Définition de l'accord d'option
L'accord d'option est un contrat juridiquement contraignant conclu par deux parties, un vendeur et l'autre acheteur de l'option où le contrat stipule qu'une partie a le droit, mais pas l'obligation d'acheter ou de vendre l'actif et définit également les responsabilités de chaque partie à l'autre qui doit être honoré jusqu'à ce que l'une des parties quitte l'accord.
Types d'accord d'option
Dans l'espace des dérivés financiers, il existe principalement deux grands types d'options -
- Option d'achat : elle donne à l'acheteur du contrat d'option, le droit d'acheter le sous-jacent à un certain prix décidé lors de l'achat du contrat, au plus tard à l'expiration du contrat. Au moment de la vente, le vendeur du contrat d'option d'achat perçoit une prime de l'acheteur pour la fourniture de ce contrat d'option. Ce contrat donne un droit mais pas une obligation à l'acheteur tandis que pour le vendeur il donne une obligation qu'il doit honorer.
- Option de vente : elle donne à l'acheteur du contrat d'option, le droit de vendre le sous-jacent à un certain prix décidé lors de l'achat du contrat, au plus tard à l'expiration du contrat. Au moment de la vente, le vendeur du contrat d'option de vente perçoit une prime de l'acheteur pour la fourniture de ce contrat d'option. Ce contrat donne un droit mais pas une obligation à l'acheteur tandis que pour le vendeur il donne une obligation qu'il doit honorer.
Exemple d'accord d'option
Voici l'exemple du contrat d'option.
Exemple 1
Les actions de XYZ Inc. se négocient à 100 $ au début du mois. La personne A veut acheter une option d'achat (et conclure une convention d'option) aujourd'hui afin de pouvoir acheter l'action à 100 $ à la fin du mois. Il veut faire cela parce qu'il est d'avis qu'à la fin du mois, le prix de l'action dépassera largement les 100 $ et pourtant, grâce à l'accord d'option, il a conclu qu'il pourra encore l'obtenir 100 $. Il se tient avec cette citation dans l'échange en espérant qu'un vendeur lui vendrait ce contrat.
Après un certain temps, l'attention d'une autre personne B est attirée par cette citation et il évalue les chances que XYZ Inc. se négocie toujours à 100 $ ou plus à la fin du mois en cours. Après mûre réflexion, il estime qu'il n'est pas question que cette action se négocie au-dessus de 100 $ à la fin du mois.
B veut gagner de l'argent facilement et donne une indication à A qu'il est prêt à vendre l'option d'achat pour une prime de 5 $. A accepte et paie 5 $ et B lui vend l'option d'achat comme il le souhaite. Aucun d'eux n'avait d'actions de XYZ Inc. avec eux lorsqu'ils ont conclu cette convention d'option.
Solution
Cas-1 - L'action se négocie à 115 $ à la fin du mois. A, utilisant l'accord d'option qu'il a conclu avec B, achète une action à 100 $ à B et la vend immédiatement sur le marché à 115 $ et réalise un profit de 15 $. Il a dû payer à l'avance 5 $ comme prime d'option, donc net de ses deux bénéfices est de 15 $ - 5 $ = 10 $. B, d'autre part, a dû acheter l'action à 115 $ sur le marché et la vendre à 100 $ à A, faisant une perte de 15 $ dans le processus. Mais il avait collecté 5 $ de A lors de la conclusion du contrat, donc sa perte nette est de 15 $ à 5 $ = 10 $. On constate que la perte de B est le profit de A.
Cas-2 - L'action se négocie à 95 $ à la fin du mois. A ne veut pas utiliser l'accord d'option car cela lui obligera à acheter l'action à 100 $ alors qu'il peut l'acheter facilement à un prix inférieur sur le marché. Il peut le faire car il est un acheteur d'options et il a le droit et non l'obligation d'exercer son droit. Comme l'option n'est pas exercée, elle expire sans valeur et la prime de 5 $ que B avait perçue, il la garde pour lui.
Cas 3 - L'action se négocie à 105 $ à la fin du mois. A, en utilisant le contrat d'option, achète l'action à 100 $ à B et la vend sur le marché immédiatement après cela, réalisant ainsi un profit de 5 $. Mais il a dû également payer une prime initiale de 5 $. So-net il ne fait aucun profit, aucune perte. De même, B subit une perte de 5 $ en achetant d'abord l'action à 105 $, puis en la vendant à A à 100 $, mais il avait collecté 5 $ à l'avance et ne fait donc ni perte ni gain.
Exemple # 2 - Basé sur une application pratique
Le 30 e novembre 2019 General Electric Co. se négociait à 10,04 $. L'instantané du devis est présenté ci-dessous:
Les prix des différentes options (Call & Puts) de General Electric Co. expirant le 1 er novembre 2019 c'est-à-dire après 2 jours sont indiqués dans la chaîne d'options ci-dessous:
Source: Marketwatch.com
Deux exemples sont sélectionnés à partir de cette option et le même a été mis en évidence ci-dessus:
- Négociation de l'option d'achat au prix d'exercice 10,50 $: l'acheteur de ce contrat d'option doit payer 0,08 $ au vendeur
- Négociation de l'option de vente au prix d'exercice 10,00 $: l'acheteur de ce contrat d'option doit payer 0,11 $ au vendeur
Dans le lecteur Excel ci-joint, vous pouvez entrer la valeur du stock qu'il / elle s'attend à ce que le stock soit à la fin de la séance de négociation le 1 er novembre 2019 et trouver comment les bénéfices sont réalisés par l'acheteur et le vendeur de chacun de ces contrats .
Option d'appel
- Prix de levée: 10,50 $
- Prime d'option: 0,08 $
- Prix de l'action à l'expiration: 12 $
Option d'appel pour l'acheteur et le vendeur
Option de vente
- Prix de levée: 10,00 $
- Prime d'option: 0,11 $
- Prix de l'action à l'expiration: 9 $
Option de vente pour l'acheteur et le vendeur
Reportez-vous à la feuille Excel donnée ci-dessus pour le calcul détaillé.
Avantages de l'accord d'option
- Les accords d'option sont utilisés comme outils de gestion des risques. Une position longue sur les contrats d'options peut être utilisée pour couvrir le mouvement du sous-jacent.
- Peut être utilisé pour spéculer sans avoir besoin d'être exposé au sous-jacent
- L'accord d'option offre un effet de levier et la valeur notionnelle totale du contrat n'est pas nécessaire pour conclure l'accord.
Inconvénients de l'accord d'option
- Ce sont des actifs en décomposition et leur valeur se déprécie à mesure qu'elle se rapproche de son expiration.
- En tant qu'instrument de levier, ils sont extrêmement sensibles au mouvement de l'actif sous-jacent.
Conclusion
Les accords d'option dans le domaine des dérivés financiers sont des instruments extrêmement polyvalents et peuvent être utilisés pour spéculer ou couvrir la position déjà détenue.
