Le ratio EV / Actif est une mesure d'évaluation importante utilisée pour mesurer la valeur de l'entreprise par rapport à son actif total et est très utile pour comparer les évaluations d'entreprises à travers des actions similaires du secteur; Calculé en divisant la valeur d'entreprise (capitalisation boursière actuelle + dette + intérêts minoritaires + actions privilégiées - trésorerie) par l'actif total de la société.
EV à la valorisation des actifs
EV ou valeur d'entreprise, divisée par les actifs, est l'un des ratios d'évaluation clés dans le jargon financier, qui aident à mesurer la valeur d'une entreprise. Il existe plusieurs autres ratios obtenus en divisant diverses mesures financières par EV, et c'est peut-être l'un des plus significatifs de tous ces ratios.
Nous notons ci-dessus qu'Amazon et Facebook ont EV aux actifs de 4,06x et 4,66x, respectivement. Cependant, Exxon a un EV inférieur aux actifs de 1,27x.
Comme la plupart des autres ratios financiers, EV / Actifs a ses propres avantages et inconvénients en ce qui concerne la révélation d'informations précieuses sur la valeur d'une entreprise. Cependant, dans un premier temps, il serait essentiel de définir certains concepts clés avant de passer au même.
Qu'est-ce que la valeur d'entreprise (EV)?
La valeur d'entreprise est considérée comme représentative de la valeur réelle de l'entreprise, qui prend en compte à la fois ses capitaux propres et sa dette pour arriver à un chiffre réaliste de ce qu'une entreprise vaut vraiment. Contrairement à la capitalisation boursière, qui examine les capitaux propres de manière isolée, EV aide à brosser un tableau plus réaliste de la valeur d'une entreprise en ajoutant de la dette au chiffre.
C'est pourquoi EV est souvent comparée à la capitalisation boursière pour leur différence dans l'approche adoptée pour évaluer une entreprise. EV peut également être considéré comme le `` prix de reprise '' d'une entreprise, c'est pourquoi la trésorerie et ses équivalents sont déduits de la dette totale pour donner une idée de la dette nette qui devrait être payée après l'acquisition de l'entreprise.
Formule de la valeur d'entreprise = capitalisation boursière + dette + intérêts minoritaires + actions privilégiées - trésorerie et équivalents de trésorerie
Que sont les actifs?
Il serait important ici de comprendre ce qui constitue en premier lieu les actifs d'une entreprise. Ceux-ci comprennent à la fois les actifs commerciaux à long terme, tels que l'immobilier, et les actifs courants, tels que les créances. Ils peuvent également être définis comme des actifs de base, qui pourraient avoir un rôle direct à jouer dans les opérations commerciales, et des actifs non essentiels, qui ont un petit rôle direct dans les opérations commerciales. Selon la manière dont les actifs sont définis dans un contexte particulier, peut-on mesurer l'utilité de ce multiple de valorisation?
Formule EV en actifs
EV / Actif = Valeur d'entreprise (capitalisation boursière + dette + intérêts minoritaires + actions privilégiées - Trésorerie et équivalents de trésorerie) / Actif
Exemples EV en actifs
Regardons ce calcul ci-dessous de EV aux actifs.
- ABC de l'entreprise: valeur d'entreprise (31 millions) / actifs (22 millions) = 1,409 (EV en actifs)
- Société XYZ: Valeur d'entreprise (23 millions) / actifs (20 millions) = 1,15 (EV en actifs)
Ici, on peut voir que la société avec une valeur EV / Actif inférieure, c'est-à-dire la société XYZ, est un bien meilleur choix que la société ABC en raison d'une proportion d'actifs plus élevée par rapport à sa valeur d'entreprise.
Avec cela, regardons un exemple du secteur pétrolier et gazier.
source: ycharts
Nous notons que EV par rapport aux actifs d'Exxon Mobil, Royal Dutch Shell et BP sont de 1,27x, 0,72x et 0,59x. Si nous ne considérons aucun autre paramètre de valorisation et passons uniquement par EV aux actifs, alors BP est un meilleur choix car il a une proportion d'actifs plus élevée par rapport à sa valeur d'entreprise.
Avantages et inconvénients de l'EV pour l'évaluation des actifs multiples
- EV to Assets est un multiple de valorisation clé, comme nous l'avons déjà mentionné ci-dessus. Il est particulièrement utile si l'entreprise est axée sur les actifs et que le retour sur actifs (ROA) est plus ou moins constant. Cela ferait également des actifs l'indicateur parfait des flux de trésorerie futurs (FCF).
- Un multiple EV / Actif élevé indiquerait que l'entreprise est surévaluée par rapport à la valeur de ses actifs, et si elle est inférieure, l'entreprise est sous-évaluée.
- Ce multiple de valorisation permet de considérer un investissement du point de vue de sa structure de capital. En gardant à l'esprit la valeur totale de la structure du capital d'une entreprise, les investisseurs peuvent mieux comprendre si la valeur nominale est à un prix attractif pour acheter sa dette si rien d'autre. Cela donne une idée fondamentale de la valeur d'un investissement, en particulier dans les industries axées sur les actifs.
- Les actifs sont l'un des principaux déterminants de la valeur d'une entreprise, ce qui peut être d'une immense utilité pour aider à comprendre la valeur réelle d'une entreprise. Cependant, la valeur de certains types d'actifs, par exemple les actifs incorporels, peut plus que souvent reposer sur de simples hypothèses. D'un autre côté, même les immobilisations peuvent être empêtrées dans des problèmes qui peuvent affecter leur valeur réelle.
- Il ne faut jamais oublier que les actifs peuvent être définis et catégorisés de différentes manières, ce qui peut jouer un rôle dans ce chiffre et conduire à une impression erronée de ce qu'une entreprise pourrait réellement valoir en termes de structure du capital.
Conclusion: EV aux actifs
Il va sans dire que ce multiple de valorisation a ses propres limites et inconvénients, mais il offre une perspective unique de la valeur de l'entreprise en tenant compte de son actif total par rapport à sa valeur réelle, mesurée par EV ou valeur d'entreprise. Il peut également être utilisé avec un avantage considérable dans l'analyse d'entreprises comparables, ce qui donnerait une idée juste de la position d'une entreprise par rapport à ses pairs en termes de structure du capital.
Les problèmes avec cette métrique sont assez évidents pour quiconque a une idée pratique de la façon dont les actifs pourraient être exagérés dans les bilans ou s'évaporer dans les airs au moment où leur valeur réelle doit être estimée, comme cela arrive trop souvent avec les actifs incorporels. La dépréciation de la valeur des actifs est un autre facteur avec une pléthore de problèmes juridiques et autres qui peuvent même parfois mettre un point d'interrogation sur la valeur réelle des immobilisations. En gardant ses limites à l'esprit, EV to Assets peut être une mesure financière utile pour toute personne souhaitant investir dans une entreprise, avec d'autres multiples de valorisation d'entreprise.
Vidéo sur EV aux actifs
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Cet article a été un guide sur EV aux actifs, sa formule, ses calculs, ses avantages et ses inconvénients. Vous pouvez également consulter ces articles d'évaluation ci-dessous pour améliorer vos connaissances -
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- Calcul EV en EBIT
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