Qu'est-ce que l'option exotique?
Les options exotiques, comme son nom l'indique, sont des variations plus complexes des options simples à la vanille, en termes de points de déclenchement, de détermination du gain, d'expiration, d'actifs sous-jacents et d'autres caractéristiques similaires, conçues pour répondre aux besoins des investisseurs participants et donc vendre sur le marché de gré à gré (OTC).
Explication
Parfois, il est suggéré que ces options sont soi-disant parce qu'elles ont été inspirées par les paris de courses de chevaux «exotiques» ou parce que certaines sont apparues dans des pays asiatiques, considérés comme «exotiques» en Occident. Cependant, il est préférable de dire qu'ils sont soi-disant en raison de leurs caractéristiques moins connues qui sortent de l'ordinaire.
Types d'options exotiques
# 1 - Options Quanto
- Ce sont des options dont le sous-jacent est une devise et le gain dans une autre. Un nom est une forme abrégée d'option d'ajustement de quantité, et il est acheté en raison d'une attente que la devise sous-jacente pourrait s'apprécier en termes d'une troisième devise; cependant, la monnaie nationale du parti long pourrait se déprécier par rapport à la monnaie sous-jacente.
- Par exemple, l'investisseur mexicain pense que l'USD s'appréciera par rapport au JPY, mais que le peso MXN se dépréciera par rapport à l'USD, de sorte que les gains de l'USD pourraient diminuer en raison de la perte du MXN. Par conséquent, le gain sera en MXN, et la détermination du profit se fera en termes de paire de devises USD / JPY. Ce sont des options de règlement en espèces
# 2 - Options binaires
Ce sont des options qui ne peuvent avoir que deux résultats, un gain prédéterminé si l'option est dans l'argent ou absolument rien si hors de l'argent et donc ceux-ci sont ainsi nommés. Celles-ci impliquent une simple prédiction haut-bas, par exemple si l'actif sous-jacent atteindra ou non un certain prix. Si c'est le cas, le short paie le long, et si ce n'est pas le cas, le short perd le pot initial. Ces options ressemblent plus à des paris.
# 3 - Options d'analyse
Dans ce cas, le long peut sélectionner le prix le plus élevé de l'actif pendant la durée de vie de l'option et l'utiliser pour la détermination du profit et du gain en cas de call like et option et, de même, sélectionner le prix le plus bas s'il s'agit d'un put comme l'option.
# 4 - Options asiatiques
Semblable à l'option Lookback, le gain est déterminé en prenant la moyenne des prix que le sous-jacent a vu pendant la durée de vie, contrairement à l'option américaine ou aux options européennes, qui utilisent le prix au comptant à l'expiration.
# 5 - Options de barrière
Ceux-ci nécessitent des déclencheurs d'activation. Il existe un niveau de prix prédéterminé et si le sous-jacent atteint ce point même une fois pendant la durée de vie de l'option, il est activé. Une fois activées, elles peuvent être exercées si elles sont favorables au parti long; sinon, ils expirent sans valeur. Il y en a beaucoup plus; cependant, l'élaboration d'une liste complète n'est pas une tâche facile étant donné que de nouveaux contrats émergent fréquemment.
Fonctionnalités
Comme de tels contrats sont personnalisés, il ne peut pas y avoir de liste complète de la fonctionnalité car des options avec de nouvelles fonctionnalités apparaissent de temps en temps. Cependant, quelques-unes des fonctionnalités peuvent être développées pour avoir l'idée de la même chose:
- Peut avoir plusieurs sous-jacents: une option exotique peut être liée à plusieurs actifs sous-jacents, et par conséquent leur rentabilité dépendra de la performance de tous ces actifs et de leur performance
- Détermination des gains : Il existe de nombreux types d'options ayant une méthode de calcul des gains variée. Par exemple, une option peut être personnalisée pour utiliser la valeur maximale de l'actif pendant la durée de vie de l'option à comparer au prix d'exercice pour le gain et la détermination du profit, au lieu du prix au comptant au moment de l'expiration
- Méthodologie de règlement: Parfois, les options peuvent nécessiter un règlement physique via la livraison de l'actif sous-jacent, ou elles peuvent être réglées par compensation des flux de trésorerie en fonction de la méthodologie de calcul.
