Qu'est-ce que la notation des obligations?
La notation des obligations fait référence à la classification donnée aux titres à revenu fixe par les agences désignées, qui aide les investisseurs à identifier le potentiel futur du titre. Tous les aspects de la situation financière de l'émetteur sont étudiés, y compris les perspectives de croissance et les opérations sur titres à venir, et ce n'est qu'alors que les notes sont déterminées. Les notations aident l'investisseur à évaluer la force et la stabilité de l'émetteur. Une note plus basse indique un investissement risqué mais un rendement plus élevé et vice versa.
Meilleures agences de notation obligataire
Il existe principalement 3 agences qui attribuent des notations de crédit aux obligations.
- Notation S&P Bond
- Note de Moody's Bond
- Note de Fitch Bond
Ces agences travaillent 24 heures sur 24 pour rechercher la santé financière des entreprises et leur attribuer des notes. Les trois agences ont un mécanisme identique de notation de crédit, bien sûr, avec de légères nuances. Vous pouvez vous référer au tableau de notation des obligations ci-dessous pour plus de détails.
- Les obligations de niveau B ou supérieur sont considérées comme de qualité investissement, tandis que les obligations de notation inférieure sont considérées comme des obligations spéculatives ou pourries. Ces organisations s'efforcent de fournir aux investisseurs une évaluation quantitative et qualitative des obligations disponibles sur le marché.
- L'obligation notée Triple-A offre plus de sécurité et un potentiel de profit plus faible que l'obligation notée B, et les taux de coupon continuent d'augmenter à mesure que nous descendons plus loin pour compenser le risque offert.
- Dans le cas d'une obligation d'entreprise, les agences de notation examinent généralement le flux de trésorerie de l'entreprise, son taux de croissance et ses ratios d'endettement existants. Les entreprises ayant un flux de trésorerie disponible suffisant, des bénéfices et peu de titres de créance sont susceptibles d'obtenir des notes plus élevées.
- Pour les entités gouvernementales, des mécanismes similaires sont utilisés, bien que les détails puissent différer. L'obligation du Trésor américain maintient une notation triple A et le sera probablement toujours, car elle est considérée comme extrêmement fiable et peu susceptible de faire défaut.
En outre, l'agence de notation peut également choisir d'acquérir des informations via d'autres sources supplémentaires. Cela peut inclure, mais sans s'y limiter, la lecture de rapports publiés sur la santé financière de l'entreprise, ou simplement interroger la direction de l'entreprise pour discuter de la performance opérationnelle, des stratégies de gestion des risques et d'autres informations importantes qui pourraient les aider à comprendre le tableau complet.
Obligations à haut rendement et agences de notation
- Ces obligations sont notées comme étant inférieures à la note d'investissement par les agences de notation et comprennent tous les niveaux de la note inférieure à BBB. Ils sont également appelés risques de l'homme d'affaires et offrent généralement un rendement élevé à long terme; cependant, à court terme, elles sont largement volatiles et peuvent également entraîner des pertes.
- Une classe très particulière d'obligations à haut rendement est appelée «Fallen Angels». Il s'agit d'un type d'obligations qui ont été initialement classées dans la catégorie investissement, mais certains événements ont conduit les agences à abaisser leur note à un niveau inférieur à la note d'investissement.
- En outre, les restructurations / acquisitions peuvent accroître le risque de crédit de l'émetteur, dans une mesure où les obligations deviennent spéculatives. La nouvelle direction peut débourser des dividendes élevés et épuiser les réserves des nouvelles entreprises, ce qui justifie une notation réduite des obligations existantes. Dans ce contexte, une entreprise peut émettre davantage une dette spéculative pour rembourser les emprunts contractés pour financer la restructuration.
Avantages des notations obligataires
Certains des avantages de la notation obligataire sont les suivants:
- Il aide les investisseurs à se tenir informés de la dernière position et de la force d'une entreprise.
- Il les aide à prendre des décisions, en ce qui concerne la sélection du bon ensemble de titres de créance, et les aide ainsi à obtenir la bonne combinaison pour leur portefeuille. Par exemple, un investisseur averses au risque souhaite investir uniquement dans la combinaison des secteurs de l'automobile et de la fabrication, mais fait face à des contraintes budgétaires et à un savoir-faire analytique. Un bon examen de leurs cotes de crédit et de leur raisonnement peut être accessoire pour l'investisseur de se concentrer sur le bon type d'instrument, atteignant ainsi le bon ensemble de mix pour un portefeuille à variance minimale.
- Il affirme ou plutôt représente la voix et le langage corporel d'une entreprise sur le marché en communiquant sa situation financière et en faisant appel à ses perspectives d'avenir aux investisseurs, aux HNI, aux concurrents et aux régulateurs.
- Il peut être utilisé pour faire des comparaisons entre les rendements et le facteur de crédibilité de deux entreprises différentes.
Crise financière et agences de notation
Les agences de notation ont été fortement critiquées pour ne pas avoir identifié les risques liés à certains types de titres à revenu fixe, en particulier les titres adossés à des créances hypothécaires. Le nombre de ces obligations notées «A» a commencé à chuter en valeur en raison de la répression de la débâcle du logement. Cela a soulevé de sérieuses inquiétudes quant à la crédibilité des agences de notation dans le monde de l'investissement. Bien qu'ils n'aient pas provoqué la crise, ils ont certainement joué un rôle dans la création de la bulle, qui a conduit à la crise en rassurant les investisseurs sur la qualité des Obligations qui se sont finalement révélées méprisables.
De nombreux chercheurs ont exprimé leurs préoccupations, contestant la fiabilité de ces agences. Certains étaient même sceptiques quant à leur éthique des affaires et leur code de conduite moral. En conséquence, le cloud reste au-dessus de sa cote et de sa livraison. Cependant, un investisseur moyen n'a pas accès à des détails ou à des sources sophistiquées pour étudier la santé financière de l'entreprise, ce qui lui permettra de se faire une idée de la réputation des entreprises et des perspectives d'avenir sur le marché. À ce titre, la seule alternative disponible est de se fier à l'évaluation de l'agence de notation.
Conclusion
Les notations obligataires aident à connaître la crédibilité de l'émetteur. Cependant, leur mise en place n'implique pas qu'une diligence raisonnable ne doit pas être entreprise avant d'investir. Comme tout autre titre, investir dans une obligation est soumis à la volatilité des marchés, et les cycles économiques et les agences de notation n'ont pas d'obligation envers les investisseurs en cas de mauvaise notation.
À l'inverse, les notations des obligations sont un bon indicateur général des perspectives et du potentiel relatifs de l'obligation et de l'entreprise. Par conséquent, il est conseillé aux investisseurs à revenu fixe averses au risque de porter la majeure partie de leur exposition à des obligations fiables avec de bons rendements et, dans la mesure du possible, d'opter pour des obligations de qualité investissement. Si l'on est un investisseur en difficulté ou un spéculateur, il peut se tourner vers des obligations à haut risque et de qualité inférieure pour un rendement plus élevé.
