Qu'est-ce que les options des Bermudes?
L'option Bermuda fait référence aux options qui peuvent être exercées à des dates fixes (qui sont prédéterminées à l'avance) après la fin de la période de blocage. En d'autres termes, il donne au détenteur de l'option le droit d'exercer à un certain nombre de dates pendant la durée de vie de l'option.
Bermuda Option est un mélange des deux autres options exotiques populaires, à savoir l'option américaine et l'option européenne, et elle tire son nom de l'endroit Bermuda, qui se situe entre ces deux endroits. On l'appelle également l'option Mid-Atlantic. Ainsi, la date d'exercice d'une telle option est limitée à certaines dates, contrairement aux options américaines, qui peuvent être exercées à tout moment, ou à l'option européenne, qui ne peut être exercée qu'à l'échéance de l'option. En raison de ces caractéristiques inhérentes, ces options ont généralement un prix plus élevé que l'option européenne et moins que l'option américaine.
Exemples d'option aux Bermudes
ABC Limited a acheté des actions de Reliance Industries Limited à 1000 USD par action le 01.01.2019. La société a acheté 20000 actions, pour un montant de 20 millions de dollars. Pour se protéger de tout inconvénient, ABC Limited a décidé d'acheter l'option Bermuda avec un prix d'exercice de 980 $ avec une expiration de six mois se terminant le 30.06.2019 et l'option d'exercice à la première date de chaque mois pour 10 $ par option d'action.
Les détails sont les suivants:
L'option permet à ABC Limited plusieurs avantages, à savoir:
- Il offre une protection à la baisse contre toute érosion des prix en dessous de 980 $.
- Offre la possibilité de vendre l'action au prix d'exercice le premier jour de chaque mois, quel que soit le prix de l'action à cette date (la plupart du temps, l'option n'est exercée que lorsqu'elle est dans la monnaie, c'est-à-dire que le prix est inférieur au prix d'exercice prix de 980 $).
Ainsi, si le prix tombe en dessous de 980 $, ABC Limited peut vendre l'action aux dates prédéterminées et se protéger de la poursuite de la baisse.
Comparaison entre l'option Bermudes et l'option américaine
| Détails | Option Bermudes | Option américaine | ||
| Définition | Les options des Bermudes sont celles qui peuvent être exercées à des dates spécifiées ainsi qu'à la période d'expiration. | Les options américaines peuvent être exercées à tout moment au plus tard à la période d'expiration. | ||
| Personnalisé / Standard | Ils sont personnalisés et commercialisés bilatéralement. | Les options américaines sont standardisées et négociées sur des plateformes d'échange reconnues. | ||
| Coût premium | Ils sont toujours moins comparés aux options américaines. | Toujours plus que l'option Bermudes. | ||
| Liberté d'exercice | Il peut être exercé à l'échéance ou à certaines dates déterminées. | Il peut être exercé à tout moment au plus tard à l'expiration. |
Avantages
- Elles sont moins chères que les options américaines et offrent de meilleures options d'exercice que les options européennes.
- Ces options sont des produits négociés de gré à gré (OTC) et offrent des transactions personnalisées par rapport aux options standard qui sont standard.
- Ce type d'option est principalement utilisé dans les contrats de taux d'intérêt et les marchés Forex.
- Ces options sont un bon choix pour les entreprises qui doivent recevoir des paiements en devises étrangères et qui ont la possibilité de les recevoir à certaines dates préfixées. Dans de tels cas, l'entreprise peut être mieux lotie en achetant une option aux Bermudes et en payant moins de prime qu'une option américaine.
Désavantages
- Il ne peut être exercé à aucun moment comme les options américaines et ne peut être exercé qu'à des dates déterminées, qui sont prédéterminées.
- Ces options sont coûteuses par rapport aux options européennes, et l'acheteur a intérêt à opter pour l'option européenne si l'intention est de ne l'exercer qu'à l'expiration de l'option.
- Il ne peut être exercé qu'à des dates spécifiques, qui peuvent ne pas être les meilleurs jours pour exercer l'option.
- Il offre aux auteurs de ces options d'exercer plus de contrôle sur le moment où l'option peut être exercée plutôt que sur l'acheteur de l'option.
- Elle nécessite l'utilisation de modèles de tarification d'options complexes et ne peut pas être entreprise en utilisant le modèle de tarification standard de Black Scholes Option.
Points importants à retenir
Bermuda Options agit comme un mélange d'options américaines et européennes; cependant, ce qui les rend plus pertinentes et utiles, c'est qu'elles fournissent des dates précises auxquelles elles peuvent être exercées avant l'expiration et sont moins coûteuses par rapport aux options américaines, qui permettent d'exercer à tout moment avant ou avant l'expiration. Ainsi, si un trader s'attend à un mouvement de l'actif sous-jacent sur une période / des dates spécifiées uniquement en raison d'un événement externe ou d'un événement associé à l'actif sous-jacent, il peut générer un meilleur rendement rentable en optant pour une option des Bermudes qu'un Américain. option.
Par exemple, les négociants qui parient sur les prix du pétrole brut peuvent opter pour l'option des Bermudes lorsque l'OPEP (pays producteurs et exportateurs de pétrole) se réunit (ce qui a un impact direct sur les prix du pétrole brut) coïncide avec les dates spécifiques car cela peut sauvegarder le coût plutôt que d'opter pour une option américaine, gagnant ainsi du modèle hybride.
Conclusion
L'option Bermuda est principalement des options négociées de gré à gré et est souvent utilisée comme instrument de couverture pour les contrats de taux d'intérêt et les contrats de change. Il offre plus de flexibilité par rapport aux options européennes. Ces options sont également utilisées pour des situations spécifiques ou à des fins spécifiques à un événement. Le souscripteur de telles options recourt à des techniques quantitatives étendues et à des modèles de tarification d'options sophistiqués pour évaluer ces instruments dérivés complexes. Ces options exotiques offrent plus de flexibilité par rapport à une option européenne au détriment d'une prime supplémentaire et moins d'opportunités d'exercice par rapport à l'option américaine en étant moins chères par rapport aux options américaines.
