Qu'est-ce que le LIBOR? (Signification, exemples) - Guide de calcul du taux LIBOR

Table des matières

Qu'est-ce que le taux LIBOR?

Qu'est-ce que le taux LIBOR?

Le taux LIBOR (offre interbancaire de Londres) est un taux estimé qui est calculé en faisant la moyenne du taux d'intérêt actuel facturé par les grandes banques de premier plan à Londres, qui sert de taux de référence pour les marchés financiers nationaux et internationaux là où il le peut. changement au jour le jour compte tenu de l’évolution de certaines conditions de marché.

Composantes du LIBOR

Il repose sur cinq devises, à savoir le dollar américain ($), l'euro (€), la livre sterling (£), le yen (¥) et le franc (Fr), et est compilé pour sept échéances différentes:

Pendant la nuit
Une semaine
1 mois
2 mois
3 mois
6 mois
12 mois

Ainsi, un total de 35 taux LIBOR est calculé chaque jour ouvrable.

Détermination du LIBOR

Le panneau LIBOR Intercontinental Exchange (ICE) détermine le taux LIBOR. Les banques avec une présence remarquable sur le marché financier de Londres forment ce panel. Ces institutions sont collectivement interrogées sur le taux auquel elles sont disposées à emprunter et à prêter. Les réponses pour chaque maturité sont envoyées en toute confidentialité. L'association ICE Benchmark calcule ensuite le LIBOR en utilisant la moyenne tronquée avec les chiffres de positionnement dans le quartile le plus élevé et le quartile le plus bas et en faisant la moyenne du reste.

La méthode de la moyenne tronquée supprime les valeurs aberrantes (un petit pourcentage des valeurs les plus élevées et les plus petites) après avoir organisé toutes les données dans l'ordre décroissant. Ensuite, la moyenne arithmétique standard est calculée pour le reste. La suppression des valeurs aberrantes peaufine les données afin qu'une solution plus réaliste soit dérivée. Ceci est également connu sous le nom de moyenne tronquée.

Exemple

Disons qu'un groupe de 14 banques membres propose les taux LIBOR à 1 an suivants:

Banques	Tarif 1 an	Banques	Tarif 1 an
Banque 1	3,9	Banque 8	3.2
Banque 2	3,5	Banque 9	3,6
Banque 3	3.1	Banque 10	3,7
Banque 4	3.4	Banque 11	3,8
Banque 5	2.6	Banque 12	2,9
Banque 6	2,7	Banque 13	2,5
Banque 7	2,8	Banque 14	2,8

Moyenne normale = (3,9 + 3,5 + 3,1 + 3,4 + 2,6 + 2,7 + 2,8 + 3,2 + 3,6 + 3,7 + 3,8 + 2,9 + 2,5 + 2,8) / 14
= 3,17%

Calcul de la moyenne tronquée de 10%

Étape 1: organiser toutes les données par ordre décroissant

3,9, 3,8, 3,7, 3,6, 3,5, 3,4, 3,2, 3,1, 2,9, 2,8, 2,8, 2,7, 2,6, 2,5

Étape 2: Suppression de 5% des données des extrémités supérieure et inférieure.

10% de 14 = 1,4 ≈ 1

Étape 3: Nouvel ensemble de données

3,8, 3,7, 3,6, 3,5, 3,4, 3,2, 3,1, 2,9, 2,8, 2,8, 2,7, 2,6

Nouvelle moyenne = (3,8 + 3,7 + 3,6 + 3,5 + 3,4 + 3,2 + 3,1 + 2,9 + 2,8 + 2,8 + 2,7 + 2,6) / 12
= 3,175%

Le taux LIBOR à 1 an actuel sera de 3,175% dans ce cas.

