Qu'est-ce que le rationnement du capital?
Le rationnement du capital est un processus ou une méthode appliqué pour sélectionner et allouer une combinaison de projets de manière à ce que la richesse de l'actionnaire soit disponible avec un montant d'investissement initial limité pour investir dans plusieurs projets à l'étude.
Exemple de rationnement du capital
Prenons un exemple pour mieux comprendre le concept.
Supposons qu'il existe une société nommée Yuva Constructions Ltd («YCL»). YCL est engagée dans la construction de bâtiments à des fins résidentielles et commerciales. Maintenant, il a obtenu les autorisations et approbations préliminaires requises du gouvernement de l'État pour la construction de 3 projets - Projets A, B et C.
YCL dispose d'un budget total de 10 milliards de dollars. Les projets A, B et C devraient générer une valeur totale (valeur actuelle des flux de trésorerie) de 7 milliards de dollars, 8 milliards de dollars et 6 milliards de dollars respectivement, à savoir que l'investissement initial requis pour chacun est de 5 milliards de dollars, 6 milliards de dollars et 5 milliards de dollars respectivement. . Appliquez le rationnement du capital et trouvez la combinaison optimale.
Solution:
Commençons par tabuler les informations qui nous sont fournies pour faciliter la consultation.
- Maintenant, YCL dispose de 10 milliards de dollars et afin de maximiser la richesse des investisseurs, elle devra accepter des projets de telle manière qu'elle reçoive le montant le plus élevé de bénéfices dans le budget limité de 10 millions de dollars. Il devra donc connaître le taux de rendement attendu pour tous les projets et les classer en fonction de l'indice de rentabilité.
Le tableau ci-dessous explique la même chose de manière simple.
- Maintenant, en fonction des classements, YCL doit sélectionner les projets A et B, car ils ont la rentabilité la plus élevée. Cependant, l'investissement initial total qui sera nécessaire s'il choisit les projets A et B dépasserait le financement disponible, c'est-à-dire qu'il nécessitera 11 milliards de dollars (5 milliards de dollars + 6 milliards de dollars) contre 10 milliards de dollars disponibles.
- Dans une telle situation, il devra abandonner 1 projet et passer au projet de classement suivant qui correspond à ses besoins d'investissement. Ainsi, YCL aura la possibilité d'aller de l'avant avec les projets A et C qui impliqueront un investissement bien dans la limite du capital disponible de 10 milliards de dollars et devra renoncer à investir dans le projet B.
Les types
Il peut être séparé en fonction de deux types. Le premier est connu sous le nom de rationnement dur et d'autres sont appelés rationnement souple.
- Le rationnement des capitaux durs signifie que l’infusion de capital supplémentaire ou toute restriction à l’utilisation du financement d’investissement existant est limitée par des forces de sources externes.
- Le Soft Capital Rationing fait référence aux restrictions sur l'utilisation du financement en capital pour divers projets en raison des restrictions imposées par la direction et ses décisions.
Hypothèses
Certaines des hypothèses sont les suivantes.
- L'hypothèse principale faite est qu'il y a une restriction imposée, soit par des forces internes soit externes, à l'utilisation du financement en capital.
- L'autre hypothèse suivie ici, est qu'il existe plusieurs projets à entreprendre par l'entreprise ou les investisseurs et que la sélection de certains projets contribuera à optimiser les rendements de l'investissement réalisé.
- Enfin, le concept de rationnement du capital est basé sur l'hypothèse que le taux de rendement attendu des projets proposés à entreprendre doit être atteint comme prévu, ignorant ainsi les facteurs pratiques tels que l'économie, la politique, les politiques, etc.
Les causes
- L'augmentation du coût du capital pour des besoins en capital / financement plus élevés.
- Dette plus élevée dans les livres de l'entreprise.
- Toute restriction de gestion interne.
- Manque de ressources humaines ou de connaissances pour entreprendre tous les projets.
Rationnement du capital vs fonds illimités
| Rationnement du capital | Fonds illimités | |
| Une situation avec capital fixe en main et choisir les projets en fonction de la rentabilité. | Une situation sans plafond sur le capital / financement disponible et ainsi entreprendre tout projet avec une rentabilité appropriée. | |
| Vous sélectionnez le projet en fonction du classement arrivé en considérant le taux de rendement et l'investissement en capital fixe. | Vous acceptez ou rejetez le projet en fonction du critère d'acceptation requis. | |
| L'accent est mis sur la maximisation de la richesse des actionnaires. | L'objectif est de générer au moins des rendements acceptables minimum. | |
| Il peut y avoir des fonds inutilisés après l'application du rationnement du capital. | Les investisseurs ont utilisé tout l'argent et faire des investissements. |
Avantages
Le recours au rationnement du capital a ses avantages et ses avantages pour les utilisateurs. Certains des avantages sont les suivants.
- Toute restriction sur l'utilisation des ressources disponibles, dans notre cas de l'argent, entraînera l'utilisation de la ressource de la meilleure manière optimale.
- La direction ou les investisseurs de l'entreprise n'investiraient dans aucun projet à venir sans entrer dans une analyse détaillée. Cela garantit qu'il n'y a pas de gaspillage ou d'utilisation inutile des fonds gratuits disponibles.
- En suivant le processus d'utilisation optimale, les investisseurs recevraient les rendements les plus élevés ou maximaux sur leurs investissements.
- Cela peut impliquer d'investir dans seulement quelques projets, ce qui aiderait la direction à déployer moins d'efforts dans la gestion des affaires des projets et à obtenir de meilleurs résultats.
- L'entreprise ou l'investisseur disposera de fonds même après avoir investi dans les projets, garantissant ainsi qu'il n'y a pas de crise de trésorerie.
Limites
Certaines des limitations sont les suivantes.
- Il se concentre sur l'investissement dans moins de projets, ce qui finit par maintenir le solde inactif des fonds des actionnaires.
- Le concept de rationnement du capital repose sur l'hypothèse que le projet produira un rendement particulier. Toute erreur de calcul de la même chose aboutirait au projet de générer des profits moindres.
- Il est possible que les projets sélectionnés soient de plus petite durée, cela conduirait à rejeter certains projets à long terme, ce qui peut être sain pour la stabilité de l'entreprise.
- Au cours du processus d'évaluation, il ne tient pas compte des flux de trésorerie intermédiaires que le projet peut avoir ainsi que de la valeur temps associée à ces flux de trésorerie.
Conclusion
Le rationnement du capital est un processus de sélection d'une combinaison de projets qui fournira le maximum de profit en investissant le capital limité disponible dans divers projets. Le processus est suivi après avoir pris en compte les restrictions en place, que ce soit en raison de forces internes ou externes, pour les investissements à réaliser.