Obstacles en option exotique
# 1 - Risque de contrepartie plus élevé
La bourse sert de chambre de compensation et de contrepartie à toutes les transactions. Cependant, pour cela, les contrats doivent être standardisés, ce qui n'est pas le cas avec les options exotiques. Comme ils sont personnalisés, ils font partie du marché OTC, qui a peu de protection pour les investisseurs, et tout se résume aux négociations et à la confiance entre les parties. Cela augmente les risques de contrepartie
# 2 - Règlements
Parfois, en raison de la nature de ces options, de nombreux pays ont un cadre hautement réglementé contre l'interdiction de certaines d'entre elles, et même si celles-ci sont autorisées, elles ont abouti à un grand nombre d'activités frauduleuses, et par conséquent, la plupart des pays s'abstiennent de continuer commerce de ces contrats. L'une de ces options est l'option binaire, qui a été considérée comme un instrument de jeu et très risquée. De nombreuses escroqueries sont suivies par les États-Unis et l'Europe liées à de telles options.
# 3 - Complexité
En raison de leurs caractéristiques non standardisées, les calculs de gains et de bénéfices deviennent complexes. Cela conduit à une exigence de plus grande diligence raisonnable de la part de toutes les parties qui concluent le contrat afin qu'elles comprennent clairement dans quoi elles s'engagent.
# 4 - Absence de divulgation
Comme ceux-ci sont principalement négociés sur le marché de gré à gré, les exigences de divulgation sont très moindres, et il existe donc de plus grandes possibilités d'activités illégales entreprises dans le cadre de ces contrats. Selon les statistiques du FBI, l'arnaque peut s'élever jusqu'à 10 milliards de dollars par an en cas d'options binaires uniquement.
Exemple
Comme il peut y avoir plusieurs types d'options exotiques, il peut y avoir plusieurs exemples, une fois qu'un tel exemple peut être l'option Barrier:
- Supposons que le sous-jacent est le taux de change entre USD et EUR, et que le taux de change d'activation est de 2 USD par EUR. Donc, s'il s'agit d'un coup dans une option de vente de barrière sur l'EUR, l'option ne sera activée que si le taux de change susmentionné est atteint pendant la durée de vie de l'option. Supposons maintenant que le taux d'exercice soit de 1,5 USD par EUR, et à l'expiration, le Spot est de 1,8 USD par EUR.
- L'option n'existera que si, au cours de la vie, le taux de change a atteint 2 USD par EUR, puis le long recevra un gain de 1,8-1,5 = 0,3 USD par EUR. Si le taux d'activation n'est pas atteint, l'option n'entraînera aucun gain. Le contraire est une option de barrière knock-out, qui s'éteint si le taux de désactivation est atteint, elle limite la perte pour le court et le gain pour le long.
Option exotique vs option vanille
- Coût: les options exotiques coûtent moins cher au cas où elles seraient désavantageuses pour la longue fête. Par exemple, l'option de barrière expliquée ci-dessus coûtera moins cher car elle limite la perte de court et le gain de long. Ils peuvent coûter plus cher s'ils sont avantageux pour le long, par exemple, une option Lookback.
- Négociation: les options vanille se négocient en bourse tandis que certaines des options exotiques peuvent être négociées en bourse, la plupart de ces contrats sont de gré à gré, en raison de laquelle le risque associé au non-respect du contrat par la contrepartie est plus élevé pour les options exotiques.
- Sous-jacent: Ils ont un ensemble très varié de sous-jacents, tels que des matières premières, ou des actifs hautement personnalisés, tandis que les options vanille ont des actifs sous-jacents standardisés tels que des actions et des obligations.
- Calcul: la méthodologie de calcul est plus complexe dans le cas des options exotiques par rapport aux options vanille
Conclusion
Les options exotiques sont des contrats dérivés spéciaux conçus spécifiquement pour que les parties contractantes couvrent un risque particulier ou spéculent sur les attentes d'un actif sous-jacent hautement spécialisé. Le risque est plus élevé, et donc la récompense est également plus élevée. Cependant, les risques de pratiques déloyales sont plus importants dans le cas d'options exotiques, et ces transactions sont donc sous la surveillance étroite des régulateurs.
