Marché neutre (définition) - Comment cette stratégie fonctionne-t-elle?

Définition neutre du marché

Market Neutral est une stratégie d'investissement ou une technique de gestion de portefeuille dans laquelle un investisseur cherche à annuler (c'est-à-dire à annuler) une certaine forme de risque de marché ou de volatilité, en prenant des positions longues et courtes dans diverses actions pour augmenter son retour sur investissement, ce qui est obtenu en gagnant prix à la hausse comme à la baisse sur un ou plusieurs marchés.

Explication

• Lorsque nous achetons une action (position longue), nous nous attendons à ce que le cours de l'action augmente afin de pouvoir la vendre plus tard à un prix plus élevé et gagner le montant différentiel. Lorsque nous vendons à découvert (position courte), nous nous attendons à ce que le cours de l'action diminue afin que nous puissions l'acheter plus tard à un prix inférieur et gagner le montant différentiel.
• Et si c'était le contraire? De toute évidence, nous devons souffrir du côté opposé. La solution est assez claire: nous ne voulons pas souffrir du côté opposé. C'est là que la stratégie «Market Neutral» entre en jeu. Cette stratégie vous aide à gagner lorsque l'action diminue (si nous avons pris une position longue) et vous aide également à gagner lorsque l'action augmente (si nous avions pris une position courte)
• La volatilité du stock signifie le mouvement du stock pendant la période commerciale. Ainsi, aucun mouvement ne signifie aucune volatilité. La stratégie Market Neutral joue autour de la volatilité. L'objectif fondamental est de réduire le risque et non la volatilité. En fait, les traders adorent la volatilité, et il existe un monde épris de risque pour les traders ou les arbitres.

Types de stratégies neutres sur le marché

Fondamentalement, il existe deux types qui sont les suivants:

# 1 - Arbitrage fondamental

Il se concentre sur les fondamentaux d'une entreprise. Il mise sur les perspectives d'avenir de l'entreprise. Les fondamentaux d'une entreprise désignent les antécédents du directeur général ou du président de l'entreprise, l'histoire de l'entreprise et de ses pairs, l'analyse des états financiers, les développements futurs possibles du produit principal de l'entreprise, la croissance du ratio cours / bénéfice au fil des ans , les sentiments du et bien d'autres.

# 2 - Arbitrage statistique

Il se concentre sur les méthodes quantitatives pour exécuter l'opportunité d'arbitrage. Il utilise des graphiques, des données historiques, des écarts-types, des nouvelles du marché actuel, etc. pour évaluer le «devrait être un prix» de l'action. Cela aide l'investisseur ou le gestionnaire à identifier la sous-évaluation ou la surévaluation d'une action. Il exécute alors l'opportunité d'arbitrage au maximum.

Objectif

• Le principal objectif d'une stratégie neutre sur le marché est de gagner de toutes parts. L'intention est d'avoir une situation gagnant-gagnant pour tout mouvement qui se produit sur le marché.
• Cette stratégie équilibre la position courte sur les actions qui sous-performeront (c'est-à-dire la perte d'une action), avec des positions longues sur d'autres actions qui surperformeront. L'investissement est dit neutre sur le marché lorsque les positions longues correspondent aux positions courtes.
• En outre, la stratégie neutre sur le marché se concentre sur:
  1. Atteindre un bêta «zéro» en finance par rapport au vaste segment de marché dans lequel l'action se comporte.
  2. Nous gagnons un alpha significatif (c'est-à-dire la différence entre les positions longues et courtes), qui doit être supérieur au rendement moyen du marché.

Comment fonctionne la stratégie Market Neutral?

• Le trading par paires est une forme de stratégie de marché neutre. Le trading payant signifie négocier simultanément deux actions et il observe la corrélation entre deux titres. Ces stratégies ont une plus grande importance lorsqu'un titre surclasse le marché et que l'autre sous-performant.
• Considérant désormais deux actions, l'opportunité d'arbitrage n'est possible que lorsque la corrélation s'affaiblit entre elles. La faiblesse de la corrélation signifie que même si le stock appartient au même secteur, les cours des actions individuelles évoluent à contre-courant de la tendance de ce secteur.
• Cela fonctionne mieux sur un marché à court terme sur lequel on peut utiliser les moyennes mobiles (telles que la moyenne mobile simple, la moyenne mobile pondérée ou la moyenne mobile exponentielle).
• Comme point de départ, examinez la volatilité ou le bêta de l'action par rapport au marché. Un bêta de l'action signifie si le marché change de combien le cours de l'action changera. En utilisant les bêtas des actions individuelles, trouvez le montant d'investissement à allouer pour ce stock.
• Prenez une position longue sur une action et une position courte sur une autre action. Chaque jour, l'un gagnera, et d'autres perdront et ainsi, le gain total «non réalisé» sera nul. Nous pouvons dire qu'une corrélation entre l'investissement et le marché est de zéro bêta.
• La question se pose «si nous ne gagnons rien, quel est le sens d'investir?». La réponse est - l'investisseur comparera l'action dans laquelle il a gagné et continuera à détenir l'autre à un prix favorable. De cette façon, le commerçant ou l'investisseur gagne dans les deux sens.
• Mais comme nous le savons, il n'y a pas de déjeuner gratuit dans le monde. Le gain d'une telle stratégie comporte des risques et donne des rendements plus faibles. Mais la bonne chose est que cette stratégie peut être appliquée en un nombre «n» de fois.

