer un portefeuille de nouvelles offres tout en conservant leur individualité. Il existe une menace de cannibalisation là où une marque ronge la consommation des autres. Cependant, Herbert Hainer, président-directeur général d'Adidas, a clairement déclaré: «il est important que chacune de ces marques conserve sa propre identité.» Alors que Reebok a capitalisé sur sa forte présence auprès des jeunes, Adidas s'est concentré sur sa présence internationale et sa technologie haut de gamme.
# 3 - Économies d'échelle:
Adidas a bénéficié d'une meilleure distribution en Amérique du Nord, où Reebok est déjà bien implantée. L'augmentation des opérations s'est naturellement traduite par une réduction des coûts sur chaque front de la chaîne de valeur, comme la fabrication, l'approvisionnement, la distribution et le marketing.
Ce sont de nombreuses fusions qui, cependant, présentent un avenir défavorable. Ils n'ont pas réussi à faire une analyse avant et après la fusion, et les deux entreprises se retrouvent dans la pagaille. Un de ces cas dans un passé récent a été la fusion Microsoft-Nokia.
Étude de cas sur la fusion Microsoft-Nokia
Lorsque Microsoft a été étouffé par les appareils Apple et Android, il a décidé de fusionner avec Nokia en tant que dernière tentative en 2013. S'associer à un fabricant d'appareils déjà existant semblait plus pratique que de créer l'entreprise de manière organique.
Cependant, l'accord s'est avéré aigre. Microsoft a transféré une grande partie de son acquisition de 7,5 milliards de dollars dans d'autres divisions de la société, annoncé des licenciements massifs pour les employés de Nokia, réduit sa production de smartphones par an et finalement radié la totalité du prix d'acquisition en une charge de dépréciation de 7,6 milliards de dollars.
Pendant ce temps, la part de marché de Nokia est passée d'un sommet de 41% à son niveau actuel de 3% malgré le soutien de Microsoft.
Qu'est-ce qui a réellement conduit à l'échec de Microsoft Nokia Merger?
source: Business Insider
Le désespoir ne mène nulle part.
Plutôt que de grandir grâce à une vision partagée ou une passion commune, Nokia et Microsoft ont été poussés dans un coin et ont considéré l'autre comme leur chevalier en armure étincelante.
Incapacité à comprendre les tendances et la dynamique du marché:
Même après deux ans de combinés Nokia fonctionnant sous Windows Phone, le système d'exploitation de Microsoft n'a capturé que 3,5% du marché des smartphones. C'était une indication forte que les développeurs ne sont pas disposés à investir des ressources dans la création d'applications pour les téléphones Windows. L'industrie de la téléphonie mobile ne concerne pas uniquement le matériel et les logiciels. Les applications, le commerce électronique, la publicité, les applications de médias sociaux, les services géolocalisés et bien d'autres choses comptent aujourd'hui. Le logiciel du téléphone n'était pas compatible ou assez attrayant pour l'ensemble de l'écosystème.
Il est donc assez évident que les fusions sont lourdes de complications. Sans une diligence raisonnable approfondie et des exécutions minutieuses, ces fusions importantes sont sûrement vouées à l'échec. C'est une phase de transition, et toute transition en entreprise n'est pas facile. Il y a des questions inquiétantes dans l'esprit de chaque partie prenante. Les licenciements, l'intégration des clients, le changement de direction, la refonte du portefeuille de produits, sont beaucoup à gérer.
On pense généralement que le taux d'échec des fusions et acquisitions est de 83%. Une fusion est considérée comme réussie si elle augmente la valeur de l'entreprise fusionnée. Mais un aspect important à considérer est que pour maintenir les avantages positifs de toute fusion, il faut s'assurer que l'intégration post-fusion est réussie. Pour commencer, comprenons quels sont les ingrédients clés d'une fusion réussie:
Identifier les bonnes raisons de la fusion
Comme toute relation à long terme, il est impératif que les fusions se produisent également pour les bonnes raisons. Lorsque deux entreprises occupent une position forte dans leurs domaines respectifs, une fusion visant à renforcer leur position sur le marché ou à conquérir une part plus importante est parfaitement logique.
Source: initialement publié par Booz & Company; Strategy-business.com
Cependant, les entreprises ne s'en rendent pas compte. Beaucoup considèrent les fusions comme un ultime effort pour sauver leur position de balisage. Nous venons de lire ce qui s'est passé dans l'affaire Microsoft-Nokia. Ces deux géants faisaient face à de graves menaces d'Android et d'Apple, la fusion était donc davantage due au désespoir. Le résultat est donc une tentative ratée. Mais si on voit le cas d'Adidas-Reebok, on peut comprendre que ce sont deux marques qui avaient une forte présence dans leur domaine. Les forces combinées ont renforcé leur position sur le marché et ont abouti à une fusion réussie.