Avantages

Le LIBOR est maintenant utilisé dans le monde entier pour fixer les taux de prêt et de dépôt.
Les banquiers utilisent le London Interbank Offered Rate pour couvrir leur exposition aux taux d'intérêt. Ils placent des paris sur l'orientation future du LIBOR. La panique qui frappe le marché financier entraîne une augmentation des taux LIBOR, protégeant ainsi les banquiers.
Le London Interbank Offered Rate est un taux prospectif. Il est prédéfini avant le début du prêt et les parties au prêt ont une meilleure idée de ce à quoi s'attendre dans le futur, ce qui les aide éventuellement à gérer leur trésorerie.
Il sert de référence pour de nombreux autres taux d'intérêt dans différentes entreprises.
Le taux interbancaire offert à Londres représente le taux d'emprunt le plus bas parmi les grandes institutions financières.
On pense que le calcul du taux interbancaire offert à Londres est assez précis et donne une bonne idée des taux d'intérêt futurs.

Désavantages

Il existe une perception commune selon laquelle la méthode de fixation des taux est défectueuse et sujette à des manipulations pendant le ralentissement. La banque britannique Barclays s'est vu infliger une amende de 450 millions de dollars après avoir accepté de tenter de manipuler le LIBOR.
La plupart des banques se prêtent ou n'empruntent les unes aux autres que pour de très courtes périodes qui ne sont pas couvertes pour la plupart par le LIBOR. Cette différence entre le taux de référence et les taux d'emprunt réels met en outre un doute sur l'authenticité du LIBOR.
Il existe un doute important sur la question de savoir si le London Interbank Offered Rate représente vraiment les coûts de financement des banques.

Limites

La plupart des banques empruntent ou prêtent pour des périodes si courtes qu'elles ne relèvent pas du LIBOR. Par conséquent, l'absence d'un marché actif sous-jacent fait douter de la durabilité de ces indices de référence.
Après que Barclays, Deutsche Bank et UBS se sont vu infliger une amende pour avoir manipulé le LIBOR, un certain nombre de réformes ont été mises en œuvre. Mais l'ensemble du processus comporte encore des lacunes et les taux ne sont que de simples estimations plutôt que d'être basés sur des transactions.

Au revoir LIBOR

Suite aux manipulations du LIBOR par les grandes banques, des réformes mettant l'accent sur la soumission du LIBOR sur la base des données de transaction et de la surveillance du marché ont été mises en œuvre. Mais le LIBOR s'est révélé très vulnérable. Après de longues délibérations, la UK Financial Conduct Authority a annoncé que le LIBOR serait progressivement supprimé d'ici la fin de l'année 2021. Jusque-là, les banques du panel soutiendront le maintien du système pour assurer une transition en douceur. Des taux de référence alternatifs sans risque, basés sur les transactions, seront proposés pour remplacement.

Conclusion

Le taux LIBOR, défini comme un ensemble de taux moyens quotidiens, est un taux d'intérêt de référence auquel les banques mondiales s'empruntent ou se prêtent les unes aux autres sur le marché interbancaire international.

Ces prêts sont pour la plupart non garantis. Il signifie London Interbank Offered Rate.

Ces taux sont universellement acceptés comme taux d'intérêt de base pour fixer le prix des prêts et autres titres de créance des institutions financières du monde entier.

Le taux LIBOR est considéré comme le plus important au monde depuis son origine au milieu des années 80. Son arrêt au cours des trois prochaines années entraînera des changements cruciaux sur le marché financier. Actuellement, il constitue la base de 260 billions de dollars de prêts et de produits dérivés (Source: The Economist). Les alternatives au LIBOR peuvent être:

Taux de financement au jour le jour garanti (SOFR) pour le dollar américain;
Sterling Overnight Index Average (SONIA) pour la livre sterling;
Taux court terme en euro (ESTER) pour l'euro;
Taux moyen à la nuitée suisse (SARON) pour le franc suisse; et
Tokyo Overnight Average Rate (TONAR) pour le yen japonais.

Ces taux sont sans risque et reposent sur des transactions de marché actives qui constituent une barrière contre les manipulations. Les taux alternatifs sont publiés à des moments différents et sont également spécifiques à la devise par rapport au LIBOR.

Ces différences entre le LIBOR et ses alternatives posent quelques obstacles qui peuvent entraver sa transition en douceur. Cependant, aucune alternative claire n'a encore été identifiée.