Exemple de marché neutre

Prenons l'exemple de deux actions, à savoir,

# 1 - Informations communes

Nous prendrons les données de stock pour le 19 ^e Décembre 2019. Les tableaux ci - dessous décrivent le mouvement des prix au cours de la journée. Nous considérons une moyenne mobile simple (SMA ou MA) pendant cinq jours (court terme - ligne de couleur verte) et pendant 60 jours (long terme - ligne de couleur marron). Disons que nous achetons c'est-à-dire que nous achetons ou achetons long sur Dominos, et que nous vendons c'est-à-dire que nous vendons short sur Papa John's.

# 2 - Tableau de Domino's Pizza

Source: https://www.investing.com/

(Note: La plage de dates utilisée est le 19 ^e Décembre 2019 09:30:00-à-15:30:00)

Domino's: Nous achèterons (c.-à-d., Opterons pour) la quantité de 1000 actions à 288 $. La sortie totale de trésorerie = 288 * 1000 = 288 000 $. Puisque nous avons acheté le stock, nous devrons vendre les stocks plus tard afin de compenser le commerce. Si le stock dépasse 288, nous gagnerons, sinon nous perdrons.

# 3 - Tableau de Papa John's Pizza

Source: https://www.investing.com/

( Note: La plage de dates utilisée est le 19 ^e Décembre 2019 09:30:00-15:30:00)

Papa John's: Nous allons vendre à découvert (c.-à-d. Aller à découvert) 1 000 quantités d'actions à 62 $. Total des entrées de fonds = 62 * 1 000 = 62 000. Puisque nous avons vendu le stock maintenant, nous devrons l'acheter plus tard afin d'équilibrer le commerce. Si le stock descend en dessous de 62, nous gagnerons, sinon nous perdrons.

Position réelle en fin de journée:

# 4 - Calcul du résultat

# 1 - Pizza Domino:

Nous étions longs à 288 $, et le titre est à 293 $, c'est-à-dire que nous avions gagné 5 $ par action. Gain total = 5 USD * 1000 = 5000 USD

# 2 - Pizza de Papa John:

Nous étions short à 62 $ et l'action est à 62,46 $, c'est-à-dire que nous avions perdu 0,46 $ par action. Perte totale = 0,46 USD * 1000 = 460 USD

Gain net = 5000 - 460 = 4540

Market Neutral vs Beta Neutral

• Le marché (disons l'indice S&P 500) a un bêta de 1. Le bêta signifie la corrélation des actions avec le marché. Disons que le bêta d'une action est de 2. Cela signifie que le marché évolue de 1% et que l'action évolue de 2% dans la même direction que le marché. Les facteurs de corrélation sont expliqués brièvement ci-dessous:

• Une corrélation positive signifie que l'action évoluera dans la même direction que le marché. Une corrélation négative signifie que l'action évoluera dans la direction opposée à mesure que le marché évoluera. Une corrélation nulle signifie que le stock ne se déplacera dans aucune direction.
• La neutralité bêta signifie une corrélation nulle avec le marché. Nous sélectionnons deux valeurs dans lesquelles nous utiliserons le concept de neutralité du marché. Cependant, nous considérerons la version bêta du stock cette fois. Disons que Domino's a une version bêta de 1,5 et Papa John's a une version bêta de 2,0 et que notre investissement est de 100 000 $.

Par conséquent, l'investissement dans Domino's = 100 000 $ * 1,5 / 3,5 = 42 857 $.

Par conséquent, investissement dans Papa John's = 100000 $ * 2 / 3,5 = 57143 $

On voit que l'investissement n'est pas le même dans chaque titre.

• Vous pouvez voir que Papa John's est plus sensible aux changements du marché. Si nous sommes optimistes, nous irons long pour Papa John's et court pour un autre. Si nous sommes baissiers, nous irons short pour Papa John's et en désirerons un autre.

Avantages

• La stratégie est facile à comprendre et à mettre en œuvre.
• Il contribue à réduire davantage le risque général du marché.
• C'est mieux que les autres stratégies d'arbitrage.
• Il a la corrélation la moins positive avec les mouvements du marché.
• Une mise en œuvre rapide et des bénéfices sont possibles une fois que nous connaissons le concept.

Désavantages

• Il est plus efficace lorsqu'il y a des mouvements, à la hausse ou à la baisse. Mais il arrive un moment où le marché est plat avec NIL ou des mouvements négligeables.
• Puisqu'il n'y a pas de déjeuner gratuit, les marchés plats ont le potentiel d'effacer tous les bénéfices réalisés grâce à la stratégie de marché neutre.
• Une attention continue est requise sur le marché pendant les heures de marché. Vous ne pouvez pas simplement déployer des fonds et ignorer le marché pendant quelques heures. C'est différent des paris pour une stratégie à long terme.
• En ce qui concerne les rendements du marché, on peut s'attendre à un rendement moyen du marché, qui dépend uniquement de la sélection appropriée des actions, de l'heure des heures de négociation, du montant de l'investissement, etc.
• La décision d'acheter ou de vendre peut mal tourner si des moyennes mobiles optimisées (c'est-à-dire spécifiques à l'action) ne sont pas utilisées.

Conclusion

La neutralité du marché est utile sur le marché à court terme. Cela réduit davantage le risque, mais tout le risque de marché ne peut être éliminé. Cela signifie que ce concept supprime uniquement le risque systématique et non le risque non systématique. Par conséquent, même après avoir utilisé les stratégies, ce à quoi nous sommes réellement exposés est un risque non systématique. Ainsi, une bonne sélection des actions est essentielle avant de négocier.