Émetteurs d'obligations - Signification, caractéristiques, types avec exemples

Émetteurs d'obligations Signification

Les émetteurs d'obligations sont les entités qui lèvent et empruntent de l'argent auprès des personnes qui achètent les obligations (détenteurs d'obligations), avec la promesse de payer des intérêts périodiques et de rembourser le capital à l'échéance des obligations.

Explication

Une entité qui a besoin d'argent peut emprunter la même chose en émettant des obligations, qui sont achetées par les détenteurs d'obligations. Techniquement, un émetteur d'obligations est un emprunteur et le détenteur de l'obligation est le prêteur de l'argent.

Jusqu'à l'échéance de l'obligation, l'émetteur de l'obligation paie des intérêts périodiques (pouvant être annuels / semestriels) aux porteurs d'obligations, et à l'échéance, l'émetteur rembourse le principal emprunté au porteur de l'obligation.

Fonctionnalités

Voici quelques-unes des caractéristiques des émetteurs d'obligations:

1. Entité: il ne peut s'agir que d'entités non individuelles, c'est-à-dire que les obligations ne peuvent pas être émises par un individu.
2. L'exigence d'argent: l' émetteur d'obligations émet des obligations lorsqu'il a besoin de fonds pour diverses raisons allant des besoins opérationnels quotidiens au besoin de financement d'expansion pour la croissance de l'entreprise, etc.
3. Promesse contractuelle de paiement: Ils concluent un contrat par émission d'obligations aux termes duquel ils sont tenus de payer des intérêts périodiques aux obligataires et de rembourser le montant principal du prêt à l'échéance de l'obligation.
4. Notation: Pour émettre une obligation, il est recommandé aux émetteurs d'obligations, sinon obligés, d'obtenir une notation de crédit auprès d'une agence de notation. La notation indique la solvabilité de l'émetteur, c'est-à-dire sa capacité à payer les intérêts et le principal. Par exemple, la notation d'un pays développé comme les États-Unis serait plus élevée que celle de tout pays en développement comme la Thaïlande, ce qui impliquerait que les obligations émises par les États-Unis seraient relativement moins risquées que celles émises par la Thaïlande.

Types d'émetteurs d'obligations

# 1 - Entreprises

Les sociétés sont l'une des plus grandes catégories d'émetteurs d'obligations. Les entreprises privées et publiques émettent des obligations pour lever des fonds pour diverses raisons. Celles-ci peuvent aller du financement de leurs opérations quotidiennes à l'expansion de leurs activités existantes. Les sociétés comprennent les institutions financières, les entreprises du secteur public et d'autres sociétés privées.

Par exemple, Microsoft, Apple, Facebook peuvent émettre des obligations pour financer leurs besoins. Ici, ces trois entités sont les émetteurs d'obligations.

# 2 - Gouvernements

Le gouvernement d'un pays émet des obligations afin de financer ses diverses mesures de bien-être ou à d'autres fins d'investissement. Le gouvernement est généralement considéré comme moins risqué que les émetteurs privés. Ils paient généralement des intérêts sur les obligations et remboursent le principal de leurs revenus, comme les impôts.

Par exemple, le gouvernement américain émet des bons du Trésor avec des emprunts. Ces obligations sont soutenues par le plein soutien du gouvernement.

# 3 - Entités supranationales et multilatérales

Ce sont des entités qui ne sont pas basées dans une nation particulière. Il comprend des entités comme la Banque mondiale, le Fonds monétaire international (FMI), etc. Ces émetteurs sont également très bien notés et moins risqués en raison de leur position mondiale.

La Banque mondiale émet entre 50 et 60 milliards de dollars par an pour soutenir le financement de programmes qui soutiennent les objectifs de développement durable.

Exemples d'émetteurs d'obligations

Par exemple, ABC Ltd. envisage de lever certains fonds en émettant des obligations pour financer son projet à venir. Il émet des obligations à 5 ans de 500 crores ₹ aux investisseurs, acceptant de payer un intérêt de 9% semestriellement aux porteurs d'obligations. À l'issue de 5 ans, il remboursera le montant emprunté avec les intérêts.

Ici, ABC Ltd. est l'émetteur des obligations.

Peu d' exemples récents d' émetteurs d'obligations de sociétés sont:

• Un constructeur d'avions basé aux États-Unis, Boeing, a récemment émis des obligations et levé des fonds à hauteur de 25 milliards de dollars américains au mois d'avril 2020.
• Le conglomérat indien Reliance Industries Ltd. a levé 8500 crores ₹ en obligations à trois ans en avril 2020.

Avantages

• Allocation efficace du capital: les émetteurs d'obligations jouent un rôle essentiel sur les marchés des capitaux en participant via l'émission d'obligations. L'excédent de capital avec certains investisseurs peut être utilisé de manière plus productive lorsque les investisseurs prêtent cet argent à des émetteurs d'obligations pour leur utilisation.
• Dépendance vis-à-vis du capital-actions: la dépendance vis-à-vis de la collecte de fonds via des actions de participation est réduite lorsque de l'argent peut être levé par une entreprise en agissant en tant qu'émetteur d'obligations.
• Coût du capital inférieur: le coût de la mobilisation de capitaux par émission d'obligations est inférieur au coût de la mobilisation de capitaux par capitaux propres. Cela aide l'émetteur à réduire son coût global du capital, car l'intérêt sur les obligations est relativement inférieur au rendement attendu des capitaux propres.

Désavantages

• Obligation d'intérêt fixe: comme il y a un paiement d'intérêts périodique qui doit être effectué par les émetteurs d'obligations dans le cas des obligations, cela augmenterait la charge de trésorerie fixe de l'émetteur même lorsque l'émetteur n'est pas en mesure de générer des flux de trésorerie à partir de ses obligations. opérations en raison du ralentissement économique. L'intérêt sur les obligations est obligatoire, alors que le dividende sur les actions est facultatif; par conséquent, un émetteur qui se trouve dans une situation financière difficile pourrait être désavantagé en levant des fonds par le biais d'obligations.
• Limitations d'utilisation: L' émetteur d'obligations peut être mandaté par l'accord obligataire pour utiliser le produit des obligations dans certains domaines uniquement. Cela conduirait à limiter le pouvoir et le contrôle de l'émetteur sur la destination de l'argent emprunté.
• Préjudiciable aux actionnaires en cas de liquidation: une société doit payer les intérêts et le principal lorsqu'ils sont dus, malgré la situation financière de l'émetteur. Les obligataires ont une préférence sur les actionnaires lors de la liquidation; les actionnaires pourraient donc ne pas être très favorables à cette avenue.

Conclusion

Les émetteurs d'obligations jouent un rôle important sur les marchés des capitaux, contribuant à l'allocation inefficace du capital en levant des fonds auprès des investisseurs. Les émetteurs reçoivent l'argent souhaité pour mener à bien leurs projets ou leurs activités quotidiennes, et les obligataires obtiennent également un rendement décent sur leur capital excédentaire. Les émetteurs jouent ce lien entre l'excédent de capital avec les investisseurs et le projet d'investissement, qui nécessite des fonds pour leur utilisation.