Qu'est-ce qu'une taxe Tobin?
La taxe Tobin est essentiellement une taxe prélevée sur les transactions en devises à court terme afin de décourager la volatilité et la spéculation. La taxe Tobin a d'abord été proposée par un macroéconomiste américain et lauréat du prix Nobel James Tobin. Lorsque le système de taux de change de Bretton Woods s'est effondré, les taux de change fixes ont été remplacés par un taux de change flottant volatil. Pour réduire cette volatilité, une petite taxe a été prélevée sur chaque montant de monnaie échangée contre une autre. Il s'agit de décourager la spéculation à court terme sur les devises. Cette taxe vise à arrêter la déstabilisation des flux de capitaux à travers les frontières et à gérer la volatilité des taux de change.
Tobin pensait que plusieurs problèmes pourraient être créés pour les petits pays en raison de l'afflux et de la sortie massifs de différentes devises où ils devraient augmenter les taux d'intérêt pour que leur monnaie continue à sortir de leur pays. Néanmoins, des taux d'intérêt élevés pourraient affecter les activités économiques locales. Ainsi, cela pourrait générer de la stabilité sur les marchés des devises, qui souffraient de perturbations dues à l'effondrement du taux de change de Bretton Woods. Cette taxe a été ignorée pendant de nombreuses années, mais les gens s'y sont intéressés pendant la crise financière asiatique.
Comment ça marche?
La taxe Tobin est généralement perçue sur les transactions en devises à court terme. Cette taxe vise à contrôler l'argent qui circule sur les marchés financiers en faveur de taux d'intérêt à court terme élevés. Habituellement, sur le marché à court terme, les entrées et les sorties rapides compliquent la gestion des banques centrales. Ainsi, le prélèvement de la taxe Tobin pourrait décourager la volatilité et contrôler les flux de capitaux spéculatifs ou l'argent chaud. La charge fiscale Tobin est inversement proportionnelle à la période ou à la durée de la transaction. Si la période de détention est courte, la charge fiscale sera plus élevée et si la période de détention est plus longue, la charge fiscale sera moindre. Pendant les périodes de crise mondiale, de nombreux pays ont introduit ces taxes pour contrôler les flux de capitaux à court terme.
Exemple de taxe Tobin
La Suède a essayé la taxe Tobin en 1984. Elle a prélevé une taxe de 0,5% sur l'achat et la vente d'actions. Ils n'ont pas pu obtenir les résultats. La Suède ne pouvait lever que 50 millions de couronnes suédoises contre une attente de 1,5 milliard. Au cours de la 1ère semaine de la taxe proprement dite, le volume des échanges d'obligations a baissé de 85%. Plus tard, il a été abandonné en 1991. L'Italie a imposé une taxe sur les échanges d'actions à haute fréquence en septembre'13. Ils ont imposé 0,02% de taxe sur toutes les transactions effectuées toutes les 0,5 seconde ou plus rapidement. En 2016, 11 pays européens ont proposé la taxe sur les transactions financières, où ils prélèveraient une taxe de 0,1% sur les actions et les obligations et une taxe de 0,01% sur les transactions sur dérivés. Cette approche a donné des résultats mitigés dans de nombreux pays qui l'ont essayée, comme le Chili, la Malaisie et la Thaïlande.
Mise en œuvre de la taxe Tobin
La mise en œuvre de la taxe Tobin était jugée difficile si un pays le faisait. On a donc estimé qu’il pouvait être géré et mis en œuvre par une organisation internationale. Il doit être accepté au niveau international pour que cela fonctionne efficacement. Concernant la détermination du taux d'imposition optimal, certains disent que s'il est trop élevé, cela affaiblira les marchés financiers, et s'il est trop bas, il n'atteindra pas son objectif. Cela pourrait nuire aux opérations des marchés financiers internationaux et créer des problèmes de liquidité. Des exemptions pourraient être accordées à certains fonds tels que les fonds de pension, etc. Sur le volume total des échanges de devises échangées chaque jour, seulement 5% des transactions sont liées au commerce et sont de véritables transactions économiques. Les 95% restants sont simplement des transactions spéculatives. Ces spéculations peuvent créer des ravages dans les budgets nationaux,Planification économique, etc.
Avantages de la taxe Tobin
- En raison du fardeau fiscal, il décourage l'afflux de capitaux spéculatifs à court terme ou d'argent chaud.
- En cas d'effets déstabilisateurs des flux de capitaux, le gouvernement ou la banque centrale disposeront d'un certain temps de gestation pour réfléchir et prendre les mesures nécessaires pour les contrer.
- Cette taxe pourrait réduire le pouvoir des marchés financiers sur les gouvernements nationaux dans la détermination de leurs politiques fiscales et monétaires.
- Il fait partie des revenus du gouvernement.
- Il soulignera que les investisseurs devraient se pencher davantage sur les fondamentaux macro-économiques.
Inconvénients de la taxe Tobin
- Cela pourrait entraîner moins de transactions financières, ce qui pourrait entraîner des pertes d'emplois.
- En raison des impôts, de nombreux fonds comme les fonds de pension obtiennent des rendements moindres, car les banques répercuteraient simplement le coût des taxes sur les clients.
- Cela augmente le coût du capital des investisseurs.
- La liquidité des actifs connaîtra une baisse.
Les domaines de mise en œuvre de la taxe Tobin qui déterminent son efficacité sont l'établissement d'une assiette fiscale, l'identification des transactions imposables, la détermination des taux d'imposition, la répartition des recettes fiscales. Pour limiter les distorsions des marchés financiers, l'assiette de toute taxe sur les transactions financières internationales devrait être aussi large que possible. La taxe Tobin peut être considérée comme un compromis entre des marchés financiers mondiaux totalement libres et fortement réglementés.
Conclusion
La taxe Tobin est une taxe prélevée sur les transactions en devises à court terme pour décourager la volatilité et la spéculation. Avec la mise en œuvre, les gouvernements peuvent augmenter leurs revenus et auront également suffisamment de temps pour réagir à tout choc externe. Il existe de nombreux exemples dans l'histoire de la mise en œuvre de cette taxe.
