Prix ​​à terme (définition, formule) - Comment calculer?

Table des matières

Qu'est-ce que le prix à terme?

Le prix à terme peut être défini comme un prix de livraison prévu d'un actif financier sous-jacent, ou en d'autres termes, il s'agit d'un prix auquel un actif financier sous-jacent ou une marchandise est livré par un fournisseur au client d'un contrat à terme et il est entièrement basé sur le prix au comptant d'un actif financier sous-jacent qui comprend les frais de portage tels que les coûts perdus, les intérêts, etc.

Explication

Ceci est utilisé dans un contrat à terme pour permettre la livraison physique d'un actif sous-jacent ou d'une marchandise. Le prix est payé par le vendeur au client du contrat à terme à une période prédéterminée contre la livraison d'un actif sous-jacent ou d'un article. Il peut être calculé en additionnant le prix au comptant avec des frais de portage tels que le taux des intérêts, les frais de stockage des marchandises, etc.

Formule de prix à terme

Les formules utilisées pour le calcul du prix à terme de la sécurité financière dépendent du fait qu'elle n'a pas de revenu, de revenu en espèces connu ou de rendement de dividende connu. Les formules utilisées pour la détermination de la sécurité financière dans chaque cas sont:

Sans revenu, c'est -

F = S 0 et rT

Avec un revenu en espèces connu, la formule est:

F = (S 0 - I) e rT

Avec un rendement en dividendes connu, la formule est:

F = S 0 e (rq) T

Où,

  • F est le prix à terme du contrat
  • S 0 est le dernier cours au comptant de la sécurité financière
  • e est les coûts arithmétiques irrationnels
  • Je suis le PV (valeur actuelle) des revenus en espèces
  • q est le taux de rendement du dividende
  • r est le taux d'intérêt sans risque applicable pendant toute la durée du contrat à terme
  • T est la date de livraison exprimée en années

Hypothèses

  • Les taux à terme sont calculés sur une hypothèse «sans arbitrage». L'arbitrage est un mécanisme qui permet aux bénéfices commerciaux d'être entièrement issus des risques. Ainsi, calculer les taux à terme sur une hypothèse de non-arbitrage signifiera que les bénéfices réalisés par les traders ne seront pas exempts de tout risque.
  • Cette hypothèse est simple parce que les titres financiers sont simultanément négociés, c'est-à-dire achetés et vendus. Une autre raison de calculer les taux à terme sur la base d'une hypothèse «sans arbitrage» peut être le fait que la survenue d'un arbitrage est tout simplement rare dans un marché d'échange de titres développé.
  • Cependant, chaque fois que les opportunités d'arbitrage se présentent sur un marché d'échange de titres financiers, les investisseurs peuvent facilement les identifier et les éliminer pour tirer le maximum d'avantages découlant d'un tel scénario. Dans une condition de non-arbitrage, seuls deux portefeuilles qui entraînent des paiements en double peuvent avoir le même prix. Le prix égal de ces deux portefeuilles ou titres financiers peut être utilisé pour évaluer le taux.

Comment calculer?

Il peut être calculé pour chaque scénario en utilisant les étapes suivantes:

Étapes # 1 - Étapes à suivre lorsqu'il n'y a pas de revenu -

  • Dans un premier temps, les utilisateurs devront identifier le prix au comptant en cours de la sécurité financière (S 0 )
  • Dans l'étape suivante, les utilisateurs devront identifier les coûts arithmétiques irrationnels (e)
  • Ensuite, les utilisateurs devront identifier le taux d'intérêt sans risque (r) et la date de livraison exprimée en années (t)
  • Les utilisateurs devront prendre toutes les valeurs et les placer dans la formule (F = S 0 e rT ) pour trouver le taux à terme de la sécurité financière sans revenu.

Étapes # 2 - Étapes à suivre lorsqu'il y a un revenu connu -

  • Dans un premier temps, les utilisateurs devront identifier le prix au comptant en cours de la sécurité financière (S 0 )
  • Dans l'étape suivante, les utilisateurs devront identifier la VA du revenu en espèces (I)
  • Ensuite, les utilisateurs devront identifier les coûts arithmétiques irrationnels (e)
  • Ensuite, les utilisateurs devront identifier le taux d'intérêt sans risque (r) et la date de livraison exprimée en années (t)
  • Les utilisateurs devront prendre toutes les valeurs et les placer dans la formule (F = (S 0 - I) e rT ) pour trouver le taux à terme du titre financier avec revenu connu.

Étapes # 3 - Étapes à suivre en cas de rendement du dividende -

  • Dans un premier temps, les utilisateurs devront identifier le prix au comptant en cours de la sécurité financière (S 0 )
  • Dans l'étape suivante, les utilisateurs devront identifier le taux de rendement du dividende (q)
  • Ensuite, les utilisateurs devront identifier les coûts arithmétiques irrationnels (e)
  • Ensuite, les utilisateurs devront identifier le taux d'intérêt sans risque (r) et la date de livraison exprimée en années (t)
  • Les utilisateurs devront prendre toutes les valeurs et les placer dans la formule (F = S 0 e (rq) T ) pour trouver le taux à terme du titre financier avec un rendement de dividende connu.

Exemples

A Limited et B Limited ont conclu un contrat à terme de 5 mois pour négocier une obligation à 60 $. Le taux d'intérêt sans risque sur cinq mois sur cette obligation est de 6% par an.

Solution:

  • S 0 ou taux au comptant = 60 $
  • R ou taux d'intérêt sans risque = 6% pa
  • T ou la durée d'échéance = 5 mois ou 0,417.
F = S 0 et rT
  • = 60 * e (0,06 * 0,417)
  • = 60 * 1,025336
  • = 61,52 $

Par conséquent, le PF est de 61,52 $

Prix ​​à terme vs prix futur

Le prix à terme ne doit pas être confondu avec les prix futurs. Le prix à terme concerne la livraison physique d'un actif financier sous-jacent, d'une marchandise, d'un titre ou d'une devise, tandis que les prix futurs peuvent être définis comme le prix d'une marchandise ou d'une action dans un contrat à terme. Le prix à terme représente l'offre et la demande pour un type particulier de produit, tandis que le prix futur représente l'offre et la demande internationales.

Conclusion

Ceci est généralement évalué sur le prix au comptant récent d'un actif financier sous-jacent, d'une marchandise, d'un titre ou d'une devise, y compris les frais de portage pouvant inclure les coûts liés au stockage, les intérêts perdus, le taux d'intérêt, les coûts d'opportunité, etc.

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