Financement par capital-risque (définition, étapes, méthode)

Signification du financement par capital-risque

Le financement par capital-risque est une méthodologie d'investissement à haut risque et à haut rendement dans laquelle l'argent est investi sous forme de capitaux propres dans une société privée, c'est-à-dire non cotée en bourse et prévue pour trois grandes étapes de l'entreprise - étape d'idée, d'expansion et de sortie.

Nous devons comprendre deux aspects principaux de cette forme d'investissement qui, dans la plupart des cas, l'entreprise vend déjà un produit à une plus petite échelle, et le capital-risque voit le potentiel de la même chose et pense donc à le développer. En outre, la sortie de l'entreprise est pré-planifiée et prend généralement la forme d'une offre publique initiale (IPO) ou d'un rachat.

Méthodes de financement par capital-risque

L'art intelligent suivant montre les différentes méthodes d'investissement du financement par capital-risque:

Ces méthodes peuvent varier en termes de terminologie ou de caractéristiques d'une géographie à l'autre; cependant, des cadres de financement similaires sont disponibles dans le monde entier et couvrent presque tous les formats de financement.

Étapes du financement par capital-risque

L'art intelligent suivant montre les différentes étapes du financement du capital-risque largement basées sur la classification de Schilit; cependant, certaines des terminologies sont adaptées en fonction de l'évolution de la même et des termes d'usage courant dans le temps présent:

# 1 - Stade de semences

À ce stade, le financement est nécessaire pour mener des études de marché pour comprendre la faisabilité du produit ou pour le développement du produit sur la base d'études de marché antérieures et d'un prototype développé.

# 2 - Stade précoce

À ce stade, la vente commerciale n'a pas été initiée et c'est la raison pour laquelle un financement est nécessaire. Cette étape comprend deux sous-parties:

• Démarrage: la production n'a pas démarré; un financement est nécessaire pour démarrer les opérations et faire le marketing initial.
• Première étape: le financement est effectué pour commencer la vente commerciale.

# 3 - Étape formative

Il s'agit d'un terme plus large qui englobe à la fois les deux étapes précédentes ou l'une de ces étapes car il y a une ligne de démarcation très fine entre toutes ces étapes qu'il est très difficile de déterminer exactement quand l'une s'est terminée et l'autre a commencé. Par conséquent, dans de tels produits, au lieu d'avoir plusieurs étapes, un cycle de financement plus important est effectué pour tout englober.

# 4 - Étape ultérieure

C'est après le début de la vente commerciale et l'une des étapes les plus courantes où le plus d'argent est investi, car les capital-risqueurs ont une plus grande confiance dans le produit car ils peuvent le visualiser de manière concrète. Cela implique les sous-étapes suivantes:

• Deuxième étape - La rentabilité n'a pas encore eu lieu, c'est-à-dire que les ventes commerciales ont commencé, cependant, l'entreprise a besoin d'une mise à l'échelle initiale parce qu'elle veut tirer parti des économies d'échelle et entrer dans la zone de rentabilité.
• Troisième étape - Ici, le financement est destiné à une expansion à long terme, telle que la création d'une nouvelle usine qui s'adresse à une nouvelle région géographique, et ainsi de suite; par conséquent, cela implique également d'énormes dépenses de marketing.
• Financement mezzanine - Ceci est similaire à la paille avant la dernière goutte, c'est-à-dire le financement intermédiaire requis par l'entreprise avant le lancement de son introduction en bourse, et par conséquent, le nom lui est donné.

Exemple

L'évaluation d'une entreprise se fait en deux étapes, au moment du financement par CR. Voici les deux étapes:

1. PRE - Il s'agit de l'évaluation avant la réception du financement par CR
2. POST - Il s'agit de l'évaluation après réception du financement VC

• POST = PRE + Investissement

En dehors de cela, il existe une évaluation de la composante de risque qu'un capital-risqueur considère avant, qui peut être calculée de la manière suivante:

Supposons que nous recevions les informations suivantes:

• Investissement requis: 10 millions de dollars
• Valeur attendue du retour: 30 millions de dollars
• Nombre d'années: 10 ans
• Probabilité d'échec par an:

• Coût du capital - 22%

À partir de là, nous pouvons calculer la probabilité que le projet durera 10 ans:

• (1-0,3) x (1-0,29) x (1-0,28) x (1-0,24) ⁷
• = 5,24%

Calcul de la VAN du projet

• = - 10 000 000 $ + 4106983 $
• = -5 893 016,60

Par conséquent, ce projet a une VAN négative et ne vaut pas la peine d'être investi.

Avantages

• Rendement élevé - Si l'entreprise réussit, il y a une chance d'obtenir un rendement de 40 à 50%, ce qui est supérieur à la plupart des investissements. Cependant, ce rendement n'est pas sans risques, c'est donc un compromis, et seuls ceux qui ont ce niveau de tolérance au risque devraient investir dans le même.
• Participation à l'innovation - Au fur et à mesure que la technologie évolue, les nouveaux produits continuent d'entrer sur le marché et les plus anciens deviennent obsolètes, par conséquent, pour maintenir les rendements à venir, il est préférable pour un capital-risqueur de continuer à investir dans les innovations afin qu'il développe un source de retour pérenne.
• Launch-Pad for Entrepreneurship - Les petites entreprises obtiennent les ressources nécessaires pour se développer et augmenter leurs ventes. Par conséquent, l'investissement en capital-risque stimule l'esprit d'entreprise.

Désavantages

• Manque de liquidité - Comme les actions de l'entreprise ne sont pas négociées en bourse, l'investissement devient illiquide et c'est un gros problème de trouver un acheteur intéressé car la gamme de recherche d'investisseurs devient très limitée. Les introductions en bourse ou les rachats sont plus probables pour les entreprises fructueuses, cependant, si l'entreprise est en difficulté ou sur le point d'échouer, la sortie devient problématique.
• Investissement à long terme - Comme l'investissement peut avoir lieu à un stade très précoce et que les rendements peuvent survenir à une date très ultérieure, la période de gestation jusqu'au moment où l'entreprise devient attractive est bien plus longue qu'un horizon d'investissement moyen. Seuls les investisseurs patients peuvent prendre un tel investissement, cependant, les rendements compensent une plus longue période d'illiquidité.
• La détermination de la valeur marchande est très difficile - Si le produit est très innovant, il peut y avoir de très faibles chances que des concurrents existent et il y a également moins de chances d'évaluer comment le produit sera reçu par le public cible. L'investissement est effectué avant qu'une telle clarté ne puisse être acquise, il est donc difficile d'évaluer la valeur de l'entreprise car, parfois, des idées très prometteuses échouent. Donc, déterminer le montant de l'investissement devient un peu plus difficile.
• Informations limitées - Les entreprises n'existant pas depuis longtemps, il y a très peu d'informations sur leur situation financière.De plus, comme le produit lui-même est nouveau, les chiffres de rentabilité ne sont pas non plus présents pendant trop longtemps, trouvant donc une piste l'enregistrement de l'entreprise et du produit est très difficile.
• Manque d'informations sur la concurrence - Ces entreprises travaillent en silos, et il y a très peu d'informations publiquement disponibles sur l'entreprise jusqu'à ce qu'elle ait probablement atteint le deuxième ou le troisième stade de financement lorsque le produit est commercialisé et que le marketing se fait à une plus grande échelle. . Il est donc très difficile de savoir combien d'entreprises travaillent sur des idées similaires et il est donc également difficile de déterminer une part de marché raisonnable. Tout cela ajoute à la nébulosité de l'investissement.

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