Définition des contrats à terme sur devises
Les contrats à terme sur devises peuvent généralement être appelés un contrat dans lequel deux parties conviennent d'échanger une quantité spécifiée d'une devise spécifique à un prix préalablement convenu à une date spécifiée. Ils sont négociés sur un marché de change et n'impliquent pas nécessairement la livraison de la devise sous-jacente, mais peuvent être réglés ou annulés avant la date d'échéance.
Types de contrats à terme sur devises
En fonction du type de devise négociée et de la taille du contrat, un contrat à terme sur devises peut être de plusieurs types. Les devises les plus couramment échangées sont l'euro, le dollar américain, le dollar canadien, la livre, le franc et le yen. Selon leur taille, ils peuvent être standard ou pleine taille, mini ou demi-taille et micro (environ un dixième de la norme).
Particularités d'un contrat à terme sur devises
- Deux parties au contrat - L'un est l'acheteur, qui est censé détenir une position longue et accepte d'acheter une quantité particulière d'une devise à une date future convenue, l'autre étant le vendeur détenant une position courte avec une obligation sous-jacente de vendre le même.
- Taille du contrat - Spécifie la quantité de monnaie.
- Limites de la position détenue - Pour empêcher les spéculateurs de manipuler le marché, ils ne sont autorisés à détenir qu'un nombre maximum de contrats.
- Prix au comptant et prix à terme - Le prix au comptant est le prix actuel, tandis que le prix à terme est le prix actuel pour une livraison future. La différence entre les deux est appelée «base».
- L'exigence de marges:
-
- Marge initiale - le montant requis pour conclure un contrat à terme
- Marge de maintien - Montant minimum requis pour maintenir sa position
- Marge de variation - Lorsque la marge maintenue tombe en dessous du minimum requis, la différence est appelée marge de variation.
- L'appel de marge est effectué pour ramener le solde du compte sur marge à la marge de maintien.
- Le règlement peut se faire par la livraison physique, le règlement en espèces, le règlement privé informant l'échange plus tard, ou en prenant des positions inversées.
- Marquage en fonction du marché - Les gains et les pertes sont calculés chaque jour de négociation et les marges sont maintenues.
Formule de tarification
Où,
S = taux spot; (r-rf) = écart de taux d'intérêt entre la monnaie nationale et la monnaie étrangère; T = temps
Exemple:
Calculez le prix d'un contrat à terme de 8 mois sur euros. Le taux sans risque en Europe est de 12%, tandis que le même taux aux États-Unis est de 4%. Le taux de change actuel étant de 0,80 $ / €,
Prix à terme = 0,80 € (0,04-0,12 ) 8/12
= 0,66 USD / euro
Formule de calcul des gains
Exemple:
Un investisseur est d'avis que l'euro va se raffermir face au dollar au cours des cinq prochains mois et choisit de prendre une position d'une valeur de 500 000 € en achetant quatre contrats à terme à 0,78 $ / € avec une marge initiale de 20 000 $. Le cours au comptant actuel sur le marché est de 0,75 $ / €. En considérant quatre scénarios différents, le calcul des bénéfices sera le suivant:
- Achat d'euros - Le cours au comptant après cinq mois est de 0,80 $ / €.
- Achat d'euros - Le cours au comptant après cinq mois est de 0,73 $ / €.
- Achat de contrats à terme - Le taux au comptant après cinq mois est de 0,80 $ / €.
- Achat de contrats à terme - Le taux au comptant après cinq mois est de 0,73 $ / €.
Tableau de calcul des gains
Transactions du jour
Une catégorie de traders, également connue sous le nom de day traders, clôture toutes les positions à terme sur devises avant la fin de la journée. Le calcul des bénéfices est décrit ci-dessous:
Où une coche peut être expliquée comme la plus petite variation du prix, qui peut avoir une valeur différente dans différents contrats.
Par exemple, un day trader achète des contrats à terme de 100 CHF (franc suisse) à 1,0345 $ par contrat et les vend à 1,0375 $ par contrat. Chaque coche dans le contrat est évalué à 10 $.
Avantages
- Coût initial fixe (marge) - Les exigences de marge peuvent varier temporairement dans certains cas, mais restent plus ou moins inchangées la plupart du temps.
- Marché hautement réglementé - Ils sont principalement négociés sur des bourses.
- Pas de risque de contrepartie - La présence d'une chambre de compensation élimine le risque de contrepartie. La chambre de compensation agit en tant que contrepartie de chaque partie et maintient que toutes les obligations doivent être remplies.
- Marché liquide - Le marché à terme sur devises est très liquide, permettant aux parties d'entrer et de sortir des positions au fur et à mesure des besoins.
- En raison de réglementations strictes, les coûts cachés sont absents.
Désavantages
- Des coûts d'entrée plus faibles peuvent conduire à la création de plusieurs contrats futurs par la même partie, ce qui est cependant quelque peu atténué par la présence d'un organisme de réglementation.
- Ils peuvent être un peu compliqués à comprendre pour les débutants.
- Les parties ne peuvent pas profiter d'une augmentation favorable des prix.
Limites
- Les contrats à terme sur devises ne peuvent pas être personnalisés pour s'adapter à des tailles de contrat autres que celles standard.
- Les spéculations qui ne sont pas basées sur une analyse détaillée peuvent entraîner des pertes potentiellement énormes.
Conclusion
Les contrats à terme sur devises, également parfois appelés dérivés de change financiers, sont négociés dans un certain nombre d'échanges à travers le monde. Le volume le plus élevé de ces transactions a été signalé au Chicago Mercantile Exchange. L'implication des bourses et des chambres de compensation protège les parties de toute perte probable.
Le processus de mise sur le marché est également effectué tous les jours sans jamais laisser les parties hors de vue. On dit également que les contrats à terme sur devises ont des gains très symétriques, ce qui en fait un refuge sûr pour les spéculateurs qui les utilisent principalement pour parier sur le mouvement d'une devise par rapport à une autre.
