Qu'est-ce que la propagation du crack?
Le crack Spread est la différence de prix entre la matière première et les produits finis et est couramment utilisé dans l'industrie pétrolière et gazière, où le crack spread est défini comme la différence de coût entre le baril de pétrole brut (matière première) et les produits pétroliers finaux ( produits finis comme l'essence, le mazout, etc.). Il trouve sa pertinence auprès des investisseurs, des traders et des arbitragistes.
Types de propagation de fissures
# 1 - Simple
Le produit unique (généralement la production telle que l'essence, le mazout) est comparé au pétrole brut d'entrée pour déterminer la différence qui est effectivement la dispersion entre les deux produits. Cela peut être positif ou négatif. Un spread positif se produit lorsque le prix de la production raffinée est supérieur à celui du pétrole brut (intrant) et vice versa.
# 2 - Diversifié
Dans ce type, la propagation implique plusieurs produits (généralement les sous-produits tels que l'essence, le mazout, etc.) dans un rapport prédéfini (principalement 3-2-1), mais peut varier en fonction du mélange de produits et du mélange de marge.
Exemples de propagation de fissures (3-2-1)
Comprenons le concept de propagation du crack à l'aide d'un exemple pratique et comprenons comment une modification du prix de tout intrant affecte l'ensemble de la propagation.
Aries International est une société de raffinage de pétrole basée à Atlanta. La société achète du pétrole brut en matières premières auprès de l'un des principaux fournisseurs de pétrole brut Aramco inc. Le Bélier raffine le pétrole brut acheté à Aramco inc en principaux produits raffinés tels que l'essence et le mazout, qui sont la principale source de revenus pour l'entreprise. Le coût majeur pour Aries International contribue au coût du pétrole brut. La société opère et couvre ses risques en utilisant un crack spread 3-2-1.
La propagation du crack 3-2-1 implique l'achat de 3 barils de pétrole brut et la vente de 2 barils d'essence et 1 baril de mazout
Supposons ce qui suit:
- Pétrole brut: 59 $ le baril
- Essence: 1,8 $ par gallon
- Mazout : 1,3 $ par gallon
Sur la base des informations ci-dessus et d'une propagation de fissures 3-2-1 aux taux en vigueur, cela revient à:
Au cours des trois mois suivants, le prix du pétrole brut est monté en flèche à 65 dollars en raison des bouleversements politiques au Moyen-Orient qui ont conduit Aramco à facturer des prix plus élevés à Aries International. Au contraire, en raison de l'été à Atlanta, Aries a dû vendre sa production d'essence et de mazout à un prix moindre en raison de la baisse de la demande pour ces produits au cours de cette saison. Les détails du prix révisé sont indiqués ci-dessous:
Avec les nouvelles informations, calculons ceci:
Ainsi, nous voyons comment une variation du prix du pétrole brut (matière première) et du prix de la production d'essence et de mazout a eu un impact substantiel sur la marge de crack de 28,80 $ à 3,90 $.
Avantages
- Il aide les investisseurs intéressés à investir dans des obligations et des débentures d'entreprises du secteur pétrolier et de la raffinerie en leur fournissant des informations sur la marge de l'entreprise.
- Il aide à comprendre les principaux composants qui affectent les marges des entreprises du secteur de la raffinerie.
- Il est fréquemment utilisé par les arbitragistes, les commerçants et également par les investisseurs.
Désavantages
- Elle est très volatile et entraîne une spéculation excessive de la part des traders.
- Il est fortement impacté par les conditions politiques du pays. Pour les pays qui importent principalement du pétrole brut et que la majorité des raffineries de pétrole appartiennent au gouvernement, l'impact sur l'écart est plus visible.
- Ceci est influencé par les conditions météorologiques saisonnières ainsi que la demande de production d'essence et d'autres produits de mazout provenant du pétrole brut varie selon les conditions météorologiques saisonnières.
Les points importants
- L'achat ou la vente de crack se base sur les opinions et les attentes des acteurs du marché.
- Si les acteurs du marché s'attendent à ce que les prix du pétrole brut baissent et que la demande de produits raffinés augmente, ils achèteront généralement le crack spread, c'est-à-dire en vendant des contrats à terme sur le brut et en achetant des produits raffinés à terme.
- De même, si les acteurs du marché s'attendent à ce que les prix du pétrole brut augmentent et que la demande de produits raffinés tels que l'essence, etc. diminue, ils vendront généralement le crack spread, c'est-à-dire en achetant des contrats à terme sur le brut et en vendant des produits raffinés à terme.
Conclusion
Il s'agit d'un outil de suivi important pour ceux qui traitent ou sont liés au marché des matières premières, en particulier le brut et ses produits constitutifs. C'est l'un des critères importants par lesquels les sociétés de raffinage sont évaluées. Cela revêt également une importance importante pour les commerçants sur le marché des matières premières et l'élargissement ou le rétrécissement de la propagation du crack est un signe classique pour comprendre le mouvement des prix du pétrole brut. Lorsque l'écart de crack s'élargit, c'est une indication que les prix du pétrole brut augmenteront et quand il se rétrécira, c'est une indication que les prix du pétrole brut chuteront ceteris paribus.
