Qu'est-ce qu'un flux de trésorerie disponible (FCF)?
Le flux de trésorerie disponible (FCF) est le flux de trésorerie de l'entreprise ou des capitaux propres une fois que toutes les dettes et autres obligations sont remboursées. Il s'agit d'une mesure du montant de trésorerie généré par une entreprise après avoir tenu compte du fonds de roulement et des dépenses en capital (CAPEX) requis de l'entreprise.
Signification de FCF expliquée en détail
Il s'agit d'une mesure de la performance financière et de la santé d'une entreprise. Plus une entreprise a de FCF, mieux c'est. C'est un terme financier qui détermine vraiment ce qui est exactement disponible pour être distribué entre les porteurs de titres de l'entreprise. Ainsi, FCF peut être une mesure extrêmement utile pour comprendre la véritable rentabilité de toute entreprise. C'est plus difficile à manipuler, et cela peut raconter une bien meilleure histoire d'une entreprise que des indicateurs plus couramment utilisés comme le profit après impôt.
Le FCF n'est rien d'autre qu'une partie des liquidités qui reste entre les mains d'une entreprise après avoir payé toutes ses dépenses en capital comme l'achat de nouvelles machines, équipements, terrains et bâtiments, etc. et satisfait à tous ses besoins en fonds de roulement comme les comptes fournisseurs. Le FCF est calculé à partir du tableau des flux de trésorerie de l'entreprise. Une entreprise qui génère une quantité importante de liquidités après un intervalle assuré est considérée comme la meilleure entreprise que d'autres entreprises similaires, car vous devez payer toutes vos factures courantes telles que le salaire, le loyer, les dépenses de bureau en espèces uniquement, et vous ne pouvez pas portez-le sur votre revenu net. Ainsi, la capacité de son entreprise à générer de la trésorerie qui compte vraiment pour les parties prenantes, en particulier celles qui se méfient davantage de la liquidité de l'entreprise que de sa rentabilité à l'instar des fournisseurs de l'entreprise.Une entreprise avec une bonne gestion du fonds de roulement fournit des signaux liquides solides et durables, et FCF est en plus de cela.
Ainsi, en Corporate Finance, la plupart des projets sont sélectionnés sur la base de leur calendrier des entrées et sorties de trésorerie plutôt que sur leur résultat net. Étant donné que l'état des résultats comprend toutes les dépenses en espèces ainsi que les dépenses non monétaires telles que l'amortissement, ces dépenses non monétaires ne constituent pas la sortie réelle de trésorerie pour cette période particulière.
Formule de flux de trésorerie disponible
Vous trouverez ci-dessous la formule simple de flux de trésorerie disponible
Calcul des flux de trésorerie disponibles
Calculer FCF pour l'année 2008
Étape 1 - Flux de trésorerie provenant des opérations
Les flux de trésorerie liés à l'exploitation correspondent à la somme totale du bénéfice net et des dépenses hors trésorerie telles que l'amortissement et l'amortissement. De plus, nous ajoutons les variations du fonds de roulement. Veuillez noter que cette variation du fonds de roulement peut être positive ou négative.
Par conséquent, les flux de trésorerie liés aux opérations = Bénéfice net + Charges hors trésorerie + (-) Variations du fonds de roulement
Étape 2 - Trouvez les dépenses non monétaires
Les dépenses non en espèces comprennent l'amortissement. Ici, dans le compte de résultat, nous n'avons que des chiffres d'amortissement fournis. Nous supposerons que l'amortissement est nul.
Étape 3 - Calculer les variations du fonds de roulement
On voit ci-dessus, les variations du fonds de roulement = Créances (2007) - Créances (2008) + Inventaire (2007) - Inventaire (2008) + Comptes fournisseurs (2008) - Comptes fournisseurs (2007)
variations du fonds de roulement = 45 - 90 + 90 - 120 + 60 - 60 = -75
Cela signifie qu'il y a eu une sortie de trésorerie de - 75 $ en raison des variations du fonds de roulement.
Étape 4 - Découvrez les dépenses en capital
Le tableau des flux de trésorerie ne nous étant pas fourni, nous utiliserons le bilan et le compte de résultat pour calculer ces chiffres. Il existe deux façons de calculer les dépenses en capital -
Approche EPI brute -
Dépenses en immobilisations = variation des immobilisations corporelles brutes (EPI brutes) = EPI brutes (2009) - EPI brutes (2007) = 1200 $ - 900 $ = 300 $
Veuillez noter qu'il s'agit d'une sortie de trésorerie de - 300 $
Approche EPI nette
Capex = variation de l'EPI net + Dépréciation & Amortissement = EPI net 2008 - EPI net 2007 + Dépréciation et amortissement =
(1200-570) - (900-420) + 150 USD = 630 - 480 + 150 = 300 USD
Veuillez noter qu'il s'agit d'une sortie de trésorerie de - 300 $
Étape 5 - Combinez tous les composants ci-dessus dans la formule FCF
Nous pouvons combiner les éléments individuels pour trouver une formule FCF longue et calculer le flux de trésorerie disponible.
