Signification de l'indice de volatilité
L'indice de volatilité, abrégé en VIX, donne une indication de la volatilité attendue du marché boursier et est basé sur des options d'indice S&P 500 basées sur une période de 30 jours. Cet indice a été créé par le Board Options Exchange de Chicago et est également appelé CBOE Volatility Index.
L'histoire
L'histoire de VIX remonte à l'année 1993 lorsque le Chicago Board Options Exchange (CBOE) avait annoncé le lancement de l'indice. À ce moment-là, l'indice était mesuré comme une moyenne pondérée de la volatilité implicite des huit options totales de l'indice S&P 100 à 30 jours. Plus tard dans l'année 2003, CBOE a travaillé en collision avec Goldman Sachs et a remplacé l'indice S&P 100 par l'indice S&P 500. Depuis lors, la même méthode continue d'être utilisée à ce jour. En outre, des contrats à terme et des options ont été introduits pour le trading VIX en 2004 et 2006, respectivement.
Comment fonctionne l'indice de volatilité?
Le terme volatilité dans le cas du marché boursier se réfère à une mesure statistique du degré de variation des prix des produits boursiers sur une période donnée. Le VIX a calculé la volatilité attendue sur la base des prix des options d'achat et de vente des actions du S&P 500. Les prix moyens pondérés des options de vente et d'achat du S&P 500 sont additionnés pour un certain nombre de prix d'exercice. Les points médians des cours acheteur et vendeur des options sont pris en compte pour le calcul de l'indice.
Il existe deux types d'options S&P qui sont envisagées pour VIX, à savoir celles qui expirent le troisième vendredi de chaque mois et celles qui expirent chaque vendredi. La moyenne pondérée des prix des options est ensuite calculée afin d'arriver à la valeur de l'indice selon CBOE.
Graphique de l'indice de volatilité
Vous trouverez ci-dessous un graphique historique qui montre les valeurs de l'indice pour différentes années. Les années sont représentées sur l'axe des x et les valeurs VIX respectives sont représentées sur l'axe des y.
La valeur de l'indice, au 17 juillet 2020, est de 25,68. Comme mentionné précédemment, l'indice indique la volatilité du marché sur une période de 30 jours.
Interprétation
L'indice est exprimé en pourcentage et représente le mouvement annualisé attendu du S&P 500 au cours des 30 prochains jours. Par exemple, lorsque l'indice se situe à 36, cela indique que le mouvement attendu du S&P 500 dans les 30 prochains jours est de 3% (soit 36% divisé par 12 mois).
Lorsque le marché montre une tendance à la hausse, la volatilité semble moins élevée à mesure que la confiance des investisseurs augmente, et ils ont tendance à acheter plus de call plutôt que de put. D'un autre côté, lorsque le marché est en baisse, cela crée la panique parmi les acteurs du marché car davantage d'options de vente sont achetées au lieu d'options d'achat, ce qui entraîne une plus grande volatilité sur le marché. Ainsi, dans un marché haussier, le VIX est généralement plus faible en raison d'une moindre volatilité, et sur le marché baissier, le VIX est plus élevé en raison des troubles du marché. Ainsi, il existe une relation inverse entre la performance du marché et l'indice.
Critique
Parfois, les analystes critiquent l'utilisation de VIX pour prédire la volatilité future du marché. Il est critiqué sur les arguments suivants.
- L'intensité avec laquelle VIX prévoit la volatilité est équivalente à celle de méthodes simples telles que la simple volatilité passée.
- La seule chose que VIX suit est l'inverse du prix, et il y a l'absence de puissance prédictive dans VIX.
- VIX ne représente qu'une volatilité implicite car il est incapable de prédire la volatilité en cas de conditions anormales dans le futur.
- VIX a également été accusé d'avoir été manipulé par un dénonciateur inconnu.
Les usages
L'Indice de Volatilité (VIX) peut être utilisé par les investisseurs pour décider de leur calendrier des transactions sur le marché. Les utilisateurs peuvent analyser l'évolution de l'indice de volatilité et en tirer le meilleur parti à son avantage comme suit -
- L'indice est utilisé pour connaître les hauts et les bas attendus du marché. Lorsque le VIX commence à afficher une augmentation significative, cela signifie qu'il va y avoir un changement majeur sur le marché, et c'est le meilleur moment pour agir. Lorsque l'indice est élevé, cela indique une chute du marché boursier.
- L'indice de volatilité influe également sur les prix des options de vente et des options d'achat, et les deux augmentent. Lorsque l'indice est élevé, les primes plus élevées doivent être prises en compte pour décider de détenir les options ou de les acheter.
- Le trading peut également être effectué sur des futures et des options VIX. De nombreuses opportunités d'investissement sont disponibles pour la même chose.
Conclusion
VIX est utilisé pour déterminer les mouvements des actions du S&P 500. Il existe une relation inverse entre le marché et l'indice. Lorsque cette relation ne suit pas pendant une période donnée, la direction actuelle des stocks est considérée comme insoutenable pendant une courte période.
