Processus de création d'une modélisation financière
Le processus de création de la modélisation financière est une approche étape par étape qui commence par le remplissage des données financières historiques dans une feuille Excel, la réalisation d'analyses financières, la formulation d'hypothèses et de prévisions et enfin l'évaluation des risques en effectuant une analyse de sensibilité et des tests de résistance. Nous avons largement divisé ce processus en 7 étapes -
- La saisie des données financières historiques
- Analyse des performances historiques
- Rassemblement d'hypothèses pour la prévision
- Prévoir le modèle à trois énoncés
- Évaluation des risques commerciaux futurs
- Performance de l'analyse de sensibilité
- Test de résistance des prévisions
# 1 - Saisie des données financières historiques
Le début de tout modèle financier se produit avec la saisie des états financiers historiques. En général, les analystes préfèrent les 3 à 5 dernières années de données historiques, car elles fournissent un bon aperçu de la tendance commerciale de l'entreprise dans le passé récent. L'analyste saisit ensuite les informations historiques dans une feuille de calcul Excel, qui marque le début de la modélisation financière. L'analyste doit être prudent lors de la saisie des données historiques des trois états financiers et des annexes correspondantes. Toute erreur dans cette étape peut potentiellement détériorer la qualité du modèle final.
# 2 - Analyse de la performance historique
Dans cette étape, l'analyste doit appliquer toutes ses connaissances en comptabilité et en finance. Chaque poste du compte de résultat historique, du bilan et du tableau des flux de trésorerie doit être analysé pour tirer des informations significatives et identifier toute tendance. Par exemple, l'augmentation des revenus, la baisse de la rentabilité, la détérioration de la structure du capital, etc.
Une fois la tendance identifiée, l'analyste doit essayer de comprendre les facteurs sous-jacents à l'origine de la tendance. Par exemple, les revenus ont augmenté en raison de la croissance du volume; la rentabilité est en baisse depuis 3 ans en raison de la flambée des prix des matières premières, la structure du capital s'est détériorée en raison du plan de capex endetté etc. Il est important de noter que cette analyse aura une forte influence sur les hypothèses de prévision.
# 3 - Rassemblement des hypothèses pour la prévision
Ensuite, l'analyste doit construire les hypothèses pour la prévision. Désormais, la première méthode pour établir des hypothèses consiste à utiliser les informations historiques disponibles et leurs tendances pour projeter les performances futures. Par exemple, prévoir la croissance des revenus comme une moyenne de la croissance historique des revenus au cours des trois dernières années, projeter la marge brute comme une moyenne de la période historique, etc. Cette méthode est utile dans le cas d'entreprises stables.
D'un autre côté, certains analystes préfèrent utiliser des hypothèses de prévision basées sur le scénario de marché actuel. Cette approche est plus pertinente dans le cas des entreprises opérant dans un secteur cyclique, ou dans le cas de l'entité dont les antécédents sont limités. Néanmoins, les hypothèses pour certains des postes du bilan, tels que la dette et les investissements, doivent être tirées des indications fournies par la société pour construire un modèle fiable.
# 4 - Prévoir les états financiers en utilisant les hypothèses
Une fois que l'hypothèse est décidée, il est maintenant temps de construire le compte de résultat et le bilan futurs sur la base des hypothèses. Après cela, le tableau des flux de trésorerie est lié à la fois au compte de résultat et au bilan pour capturer les mouvements de trésorerie au cours de la période de prévision. À la fin de cette étape, il y a deux vérifications de base -
- La valeur de l'actif total doit correspondre à la somme du passif total et des capitaux propres
- Le solde de trésorerie à la fin du tableau des flux de trésorerie doit être égal au solde de trésorerie du bilan
# 5 - Évaluation des risques commerciaux futurs
Ensuite, l'analyste doit créer un résumé de la sortie du modèle financier final. La sortie est généralement personnalisée selon les exigences de l'utilisateur final. Néanmoins, l'analyste doit donner son opinion sur la manière dont l'entreprise devrait se comporter dans les années à venir en fonction du modèle financier. Par exemple, l'analyste peut dire que l'entreprise sera en mesure de croître de manière durable et d'honorer ses dettes sans aucun risque perceptible à court et moyen terme.
# 6 - Performance de l'analyse de sensibilité
Dans cette étape, l'analyste doit intégrer des scénarios dans le modèle pour effectuer une analyse de sensibilité. L'objectif de cette étape est de déterminer à quel point la performance de l'entreprise commencera à décliner et dans quelle mesure. En d'autres termes, la résilience du modèle économique sera testée sur la base de scénarios. Cette étape est bénéfique car elle aide à évaluer la variation des performances en cas d'événement imprévu.
# 7 - Test de résistance des prévisions
Ici, l'analyste suppose le pire scénario (extrême) basé sur un événement défavorable pendant une période de temps spécifique, disons une décennie. Par exemple, la récession de 2008-09 est utilisée pour tester les modèles de prévision des entreprises américaines. Cette étape est également cruciale car elle aide à comprendre comment une entreprise se comportera dans un scénario aussi extrême, si elle sera en mesure de se maintenir.
