Qu'est-ce que l'estimation des revenus?
L'estimation des bénéfices est la projection des revenus d'une entreprise par les analystes pour une période donnée (trimestrielle, semestrielle ou annuelle) et est considérée comme le facteur le plus important qui détermine le prix futur de l'action de l'entreprise. Les projets futurs, les flux de trésorerie, les conditions du marché et plusieurs autres facteurs sont pris en compte dans le calcul de cette estimation.
Comment calculer l'estimation du bénéfice par action?
Le marché ne veut généralement pas voir l'ensemble des revenus d'une entreprise pour faire l'estimation du prix de l'action. Les données les plus utiles sont l'estimation du BPA.
Bénéfice par action = bénéfice total / total des actions en circulationPrenons un exemple de la société ABC a 5 lignes de produits. Les revenus de chaque gamme de produits du dernier trimestre sont indiqués ci-dessous:
- Gamme de produits A: 5 millions de dollars (produit saisonnier, la saison est de janvier à juin)
- Gamme de produits B: 3 millions de dollars (saisonnier, la saison débutera à partir de juillet et se terminera en décembre)
- Gamme de produits C: 4 millions de dollars (produit de luxe)
- Gamme de produits D: 8 millions de dollars (Biens de consommation rapides - FMCG)
- Gamme de produits E: 2 millions de dollars (production automobile)
Quels sont les facteurs qu'un analyste prendra en considération et estimera le BPA pour le prochain trimestre, de juillet à septembre? La part totale en circulation sur le marché est de 10 millions.
Solution
Un analyste doit tenir compte de plusieurs facteurs pour calculer le bénéfice par action pour le prochain trimestre. L'analyste devra étudier chaque gamme de produits très attentivement.
Gamme de produits A
C'est un produit saisonnier, et on voit que sa saison vient de se terminer. Ainsi, au cours du dernier trimestre d'avril à juin, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 5 millions de dollars. On s'attend donc à ce que les revenus de cette gamme de produits ne soient pas les mêmes ce trimestre car il est saisonnier et sa saison vient de se terminer. L'analyste devra donc voir les 5 à 10 dernières années record et voir quelle a été la baisse des ventes de cette gamme de produits en particulier après juin. Disons que la baisse était de 45% en moyenne. Il devra donc prendre un appel pour savoir s'il envisagera 45% ou moins ou plus pour cette année. Dites cette année, il pense que la baisse sera encore plus. L'analyste a donc envisagé une baisse de 55%, soit -55%.
5 millions de dollars * 55% = 2,75 millions de dollars
Revenus attendus de la gamme de produits A pour le prochain trimestre (juillet à septembre)
- = 5 millions de dollars - 2,75 millions de dollars
- = 2,25 millions de dollars
Gamme de produits B
C'est aussi un produit saisonnier dont la saison est sur le point de commencer. L'analyste examinera donc à nouveau les données de l'année dernière et constatera l'augmentation des ventes à partir de juillet. Supposons que l'augmentation moyenne des ventes à partir de juillet au cours des 10 dernières années soit de 40%. Alors maintenant, l'analyste prendra un appel pour savoir ce qu'il envisagera pour cette année. Dites que la Coupe du monde de football est prévue pour ce trimestre, et ce produit est lié au sport. L'augmentation de l'estimation des revenus devrait donc être supérieure à 40%. Supposons que l'analyste considère que l'augmentation des revenus est de 50%. soit + 50%.
3 millions de dollars * 50% = 1,5 million de dollars
Revenus attendus de la gamme de produits B pour le prochain trimestre (juillet à septembre)
- = 3 millions de dollars + 1,5 million de dollars
- = 4,5 millions de dollars
Gamme de produits C
Les ventes de produits de luxe dépendent de la capacité d'achat du pays. Pour estimer la vente d'un produit de luxe pour le prochain trimestre, l'analyste devra estimer le taux de croissance du PIB pour le trimestre, le revenu par habitant pour le trimestre, toute détresse financière pour le trimestre. Disons qu'après avoir pris en compte tous les facteurs, les analystes ont décidé que la vente baissera de 10% pour le prochain trimestre, soit (- 10%).
4 millions de dollars * 10% = 4 dollars Lakh
Revenus attendus de la gamme de produits C pour le prochain trimestre (juillet à septembre)
- = 4 millions de dollars - 4 dollars Lakh
- = 3,6 millions de dollars
Gamme de produits D
Les biens de grande consommation (FMCG) sont vendus principalement tout au long de l'année. Ainsi, pour cela, l'analyste peut calculer les revenus en consultant les 10 dernières années de données et voir si des valeurs aberrantes sont présentes ou non dans les données. Disons qu'une année donnée, il y a eu une baisse des ventes en raison des inondations; ensuite, l'analyste devra supprimer cette valeur aberrante avant de faire le calcul. Supposons que l'analyste découvre que la vente de ce produit reste constante pour le prochain trimestre par rapport au trimestre précédent.
Revenus attendus de la ligne de produits D pour le prochain trimestre (juillet à septembre)
- = 8 millions de dollars
Gamme de produits E
Les ventes de voitures dépendent de nombreux facteurs. Prix du carburant, conditions économiques, lois antipollution, disponibilité de l'acier et bien d'autres. L'analyste devra donc prédire l'évolution de tous les facteurs puis estimer le% de vente de la voiture pour le prochain trimestre. Supposons que l'analyste découvre que les ventes de voitures augmenteront de 20% pour le prochain trimestre (soit + 20%).
2 millions de dollars * 10% = 4 dollars Lakh
Revenus attendus de la gamme de produits E pour le prochain trimestre (juillet à septembre)
- = 2 millions de dollars + 4 dollars Lakh
- = 2,4 millions de dollars
Ainsi, le revenu total estimé de la société ABC pour le prochain trimestre peut être calculé comme suit:
Revenu du produit A + Revenu du produit B + Revenu du produit C + Revenu du produit D + Revenu du produit E
- = 2,25 millions de dollars + 4,5 millions de dollars + 3,6 millions de dollars + 8 millions de dollars + 2,4 millions de dollars
- = 20,75 millions de dollars
Bénéfice par action = bénéfice total / total des actions en circulation
- = 20750000 USD / 10 millions USD
- = 2075000 $
Donc, 2075000 $ est l'estimation du revenu par action pour le prochain trimestre.
Reportez-vous à la feuille Excel ci-dessus pour un calcul détaillé.
Surprise des bénéfices et comment cela affecte-t-il le cours de l'action?
Gagner de la surprise, c'est lorsque l'entreprise gagne est inférieure ou supérieure à l'estimation qui a été faite.
Une surprise positive est toujours bonne pour l'entreprise. Une surprise positive signifie que le revenu réel est supérieur au revenu estimé.
Un prix de l'action que nous voyons sur le marché est basé sur plusieurs facteurs, l'un de tous les facteurs étant les bénéfices. La valeur actuelle de tous les bénéfices futurs de la société se reflète sur le cours de l'action. Ainsi, lorsqu'il y a une surprise positive sur les bénéfices, c'est-à-dire que le gain est plus qu'une estimation, le cours de l'action que vous voyez sur le marché a en fait été calculé à l'aide des bénéfices estimés. Maintenant, comme le gain réel a battu l'estimation, de nouvelles informations doivent être incluses dans le calcul, de sorte que le cours de l'action commence à augmenter.
Conclusion
L'estimation des gains est un facteur très important sur le marché. Il aide à déterminer le prix de l'action. Il est toujours bon pour une entreprise de surpasser l'estimation des bénéfices, car cela contribue à bâtir une réputation pour l'entreprise à long terme.
