Prime de risque par défaut - Signification, formule, comment calculer?

Définition de la prime de risque par défaut

La prime de risque de défaut est un montant supplémentaire de taux d'intérêt payé par un emprunteur au prêteur / investisseur en compensation du risque de crédit plus élevé de l'emprunteur en supposant qu'il ne rembourse pas le principal à l'avenir et peut être mathématiquement décrite comme la différence entre entre les taux d'intérêt payables sur l'obligation et le taux de rendement sans risque.

Explication

La prime de risque de défaut (DRP) fonctionne comme un paiement compensatoire aux investisseurs ou aux prêteurs si, dans tous les cas, l'emprunteur fait défaut sur sa dette. DRP est généralement applicable dans le cas des obligations. Tout prêteur facturera une prime plus élevée s'il y a des chances que l'emprunteur ne parvienne pas à s'acquitter de son service de la dette, c'est-à-dire en cas de défaut de paiement des intérêts récurrents ou du montant du principal conformément aux conditions convenues. Cela agit comme une incitation pour le prêteur car il est davantage récompensé pour le risque encouru.

Objectif

Si le prêteur suppose que l'emprunteur peut ne pas se conformer à ses conditions générales de service de la dette, c'est-à-dire le risque de non-paiement, le prêteur peut facturer un DRP plus élevé. Les investisseurs qui ont de mauvais dossiers de crédit paient un taux d'intérêt plus élevé pour emprunter de l'argent. Si un DRP adéquat n'est pas disponible, un investisseur n'investira pas dans des entreprises plus sujettes à la défaillance. Si une entreprise présente un risque de défaut plus faible, cela réduira à son tour le coût futur de la levée de capitaux pour l'entreprise, car ces entreprises obtiendront des fonds à un DRP inférieur. Le gouvernement ne paie pas de prime de défaut sauf dans des conditions défavorables pour attirer les investisseurs et payer des rendements plus élevés.

Formule de prime de risque par défaut

La formule DSR est représentée ci-dessous -

DRP = taux d'intérêt facturé par le prêteur - taux d'intérêt sans risque DRP = intérêt total facturé - autre composante d'intérêt

DRP est la différence entre le taux sans risque et le taux d'intérêt facturé par le prêteur. Le taux d'intérêt comprend les éléments suivants: prime d'inflation, prime d'échéance, prime de liquidité, taux sans risque et DRP. Le taux sans risque est basé sur un actif sans risque. DRP traite généralement des obligations telles que les bons du Trésor, car ces obligations sont garanties par le gouvernement américain. Le montant supérieur au taux des bons du Trésor que tout investisseur souhaiterait gagner sur investissement est la prime de risque de défaut.

Comment calculer la prime de risque par défaut?

DRP est le rendement estimé d'une obligation réduit d'un taux de rendement sur investissement sans risque. Pour calculer le DRP d'une obligation, le taux de coupon des obligations doit être réduit par un taux de rendement sans risque. Cela peut être compris à travers les étapes suivantes.

• Étape 1 - Le taux de rendement d'un investissement sans risque doit être déterminé. Le montant principal augmentera avec l'inflation tout en réduisant la déflation, et le titre est soutenu par le gouvernement américain. Supposons que le taux d'une sécurité sans risque soit de 1%.
• Étape 2 - Si une obligation d'entreprise que nous souhaitons acheter offre 10% du taux de rendement annuel, alors en soustrayant le taux de rendement du Trésor d'une obligation d'entreprise sera de 10% - 1% soit 9%.
• Étape 3 - Maintenant, le taux d'inflation estimé sera soustrait de la différence ci-dessus. Si l'inflation est estimée à 4%, la valeur sera de 9% à 4%, soit 5%.
• Étape 4 - Si une autre prime est incluse dans les primes de liquidité de type obligataire, soustrayez ces primes. Par exemple, si l'obligation comporte une prime de liquidité de 1%, en soustrayant 1% de 4%, on arrivera à 3% de la prime de risque de défaut.

Exemple

ZYDUS Ltd. émet des obligations avec un rendement annuel de 10%. Maintenant, si le taux sans risque est de 1%, l'inflation de cette année-là est estimée à environ 3%, et les primes de liquidité et d'échéance des obligations sont toutes deux de 1%, en additionnant tous ces éléments avec les totaux à 6. %. Par conséquent, la prime de risque de défaut de cette obligation est égale à 4%, soit le rendement annuel en pourcentage (10%) - autres composantes d'intérêt (6%).

Solution

Ici,

• L'intérêt total facturé est de 10%
• Autres composantes d'intérêt = (taux sans risque + taux d'inflation + prime de liquidité + prime d'échéance)

• = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
• = 10% - 6%
• DRP = 4%

Facteurs déterminant la prime de risque de défaut

Voici les facteurs qui déterminent le DRP -

• Antécédents de crédit - Toute entité est considérée comme digne de confiance si elle a payé des dettes antérieures à temps avec le paiement des intérêts. Ces entreprises ou ces particuliers sont présumés avoir un risque de défaut plus faible et ont donc accès à des fonds moins chers, car les prêteurs leur facturent un DRP inférieur.
• La solvabilité - Les entreprises qui ont une mauvaise cote de crédit et des obligations de qualité inférieure paient plus de primes de risque de défaut. Les sociétés sont notées en fonction de leur performance financière par des agences de notation telles que Moody's, Fitch et S&P. Une meilleure performance financière est meilleure est la cote de crédit. Une notation de crédit plus élevée se traduit par une prime de risque de défaut plus faible et, par conséquent, l'investisseur n'obtiendra pas de rendements élevés puisque le risque est moindre.
• Liquidité et rentabilité - La rentabilité de l'entreprise aide les banques à connaître leur solvabilité avant d'accorder des prêts. Les flux de trésorerie sont examinés pour déterminer si la société dispose de suffisamment de liquidités pour honorer ses obligations d'intérêts.

Avantages

• Avec une prime de risque de défaut élevée, le marché compense davantage les investisseurs qui prennent un risque plus élevé en investissant dans de telles entreprises.
• Les investissements commerciaux novateurs et risqués offrent des rendements supérieurs à la moyenne, que l'emprunteur peut utiliser pour récompenser les investisseurs en fonction du risque d'investissement.
• Plus un actif est risqué, plus le rendement requis de cet actif est élevé.
• DRP aide à attribuer une cote de risque relative à un actif particulier pour l'investisseur.
• Le DRP aide à déterminer le niveau de risque qu'un investisseur ou un prêteur doit subir si un emprunteur fait défaut sur le prêt.