La formule FCF est égale à
Résultat net + Dépréciations et amortissements + (-) Créances (2007) - Créances (2008) + Stock (2007) - Stocks (2008) + Comptes fournisseurs (2008) - Comptes fournisseurs (2007) - (PPE net 2008 - Net PPE 2007 + amortissements et amortissements)
Donc calcul FCF = 168 $ + 150 $ - 75 $ - 300 $ = - 57 $
Types de flux de trésorerie disponibles (FCF)
Il existe essentiellement deux types - l'un est FCFF et l'autre est FCFE .
# 1 - Flux de trésorerie disponible pour l'entreprise (FCFF)
FCFF signifie simplement la capacité de l'entreprise à générer une compensation de trésorerie de toutes ses dépenses en capital. On peut calculer le FCFF en utilisant les flux de trésorerie provenant des opérations ou en utilisant le bénéfice net de l'entreprise. Les formules pour calculer le flux de trésorerie disponible de l'entreprise (FCFF) sont;
Pour en savoir plus sur le FCFF, vous pouvez consulter cet article détaillé FCFF
# 2 - FCFE
Le FCFE est un flux de trésorerie disponible pour les actionnaires de la société. Le montant montre combien de liquidités peuvent être distribuées aux actionnaires de la société sous forme de dividendes ou de rachats d'actions une fois que toutes les dépenses, réinvestissements et remboursements de dettes ont été pris en charge. Le FCFE est également appelé flux de trésorerie disponible à effet de levier. La formule pour calculer le flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres est:
Pour en savoir plus sur le Free Cash Flow to Equity, vous pouvez consulter cet article détaillé Free Cash Flow to Equity
Importance du flux de trésorerie disponible
Une entreprise ne peut se développer, développer de nouveaux produits, payer des dividendes, réduire ses dettes ou rechercher d'éventuelles opportunités commerciales pour le moment nécessaires à l'expansion de l'entreprise, uniquement si elle comprend un FCF adéquat. Ainsi, il est souvent souhaitable que les entreprises détiennent plus de FCF pour booster la croissance de l'entreprise. Cependant, l'inverse n'est pas toujours nécessairement vrai, une entreprise à faible FCF pourrait avoir fait d'énormes investissements dans ses dépenses d'investissement actuelles, ce qui profitera à l'entreprise pour se développer à long terme. Les investisseurs aiment investir dans un certain nombre de petites entreprises qui affichent une croissance régulière et prévisible de leurs flux de trésorerie disponibles afin que leurs probabilités de rentabiliser leurs investissements augmentent avec la croissance des entreprises.
Les analystes sont plus préoccupés par les entrées de trésorerie générées par les activités opérationnelles de l'entreprise, car cela prédit purement la performance réelle de l'entreprise. Les flux de trésorerie d'exploitation incluent uniquement les liquidités générées par l'activité principale de l'entreprise et ignorent l'influence des gains ou pertes / dépenses anormaux comme la liquidation de l'engagement de l'entreprise ou le retard de paiement des fournisseurs et de nombreuses autres stratégies de nature similaire pour enregistrer les flux de trésorerie sur une période tôt ou tard.
Conclusion et utilisation dans l'évaluation
Le FCF peut fournir une technique d'analyse des flux de trésorerie actualisés utile qui peut calculer la valeur d'une entreprise de flux de trésorerie disponible ou la valeur des actions ordinaires de l'entreprise. De nombreuses personnes utilisent le FCF comme substitut aux bénéfices lors de l'évaluation d'entreprises de nature mature. Tout comme les ratios cours / bénéfices, les ratios cours / flux de trésorerie disponibles peuvent être utiles pour évaluer une entreprise. Pour calculer un ratio cours / flux de trésorerie disponible, vous pouvez simplement diviser le prix d'une action par le flux de trésorerie disponible par action ou la capitalisation boursière d'une entreprise divisée par son flux de trésorerie disponible total.
Le rendement du flux de trésorerie disponible est un ratio d'évaluation du rendement global d'une action, qui détermine le FCF par action qu'une entreprise devrait gagner par rapport à son prix de marché par action. Le ratio est calculé en divisant le FCF par action par le cours de l'action. En général, plus le ratio est élevé, mieux c'est. Et de nombreuses personnes préfèrent le rendement des flux de trésorerie disponibles comme mesure d'évaluation par rapport au rendement des bénéfices.
En fin de compte, FCF n'est qu'une autre métrique, et elle ne vous dit pas tout, et ne sera pas non plus utilisée pour tous les types d'entreprises. Mais le fait d'observer qu'il existe une très grande différence entre le revenu et le FCF fera certainement de vous un meilleur investisseur.
