Qu'est-ce que l'escompte sur les obligations payables?
Les obligations à escompte à payer sont les obligations émises à escompte par les entreprises et se produit lorsque le taux du coupon qui offre est inférieur au taux d'intérêt en vigueur sur le marché. Ces obligations se négocient à un prix inférieur à leur valeur nominale.
Comment ça marche?
Si la société émet l'obligation à un taux de coupon, qui est inférieur au taux d'intérêt du marché, l'investisseur n'achètera pas les obligations de l'entité car cela apportera un retour sur investissement inférieur à celui du marché. En outre, dans un tel scénario, l'entité devra relever des défis pour lever des fonds par le biais d'obligations.
Ainsi, pour faire correspondre le rendement de ses obligations avec le marché, l'entité émettrice baissera le prix d'émission de l'obligation. Disons qu'une obligation de 1 000 $ US sera émise pour 950 $ US. Cela signifie que l'investisseur paiera le prix d'émission de 950 $ US à l'entité pour acheter une obligation, et en retour, il gagnera le montant du coupon sur la valeur nominale, et au moment de l'échéance, il recevra la valeur nominale de 1 000 $ US comme valeur à l'échéance.
Cette transaction se traduira par une appréciation du capital pour l'investisseur car il se fait rembourser la valeur nominale, ce qui se traduira par un gain en capital dans sa main.
Tarification d'une obligation à escompte
Pour déterminer le rabais que l'entreprise doit offrir lors de l'émission de son obligation, le concept de TVM est appliqué. En conséquence, le prix d'émission d'une obligation est le total des valeurs actuelles de tous les paiements de coupon et la valeur actuelle du montant de remboursement.
Exemple
Par exemple, supposons qu'ABC Inc. envisage de lever des fonds par l'émission d'une obligation à 5 ans, d'une valeur nominale de 1000 $ US à un taux de coupon de 5% par an.Cependant, au moment de l'émission, les le taux d'intérêt du marché était de 6%. Désormais, la société doit émettre son obligation avec une décote pour compenser le retour sur investissement des obligataires.
Dans ce cas, l'entité déterminera son prix d'émission en calculant la valeur actuelle (VA) des paiements de coupon et le montant à l'échéance. La valeur actuelle de l'obligation est calculée en actualisant le montant du coupon et le montant à l'échéance avec un taux de rendement d'obligations similaires sur le marché, et ce taux est également connu sous le nom de rendement à l'échéance (YTM).
Dans notre exemple, le taux YTM sera de 6% par an car il s'agit du taux d'intérêt du marché en vigueur sur une obligation commerciale similaire.
Solution:
PV du paiement du coupon = (valeur nominale * taux du coupon) * facteur de remise PV @ taux d'actualisation- PV du paiement du coupon = (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 1 ) + (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + (1 000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 3 ) + (1 000 $ * 5%) * (1 / (1+ 6%) 4 ) + (1 000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 5 )
- PV du paiement du coupon = 210,62 $
- Valeur PV de l'échéance = 1000 $ * (1 / (1 + 6%) 5 )
- Valeur PV à l'échéance = 1000 $ * 0,747258
- Valeur PV à l'échéance = 747,26 $
- Prix de l'obligation = 210,26 $ + 747,26 $
- Prix de l'obligation = 957,88 $
Ainsi, XYZ Inc. émettra son obligation à un prix d'émission de 957,88 $ US pour compenser le retour sur investissement des obligataires.
Inscription au journal de l'escompte sur l'obligation à payer
En continuant avec l'exemple ci-dessus, comprenons l'écriture de journal de l'escompte sur les obligations payables dans les livres de XYZ Inc.
- Lors de l'émission d'obligations avec escompte, la société enregistrera l'émission d'obligations et enregistrera la perte due à l'émission avec escompte avec l'écriture de journal suivante:
- À la fin de chaque année, l'entité effectuera des paiements de coupons et amortira la décote sur les obligations en l'imputant au compte d'intérêts comme:
Cela augmentera les frais d'intérêts pour les rendre égaux au taux de rendement effectif pour le détenteur d'obligations.
- A la fin de la durée de vie de l'obligation, l'inscription suivante sera passée comme le remboursement des obligations.
Conclusion
L'escompte sur les obligations survient généralement lorsque les obligations sont émises à un taux de coupon, qui est inférieur au taux d'intérêt du marché en vigueur (YTM) des obligations similaires. L'escompte doit être imputé au compte de résultat de l'émetteur en tant que dépense et amorti pendant la durée de vie de l'obligation.
