Que sont les obligations?
Une obligation est un titre qui désigne la dette due par l'émetteur envers les obligataires et il est tenu de payer le coupon (un intérêt) sur le même ou de rembourser le montant réel à l'avenir et ceux-ci sont également négociables et ici des intérêts peuvent être payés mensuelle, trimestrielle, semestrielle ou même annuelle.
Prix du marché de l'obligation
Le prix du marché d'une obligation est la valeur actuelle de tous les paiements futurs attendus du principal et des intérêts des obligations actualisés au rendement à l'échéance des obligations (taux de rendement). Il est à noter que le rendement et le prix de l'obligation sont inversement liés de sorte que lorsque le taux du marché augmente, les prix de l'obligation chutent et vice-versa.
Le succès d'une obligation se mesure en fonction du rendement qu'elle offre. Le rendement est le pourcentage annuel de rendement gagné sur un titre.
Le rendement actuel de l'obligation est calculé en tant que coupons annuels / prix actuel de l'obligation.
Par exemple, si une obligation a été émise pour 1000 $ avec un coupon annuel de 100 $ mais si elle se vend sur le marché pour 1100 $, alors le rendement serait: 100/1100 = 9,09%
Types d'obligations
Certains des types d'obligations populaires sont:
- Les obligations à taux fixe ont des coupons qui restent constants pendant toute la durée de vie de l'obligation.
- Les billets à taux variable sont ceux dont le coupon est lié au taux d'intérêt de référence, comme le LIBOR. Comme ils sont de nature volatile, ils sont classés comme flottants. Par exemple, le taux d'intérêt peut être défini comme LIBOR + 0,25% et est recalculé périodiquement.
- Les obligations d'entreprise sont des titres de créance émis par diverses sociétés et vendus à divers investisseurs. Le soutien de ces obligations dépend de la capacité de paiement de la société, qui à son tour est liée aux futurs bénéfices éventuels de la société sur ses opérations. Tels sont les aspects examinés par les agences de notation avant de donner leur confirmation.
- Les obligations d'État sont des obligations émises par le gouvernement national promettant d'effectuer des paiements réguliers et de rembourser la valeur nominale à l'échéance. Les conditions dans lesquelles le gouvernement peut commercialiser dépendent de la solvabilité du marché.
- Les obligations à coupon zéro ne paient pas d'intérêts périodiques. Ils sont généralement émis à un prix inférieur à la valeur nominale, ce qui les rend attractifs. Cette différence est ensuite cumulée à l'échéance et le montant total du capital est payé à l'échéance. Ces obligations peuvent également être émises par des institutions financières en enlevant les coupons du montant principal.
- Les obligations à haut rendement sont celles qui sont notées en deçà de la qualité d'investissement par les autorités de notation. Puisqu'il s'agit de grades inférieurs, on s'attend à ce qu'ils offrent un rendement plus élevé et les rendent attrayants. Ceux-ci sont également appelés Junk Bonds.
- Les obligations convertibles permettent à leur détenteur d'échanger une obligation contre un certain nombre d'actions de participation. Ceux-ci sont considérés comme des titres hybrides car ils combinent des caractéristiques de capitaux propres et de dette.
- Les obligations indexées sur l'inflation sont celles dont le principal et le montant des intérêts sont liés à l'inflation qui prévaut dans l'économie.
- Les obligations subordonnées ont une priorité moindre que les autres obligations de l'émetteur au moment de la liquidation. Le risque est plus élevé par rapport aux obligations senior, et une fois que les créanciers et les porteurs d'obligations senior sont payés, les obligataires subordonnés sont priorisés. En comparaison, ils ont une cote de crédit inférieure, et certains des exemples sont des obligations émises par des banques, des titres adossés à des actifs, etc.
- Les obligations étrangères sont émises sur le marché intérieur par une entité étrangère dans la devise du marché intérieur afin de mobiliser des capitaux. Comme la plupart des investisseurs proviendraient du marché intérieur, il peut s'avérer avantageux car ils auront la possibilité d'inclure une exposition étrangère dans leurs portefeuilles respectifs. Certains des exemples d'obligations étrangères sont:
- Bulldog Bond
- Bond de samouraï
- Yankee Bond
- Matilda Bond
Types de risques
Les obligations sont soumises à différents types de risques, tels que:
- Le risque de crédit
- Risque de liquidité
- Risque de change
- Risque d'inflation
- Risque souverain / pays
- Risque de volatilité
- Risque de courbe de rendement
Les variations de prix de l'obligation ont un impact immédiat sur le portefeuille de titres car elle offre des rendements relativement stables. De plus, le prix de l'obligation d'État est très sensible car il représentera la stabilité économique du pays concerné. Les prix peuvent également être affectés par la mise à niveau ou la rétrogradation des agences de notation de crédit.
Indices obligataires
Plusieurs indices obligataires existent pour la gestion de portefeuilles et la mesure des performances tels que:
- Agrégat de capital Barclays
- Citigroup BIG
- Maître domestique Merrill Lynch
La plupart des indices sont des branches d'autres indices pour mesurer les portefeuilles d'obligations mondiales ou peuvent être subdivisés pour la gestion de portefeuilles personnalisés en fonction de l'échéance ou des divisions sectorielles.
Conclusion
En termes financiers, une obligation est un instrument de dette de l'émetteur de l'obligation au détenteur de l'obligation. Il s'agit d'une créance de confirmation de sécurité, dans laquelle l'émetteur a une dette envers le détenteur et a une obligation de paiement du montant des intérêts (taux du coupon) à des intervalles déterminés ou de rendre l'intégralité du principal à une date ultérieure à l'échéance. Ces intérêts peuvent être payés annuellement, semestriellement ou même mensuellement. La propriété de l'obligation est transférable sur le marché secondaire, ce qui la rend plus liquide.
