Qu'est-ce qu'une obligation garantie?
Une obligation garantie est un type d'obligation dans lequel l'émetteur de l'obligation fournit un actif spécifique en garantie de l'obligation et offre un taux d'intérêt réduit par rapport aux obligations non garanties. En cas de défaut, les obligataires garantis n'ont pas à s'inquiéter car l'émetteur est obligé de transférer le titre de l'actif garanti au porteur de l'obligation. Les titres adossés à des hypothèques (MBS), les obligations garanties par la dette (CDO) sont quelques exemples d'obligations garanties.
Types d'obligations garanties
# 1 - Obligations hypothécaires
Les obligations hypothécaires sont généralement adossées à des biens immobiliers ou à des biens corporels tels que des équipements. En cas de défaut, les détenteurs d'obligations hypothécaires peuvent vendre la propriété gagée sous-jacente et obtenir une compensation pour le montant investi - la propriété de l'actif passe aux détenteurs d'obligations en cas de défaut. Les obligations hypothécaires étant plus sûres que les obligations d'entreprises (sans garantie), elles ont un taux de rendement inférieur.
# 2 - Certificat de confiance d'équipement (ETC)
ETC se réfère à des instruments de dette qui permettent à la société émettrice de prendre possession et d'utiliser l'actif tout en payant les obligataires sur la période. La propriété de l'actif appartient, sans aucun doute, aux détenteurs d'obligations, mais l'entreprise peut l'utiliser et en générer des revenus. Les investisseurs fournissent du capital en achetant des certificats; à son tour, en aidant les entreprises à acheter des actifs et à les leur louer pour des opérations si l'emprunteur peut satisfaire aux exigences de paiement des prêteurs, la propriété est transférée à l'emprunteur. En cas de défaut, les prêteurs peuvent choisir ce qui doit être fait avec les actifs.
Les entreprises n'ont pas besoin de payer de taxe foncière sur un actif car elles viennent de le louer à des investisseurs et augmentent ainsi leur rentabilité des opérations. Ces types de débentures sont généralement observés dans l'industrie du transport aérien et maritime (également avec les wagons de chemin de fer).
# 3 - Obligations garanties par les municipalités
Les municipalités peuvent lever des fonds auprès d'investisseurs en émettant ces types d'obligations garanties pour un projet spécifique. Les obligations sont garanties par les revenus attendus de ce projet particulier. Après avoir divulgué les détails du projet et les revenus attendus de celui-ci, les organismes municipaux ont présenté la stratégie ou le plan de remboursement aux investisseurs. En fonction de la confiance des investisseurs dans les projets, ils peuvent acheter ces types d'obligations.
Avantages
- Le risque limité ou négligeable pour le remboursement du principal: comme un actif garanti soutient les obligations, le principe de l'emprunteur peut être remboursé en cas de défaut par la vente d'un actif.
- Les entreprises peuvent bénéficier d'avantages fiscaux lors de l'achat et échapper à la taxe foncière sur les actifs loués en cas de transaction ETC.
- Un investisseur obtient des obligations de démonstration en tant qu'investissements à long terme et bénéficie de protections fiscales significatives sur son revenu régulier.
- Les paiements de coupons ou d'intérêts généreront des flux de trésorerie (annuel / trimestriel / mensuel) pour l'investisseur.
- L'achat d'obligations garanties adossées à des flux de revenus générera des flux de trésorerie pour les investisseurs grâce à l'exécution efficace des projets.
- Les investisseurs peuvent engager les obligations pour lever des fonds pour les banques ou échanger des obligations sur les marchés et profiter des transactions.
- Les entreprises peuvent utiliser des obligations sécurisées pour lever des capitaux supplémentaires en cas de besoin.
- Les entreprises peuvent réduire les frais généraux de remboursement mensuel en les étalant sur une période plus longue.
- Les obligations convertibles donnent aux investisseurs le droit de se convertir en actions et d'en tirer des bénéfices.
Désavantages
- Si le taux d'intérêt du marché augmente que le taux de l'obligation, l'investisseur subit des pertes car son paiement de coupon sera inférieur au paiement du marché (en cas de taux d'intérêt fixe).
- Lorsque le taux d'intérêt augmente sur le marché, la valeur de l'obligation diminue, et si l'investisseur souhaite liquider l'obligation sera payée moins que le marché.
- Si la valeur marchande de l'actif garanti se déprécie, le remboursement du principal est affecté en cas de défaut.
- Dans une économie en hausse, le taux obligataire sera affecté à moins que le taux du coupon ne soit indexé sur le taux du marché.
- En cas de récession économique, lorsque la valeur marchande de l'actif s'épuise, le principal de l'investisseur est bloqué ou seulement un montant inférieur au montant habituel peut être récupéré.
- Le taux d'intérêt sur les obligations garanties est coûteux d'un point de vue ferme en termes d'hypothèque.
