Risque à la baisse (signification, exemple) - Qu'est-ce que le risque de baisse?

Signification du risque à la baisse

Le risque de baisse est une mesure statistique qui calcule la perte de valeur du titre due aux changements des conditions du marché et est également appelé l'incertitude selon laquelle le rendement réalisé peut être bien inférieur aux résultats attendus. Cela aide à quantifier la pire des pertes qu'un investissement peut entraîner si le marché change de direction.

Composantes du risque à la baisse

Voici les éléments essentiels d'une mesure du risque de baisse

• Horizon temporel - Le paramètre le plus critique pour analyser toute métrique de risque est l'horizon temporel. Ce facteur devient encore plus critique pour le risque de baisse. L'horizon temporel aide à limiter notre analyse pour une durée donnée, ce qui rend notre calcul plus précis et les modèles sont plus robustes. Il devrait être essentiel d'inclure un espace d'échantillonnage approprié pour vous assurer que l'horizon temporel que vous avez sélectionné est impartial et exempt de déviations cycliques.
• Intervalle de confiance - Le risque à la baisse est une étude basée sur des mesures statistiques. Par conséquent, il devient essentiel qu'une formule de confiance appropriée et définie soit choisie car tous les calculs ultérieurs seront basés sur elle. Ce paramètre doit être défini en fonction du niveau de confort de l'investisseur ou de l'institution effectuant l'analyse. Il n'y a pas de chiffre précis qui soit vrai ou faux, mais un point de repère sur la base duquel vous décidez de votre capacité à prendre des risques.

Formule de risque à la baisse

Il existe de nombreuses façons de calculer le risque de baisse. Vous pouvez utiliser l'écart type, le déficit attendu ou la valeur à risque, qui a plusieurs méthodes comme la simulation historique, la variance-covariance, etc. Le but est de calculer le maximum que vous pouvez perdre en fonction de l'espace d'échantillonnage (données sous-jacentes) pour un particulier horizon temporel et intervalle de confiance.

Pour la méthode de variance-covariance, le risque de baisse (VAR) est calculé comme suit:

VAR = - Z (valeur z basée sur l'intervalle de confiance) X Std. déviation

Exemple de risque à la baisse

Voyons l'exemple simple pour mieux le comprendre.

Prenons l'exemple d'une société ABC dont l'action se négocie à 1 000 $. Le tableau suivant répertorie les rendements mensuels sur un an.

Mois	Retour
Jan	-12%
fév	-5%
Mar	6%
avr	sept%
Mai	3%
Juin	-2%
juil	15%
Août	-8%
SEP	dix%
oct	-4%
nov	9%
déc	-3%

Calculons le risque de baisse de cette action en fonction des rendements passés et pour simplifier les choses; nous calculerons en utilisant le mécanisme de la méthode historique. Décidons de l'intervalle de confiance et de l'horizon temporel.

• Intervalle de confiance: 75%
• Horizon temporel: 1 an

Retours par ordre trié

Calcul de la perte maximale

• Perte maximale = 3

En organisant les retours dans l'ordre trié, nous nous concentrerons sur les 25% de retours inférieurs (perte maximale), 3 (75% de 12). La coupure sera donc le 4 ^e retour. En termes simples, avec un intervalle de confiance de 75%, nous avons calculé le risque de baisse à -5%.

Reportez-vous à la feuille Excel ci-dessus pour un calcul détaillé.

Avantages

• Aide à planifier le pire des cas: Si vous ne planifiez pas, vous prévoyez d'échouer. Le risque à la baisse vous permet de vous préparer au pire des cas en comprenant combien d'investissement peut entraîner des pertes si la vision projetée se révèle erronée. Ce n'est pas un fait commun que les investissements sont faits pour obtenir des rendements et respecter les taux libres du marché, souvent définis par les bons du Trésor américain. Mais il peut y avoir des scénarios où les choses ne se passent pas comme prévu à cause de nouvelles ou d'un événement non reflété sur le marché. Prenons l'exemple de Yahoo, un géant des moteurs de recherche du début des années 90 sans aucun concurrent. Tout le monde espérait que ce stock serait un multi-ensacheuse, mais tout le monde ne savait pas qu'un nouveau leader du marché (Google) était en cours de fabrication, et Yahoo sera déplacé. Si un contrôle des risques à la baisse avait été déployé dans les systèmes, les pertes auraient été bien moindres.
• Décider des stratégies de couverture : comme expliqué ci-dessus, le risque de baisse est davantage lié à la préparation lorsque les événements ne se déroulent pas comme prévu. Une telle estimation aide à identifier quand sortir d'un investissement. Comme on dit, gardez vos bénéfices mais réservez vos pertes.

Limitations / Inconvénients

• Un faux sentiment de sécurité : le risque à la baisse est une technique statistique qui tente de prédire en se basant sur des modèles de données passés. Sa complexité varie d'une classe d'actifs à l'autre. Pour un produit financier simple comme les actions, cela pourrait être aussi simple que les prix de négociation. Pour les travaux complexes tels que les swaps de défaut de crédit, cela dépend de nombreux paramètres tels que les prix des obligations financières sous-jacentes, le délai de maturité, les taux d'intérêt actuels, etc. Le modèle que vous utilisez peut fonctionner 99 fois mais peut échouer une fois aussi, et le plus souvent, cela va se produisent lorsque la volatilité est élevée ou que les marchés s'effondrent. En bref, il échouera lorsque vous en aurez le plus besoin. Par conséquent, en raison du risque de modèle, le risque de baisse peut vous donner un faux sentiment de sécurité
• Résultats incohérents entre les modèles: le risque de baisse est aussi bon que le modèle utilisé. En fonction du processus sous-jacent utilisé, il peut y avoir des variations dans le travail même si les hypothèses sous-jacentes et l'échantillon sont les mêmes. En effet, chaque mécanisme de mesure du risque de baisse a ses hypothèses implicites, conduisant à une sortie différente. Par exemple, la simulation historique et la simulation de Monte Carlo ont des mécanismes de valeur à risque, mais le résultat obtenu à travers eux sur la base des mêmes données sous-jacentes peut différer.

Points importants à noter

• Stratégies de réduction des risques: le calcul du risque de baisse aide à identifier la bonne stratégie de couverture. Les investisseurs et les institutions doivent comprendre le produit financier avec lequel ils traitent, puis sélectionner une mesure de risque de baisse appropriée en fonction de leur confort et de leur capacité.
• Chaque classe d'actifs présente un risque de baisse différent. Pour les produits financiers vanille comme les actions et les titres à revenu fixe, le risque de baisse est relativement facile à calculer et limité. Cependant, pour les dérivés financiers comme les options ou les credit default swaps, la baisse est difficile à comprendre et illimitée.

Conclusion

Personne n'aime les pertes, mais les leçons du passé nous ont appris que les produits financiers sont imprévisibles en période de détresse comme la récession économique de 2008 ou la bulle Internet de 2001, la volatilité et la corrélation entre les classes d'actifs augmentent. Le plus souvent, il prend les investisseurs au dépourvu, entraînant d'énormes pertes et des événements catastrophiques. Le risque à la baisse, à titre préventif, aide à éliminer ou à mieux se préparer à de tels scénarios.