Qu'est-ce que la primauté des actionnaires?
La primauté des actionnaires est une sorte de gouvernance d'entreprise qui maintient l'intérêt des actionnaires au-dessus de toute autre partie. Dans une société, plusieurs parties sont impliquées, comme les créanciers, les débiteurs, les employés, les consommateurs, etc. Ce type de gouvernance garde son objectif principal de maximiser la richesse de l'actionnaire, car ils considèrent l'actionnaire comme le propriétaire de l'entreprise.
Explication
La concentration sur les seuls actionnaires dans la primauté des actionnaires a été beaucoup débattue. Il y a des débats sur le devoir de l'entreprise envers l'environnement et les consommateurs, mais la primauté des actionnaires se concentre uniquement sur la création de richesse des actionnaires. La gouvernance stipule donc des règles d'acceptation des projets avec la VAN la plus élevée, même si ce projet n'est pas respectueux de l'environnement. La gouvernance se concentre également sur la facturation du prix concurrentiel maximal aux clients qui augmentent la richesse des actionnaires.
Contexte de la primauté des actionnaires
Adolf Berle et Gardiner Means ont publié «The Modern Corporation and Private Property» en 1932. Le livre portait sur la fondation du droit des sociétés aux États-Unis. Dans le livre, pour la première fois, l'idée de «les actionnaires sont le véritable propriétaire de la société» a été introduite. »
Plus tard, l'économiste Milton Friedman a ajouté à la théorie selon laquelle l'objectif principal des entreprises est de maximiser la richesse des actionnaires.
Critique de la primauté des actionnaires
- L'objectif principal de la direction sera le bénéfice par action à court terme (BPA) si la primauté des actionnaires est respectée. La direction impliquera donc des décisions qui profiteront à court terme et ignoreront l'effet à long terme. Ce sera dévastateur pour l'entreprise. Une société n'a pas l'échéance; ça dure éternellement. Il faut donc toujours voir un effet à long terme.
- Cette gouvernance obligera la direction à avoir un taux de distribution élevé. La plupart des bénéfices seront donc distribués sous forme de dividendes, et aucun bénéfice ne sera conservé pour la croissance future de la société.
- La direction hésitera à prendre le risque optimal pour obtenir le rendement optimal, car l'augmentation du risque peut également entraîner des gains négatifs. Les actionnaires ne bénéficieront donc pas cette année-là.
La primauté des actionnaires est-elle légalement mandatée?
L'ère économique moderne considère la richesse des actionnaires comme le principal facteur de l'entreprise. Il n'y a toujours pas de loi pour la primauté des actionnaires. La primauté des actionnaires dans la plupart des endroits décrite comme «norme» plutôt que «loi». La primauté des actionnaires est considérée comme une croyance dans la plupart des régions du monde.
Primauté des actionnaires vs théorie des parties prenantes
Tous les actionnaires sont des parties prenantes, mais toutes les parties prenantes ne sont pas des actionnaires. La primauté des actionnaires se concentre donc uniquement sur le bien-être des actionnaires, tandis que la théorie des parties prenantes se concentre sur le bien-être de toutes les parties liées à un projet. Il est du devoir de la direction d'identifier les parties prenantes les plus importantes et de protéger leurs intérêts. Les parties prenantes importantes pourraient être les consommateurs, l'environnement, les créanciers, etc.
Avantages
- Les actionnaires sont considérés comme les propriétaires d'une société et la primauté des actionnaires protège leurs intérêts. La gouvernance permet la création maximale de richesse des actionnaires. Les actionnaires prennent le maximum de risques, ils devraient donc obtenir le maximum de création de richesse
- À mesure que les revenus de la société augmentent, le prix de l'action augmente également, ce qui aide les actionnaires à vendre des actions à un prix plus élevé. Les plus-values sont imposées à des taux bas. C'est donc bénéfique pour les actionnaires.
- La primauté des actionnaires oblige la direction à se concentrer sur la maximisation des profits, ce qui devrait être l'objectif ultime de la direction. La société a besoin de profit pour survivre.
- Les entreprises optent pour des projets avec les VAN les plus élevées, de sorte que les chances d'échec du projet sont moindres.
Désavantages
- Comme la plupart des bénéfices sont distribués en raison d'un ratio de distribution élevé, donc en raison de moins de bénéfices non répartis. La croissance de l'entreprise est entravée
- La direction s'implique tellement dans la maximisation des BPA qu'elle accepte des projets présentant d'énormes avantages à court terme et de faibles avantages à long terme. Cela affecte la rentabilité à long terme.
Conclusion
La primauté des actionnaires est une perspective qui montre que les actionnaires sont les propriétaires de la société et que les autres parties prenantes ne sont pas si importantes. L'attention de la direction devrait donc être de protéger la richesse des actionnaires. Les autres parties prenantes ne sont pas prises en compte. Cette conduite est discutable et a été critiquée sur de nombreuses plateformes. Beaucoup pensent que les actionnaires devraient être le propriétaire ultime, car ils prennent le maximum de risques.
