Qu'est-ce que Bull Call Spread?
Un spread d'appel haussier est une stratégie de trading visant à tirer profit de l'augmentation limitée du prix du sous-jacent en achetant et en vendant plusieurs appels sur une plage de négociation, créant ainsi un spread sur cette plage de négociation.
Formule
Essayons d'exprimer cette stratégie en termes mathématiques.
Bull Call spread = Long Call (acheter un call au prix d'exercice bas) + Short Call (vendre un call à un prix d'exercice plus élevé)Normalement, le spread d'achat haussier est exécuté avec les appels longs et hors de l'argent, mais en fonction de l'écart de négociation et du délai d'expiration, cela peut être personnalisé pour maximiser les profits et minimiser les pertes.
Exemple de Spread Bull Call
Comprenons cette stratégie à l'aide d'un exemple.
Prenons l'exemple d'un trader positionnel qui souhaite négocier des options sur actions qui se négocient actuellement à 30 $. Le trader est modérément optimiste sur l'action et veut profiter de ce mouvement. Le trader estime que l'action sous-jacente devrait augmenter vers 50 $ le mois prochain. Par conséquent, il existe une fourchette de négociation de 20 $ dans laquelle l'action devrait se négocier le mois prochain.
Solution:
Supposons que les prix d'exercice suivants se négocient aux prix suivants. Pour ces deux avertissements, la date d'expiration est la même.
Il peut y avoir deux façons d'échanger ceci:
- Achat d'un appel nu: le trader peut acheter un appel pour un prix d'exercice de 30 $ en payant une prime de 20 $.
- Écart d'appel haussier: les traders peuvent créer un écart en achetant un prix d'exercice inférieur (à l'option monétaire) et en vendant de l'option monétaire, dans notre exemple, en achetant une option d'achat à un prix d'exercice de 30 $ et en vendant une option d'achat à un prix plus élevé. prix d'exercice de 50 $.
Voyons comment ces positions évoluent à l'expiration. Bien qu'il puisse y avoir plusieurs instances, considérons trois scénarios pour les deux stratégies de trading
# 1 - Le cours de l'action expire dans la fourchette de spread, disons 5 $
- Perte / gain = 15 $ - 20 $ = (5 $)
Ainsi, même si le point de vue du commerçant était correct, le commerçant devait encore enregistrer une perte.
- Gain / perte total = (5 USD) + 10 USD = 5 USD
# 2 - Le cours de l'action expire en dessous du prix d'exercice inférieur, disons 20 $
- Perte / Gain = 0 $ - 20 $ = (20 $)
- Gain / perte total = (20 $) + 10 $ = (10 $)
# 3 - Le cours de l'action expire au-dessus du prix d'exercice supérieur, disons 10 $.
- Perte / gain = 30 $ - 20 $ = 10 $
- Gain / perte total = 10 $ + 0 $ = 10 $
Si l'on se fie à l'exemple ci-dessus, il est clair que même si le point de vue du commerçant était correct, il devait tout de même enregistrer une perte dans 2 des trois cas. Ce n'est que lorsque le stock monte bien au-dessus du niveau prévu, qu'un commerçant peut enregistrer un profit. D'autre part, le spread d'achat haussier fournit des bénéfices dans 2 scénarios sur 3. En outre, dans le troisième scénario, lorsqu'un stock se déplace à l'opposé de la vue, cela minimise les pertes.
Paramètres commerciaux
Calculons les paramètres de transaction pour exécuter cette transaction.
# 1 - Risque maximum
Le risque maximum de l'écart d'achat haussier est limité à la prime totale payée en achetant un appel à prix d'exercice bas. En termes simples, ce sera la prime totale investie dans l'achat de la jambe inférieure ou du prix d'exercice inférieur de cette stratégie de spread d'achat.
# 2 - Récompense maximale
La récompense maximale de cette stratégie de spread est la différence du prix de levée des deux options d'achat moins la prime totale payée pour ces deux prix de levée plus le total des frais de courtage. Le seuil de rentabilité est calculé comme le prix d'exercice inférieur des options d'achat achetées / vendues plus le total des primes payées plus les frais de courtage.
# 3 - Position nette
Un spread d'achat haussier est une stratégie de débit net car le trader finit par payer une prime car il achète un à l'appel d'argent et vend un appel hors de l'argent.
Avantages
- La stratégie de propagation des appels haussiers nécessite moins de marge pour placer le commerce.
- Il vise des profits avec peu de mouvement de l'actif sous-jacent mais avec une perspective haussière.
- Il tire parti de la fonction de décroissance du temps en court-circuitant / en vendant un appel de grève plus élevé. Un tel avantage n'est pas présent lorsqu'un commerçant achète un appel nu. Par conséquent, cette stratégie offre un meilleur rapport gain / perte par rapport à l'achat d'un simple prix d'appel.
- En raison de moins d'exigences de marge et d'inclure l'avantage de la décroissance temporelle future, le spread d'appel haussier est l'une des meilleures stratégies de trading offrant une bonne rentabilité car il dispose d'un mécanisme de couverture intégré. Ainsi, limiter les risques et maximiser les profits.
- En raison de sa simplicité à mettre en œuvre et des calculs minimaux requis dans le calcul du ratio risque-récompense
Désavantages
- Le profit maximum de cette stratégie de spread est plafonné par le strike call plus élevé vendu si le prix du sous-jacent monte à un niveau supérieur à celui anticipé par le trader.
- Si le prix d'exercice augmente bien au-dessus du prix d'exercice plus élevé, alors le profit maximum est plafonné et commence à agir comme un passif sur la position de négociation.
- L'écart d'appel haussier peut être complètement éliminé simplement en compensant l'écart. C'est en rachetant les options d'achat de levée inférieures et en vendant les options d'achat au prix de levée plus élevé qui ont été initialement achetées.
- Il peut être quitté en plusieurs étapes en fermant les positions jambe par jambe en fonction de la direction dans laquelle le cours de l'action sous-jacente évolue.
Conclusion
Un spread d'achat haussier est un excellent substitut par rapport à l'achat d'une option d'achat nue. Cela réduit non seulement le prix d'équilibre, mais augmente également le rapport risque-récompense en fournissant un mécanisme de couverture intégré, offrant ainsi une marge de sécurité au trader.
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