# 1 - Soyez attentif aux risques
Une fusion est une décision extrêmement importante pour chaque entreprise impliquée. C'est un téléphérique serré, et même un petit glissement peut entraîner des millions de personnes à l'égout. L'identification en temps opportun des faiblesses, des risques et des menaces, qu'elles soient internes ou externes, peut réduire d'énormes coûts et efforts de fusions-acquisitions. Les risques internes peuvent être des frictions culturelles, des licenciements, une faible productivité ou une lutte pour le pouvoir à la barre. En revanche, les risques externes sont une faible acceptation des produits par synergies combinées, un changement soudain de la dynamique du marché, des changements réglementaires, etc.
# 2 - Compatibilité culturelle
Bien que la congruence culturelle absolue ne soit pas toujours possible, il est toujours conseillé de trouver la meilleure adéquation lors de la planification d'une fusion. Les deux entreprises doivent reconnaître leurs similitudes et, plus important encore, reconnaître leurs différences. Ensuite, peuvent-ils s'efforcer de créer une nouvelle culture qui reflète les croyances de l'entreprise au cœur? La création d'une toute nouvelle identité avec le soutien des employés conduit à un sentiment d'appartenance et à des efforts persévérants vers un objectif commun. Donc, pour les employés, c'est une nouvelle culture, de nouveaux objectifs et un nouvel avenir.
# 3 - Maintenir un leadership clé
Autant qu'il est nécessaire d'identifier les bonnes raisons de la fusion, il est nécessaire de retenir les bonnes personnes après la fusion. Le succès d'une fusion repose sur une transition harmonieuse et une mise en œuvre efficace. De nombreuses entreprises mettent trop de temps à mettre en place le leadership clé, créant ainsi confusion et appréhension. Choisir qui retenir et qui lâcher prise est un jeu risqué. Mais c'est là que la compétence de jugement doit jouer un rôle. Si les piliers de chaque entreprise sont judicieusement retenus, le chemin devient plus facile. Cependant, si les employés ne se sentent pas à leur place depuis le début, ils peuvent se séparer, laissant un grand vide dans la société nouvellement fusionnée.
# 4 - La communication est la base
Les études de McKinsey ont prouvé que «la gestion du côté humain de la fusion est la véritable clé pour maximiser la valeur de la transaction.» Une communication efficace avec les employés et une intégration culturelle sont les plus difficiles à réaliser, mais elles ont une importance maximale dans le succès de la fusion. L'International Association of Business Communicators (IABC) a indiqué que la plupart des budgets de communication relatifs aux fusions dans le monde ont été consacrés à la communication externe plutôt qu'à la communication interne. Le fait de communiquer la décision de fusionner au moment opportun permet de réduire de nombreuses incertitudes à la fois avant et après la fusion. Les incertitudes conduisent à la spéculation et affaiblissent la confiance. La vigne n'entraîne qu'une perte de productivité. Plus la communication est ouverte, mieux c'est.
Conclusion: une intégration réussie est essentielle
La vie arrive à un cercle complet de mise en œuvre après la fusion. Nous avons vu comment identifier les choses au stade d'avant la fusion, mais ce n'est qu'un côté de la médaille. En fait, c'est la mise en œuvre post-fusion qui décide du sort. C'est ainsi que la relation nouvellement formée est entretenue. Il y a le stress de la performance dans les domaines d'activités clés dans un contexte changeant. La pression du temps est énorme. Libérer rapidement les synergies et le soutien du personnel clé est essentiel à ce stade.
En un mot, il peut être conclu en disant que les fusions doivent avoir lieu pour des raisons stratégiques, telles que l'amélioration des capacités concurrentielles, l'expansion de l'empreinte, la réalisation d'économies d'échelle, pour augmenter la base de clients, tester de nouvelles zones géographiques, améliorer le capital de marque, etc. que des raisons superficielles comme les avantages fiscaux ou pour se protéger des risques de marché. Les fusions doivent être considérées comme un moyen d'atteindre des résultats stratégiques bien plus importants plutôt que comme de simples fins en soi.
Lectures suggérées
Cet article a été un guide sur les fusions et acquisitions réussies, ses principaux moteurs, avec des exemples et des études de cas. Vous pouvez en savoir plus sur les fusions et acquisitions dans les articles suivants -
- 4 Exemples d'acquisitions
- Livres M&A
- Synergies dans les fusions et acquisitions
- Fusions et acquisitions en banque d'investissement
