Que sont les informations privilégiées?
Les informations privilégiées sont un fait, une information ou une compréhension (M&A, nouveaux contrats, percée en R&D, lancement de nouveau produit, etc.) qui pourraient avoir un impact sur les prix d'une entité cotée ou d'organisations cotées en bourse une fois divulguées dans le domaine public. Le trading basé sur de telles informations est considéré comme illégal.
- C'est une tâche difficile de déclarer quelqu'un coupable uniquement sur la base de la possession d'informations privilégiées et de leur négociation. L'une des tâches les plus ardues de la SEC est de prouver que la personne qui a tiré profit du délit d'initié est également responsable d'une obligation fiduciaire dans l'organisation dont les actions ont été utilisées à des fins personnelles déloyales.
- Mais cela pourrait également être utilisé pour des gains ou pour éviter des pertes en cas de création ou de manipulation de diverses organisations ou de bogues techniques pour utiliser ou créer une faille dans le système.
Explication
- Chaque société cotée possède des informations qui tombent dans le domaine public et qui affectent le prix des actions sur le marché. Par exemple, l'annonce de dividendes, le lancement de nouveaux produits, de lourdes pertes, de nouveaux contrats, etc. pourraient rendre le prix du titre volatil. Ces informations ne sont disponibles que pour les personnes impliquées dans les opérations quotidiennes de l'entité ou pour celles qui ont un lien profond avec l'organisation, telles que les administrateurs, les cadres supérieurs, les comptables, etc.
- Sur la base des informations non divulguées, si quelqu'un essaie de réaliser des gains personnels en négociant les titres de l'entité, on parle de délit d'initié. Ces pratiques interfèrent avec les politiques de libre-échange sur le marché des actions et désavantagent les autres investisseurs dépourvus d'informations.
Exemple
Quelques exemples de délit d'initié sont les suivants:
- Par exemple, des informations importantes telles que la finalisation d'un accord de fusion avec une autre organisation qui aurait un impact sur la rentabilité de l'entreprise à l'avenir; ainsi, les nouvelles positives pour le marché boursier pourraient être utilisées pour gagner des gains via l'achat d'actions avant que l'opération ne soit annoncée en public.
- Le lancement d'un nouveau produit qui pourrait augmenter les ventes de l'organisation et augmenterait considérablement le résultat net pourrait également être qualifié d'informations privilégiées si l'entité concernée est une entreprise publique.
Implications légales
Pour freiner les délits d'initiés sur la base d'informations non divulguées, la Sec 16 du Securities and Exchange Act, 1934, exige que tous les initiés, y compris les cadres supérieurs tels que les administrateurs, les dirigeants et les actionnaires importants de la société, c'est-à-dire qu'une détention de 10% ou plus est soumis à diverses réglementations.
Tout gain survenu ou toute perte évitée grâce aux informations privilégiées dans les 6 mois doit être déposé sur le compte de l'entreprise. Cette décision a rendu même les petits bénéfices des délits d'initiés moins avantageux. En outre, pour les propriétaires de participations substantielles qui préside également les postes de direction dans la société doit déclarer les transactions impliquant l'achat ou la vente d'actions à la Commission de sécurité et d'échange.
Délit d'initié avec informations privilégiées
- Le délit d'initié désigne la négociation de la part de l'entité par des personnes (détenant 10% ou plus des capitaux propres de la société) sur le marché des actions en surpassant la loi du libre-échange et en réalisant des bénéfices ou en évitant des gains basés sur des informations non accessibles au grand public. Ainsi, les dirigeants, administrateurs et propriétaires de haut niveau détenant plus de 10% de participation passent sous le radar des initiés.
- Les initiés pourraient être inculpés non seulement pour avoir négocié des titres en utilisant des informations non divulguées, mais également lorsqu'une telle communication est communiquée à d'autres personnes qui pourraient en bénéficier.
- Il est permis de faire des transactions par les initiés de l'organisation à condition que la SEC soit bien informée des transactions effectuées par eux.
- Le délit d'initié est une infraction pénale aux États-Unis et de lourdes peines avec emprisonnement pourraient être imposées. La SEC (Securities and Exchange Commission) est chargée de persécuter les personnes impliquées dans des transactions déloyales sur la base d'informations privilégiées.
Conclusion
Les informations privilégiées en elles-mêmes ne sont d'aucune utilité à moins qu'elles ne soient utilisées pour manipuler la négociation d'une entité cotée en vue de réaliser un gain indu et d'éviter des pertes. Le délit d'initié basé sur des informations non divulguées dans la sphère publique est difficile à encadrer et à prouver les accusations. Au fil des ans, la loi est devenue très stricte sur ces questions en raison de l'exploitation massive et du tollé du public, mais elle est toujours incapable d'arrêter de tels incidents qui sévissent dans le monde des entreprises.
