Définition d'investisseur activiste
Un investisseur activiste est un investisseur qui achète d'importantes participations dans des entreprises pour prendre le contrôle ou obtenir un siège au conseil d'administration en vue d'apporter des changements significatifs dans l'entreprise afin de réduire les coûts, augmenter les ventes, améliorer l'efficacité et ainsi maximiser les profits et la richesse des actionnaires, entrant généralement l'entreprise lorsque la direction existante gère de manière inefficace l'entreprise et qu'il existe une large marge d'amélioration.
Explication
Un investisseur activiste recherche les entreprises mal gérées, et l'investisseur pense que cela entraîne des changements radicaux dans la façon dont l'entreprise fonctionne et peut transformer la fortune de l'entreprise. Ces investisseurs - qui sont généralement des particuliers fortunés, des fonds spéculatifs ou des acteurs du private equity - récupèrent les actions de ces sociétés sur le marché libre et portent leurs participations à un niveau où ils ont droit à un siège au conseil.
En règle générale, les marchés sont informés de ces acquisitions lorsque ces investisseurs font les divulgations réglementaires nécessaires après avoir acquis une participation significative dans l'organisation. Aux États-Unis, les investisseurs déposent le formulaire SEC 3D lorsqu'ils acquièrent plus de 5% d'une entreprise. L'activisme des actionnaires prend de nombreuses formes, y compris les combats par procuration, les résolutions d'actionnaires et les litiges.
Rôle de l'investisseur activiste
Le rôle d'un investisseur activiste est de trouver des idées sur la façon d'élaguer les pertes ou d'améliorer la rentabilité de l'entreprise. Ces investisseurs ont généralement un ordre du jour et persuadent les autres membres du conseil d'administration et les actionnaires de faire avancer leurs agendas sur l'orientation future de la société détenue.
Lorsqu'une entreprise n'a pas un seul actionnaire majoritaire significatif et est gérée de manière inefficace par les gestionnaires professionnels, l'entreprise commence à perdre en raison des coûts élevés, du manque de nouvelles sources de revenus, de la baisse des sources de revenus existantes et de nombreux autres problèmes qui pourraient entraîner la fin ultime de l'entreprise.
Dans de tels cas, ils jouent un rôle important pour redonner vie à l'entreprise. Ils prennent la relève du conseil d'administration, apportent les changements nécessaires et améliorent considérablement la valeur pour les actionnaires.
Comment ça marche?
La plupart des investisseurs activistes recherchent des excès dans une entreprise. Par exemple, l'une des cibles les plus courantes est les entreprises qui sont assises sur une grosse pile de liquidités. S'ils pensent que l'entreprise n'a pas besoin de beaucoup d'argent et qu'il y a une possibilité de grande distribution, si l'investisseur est capable de convaincre les autres parties prenantes, il commencera à s'approprier l'entreprise pour atteindre son objectif de siéger parmi les membres du conseil. et la mise en œuvre de son programme, qui pourrait être une importante distribution de dividendes ou un rachat.
Il peut y avoir d'autres problèmes que l'investisseur peut penser à résoudre, tels que les salaires élevés des cadres supérieurs, les unités commerciales non performantes, la main-d'œuvre sous-productive ou la gestion non ciblée. Un investisseur activiste s'assure que l'entreprise se libère de ces inefficacités et s'engage sur la voie d'une rentabilité accrue.
Liste des investisseurs activistes notables
Vous trouverez ci-dessous la liste de certains investisseurs militants notables qui se sont fait un nom pour redresser les entreprises et créer la richesse des actionnaires.
# 1 - Carl Icahn
Carl Icahn est le fondateur et actionnaire majoritaire d'Icahn Enterprises, une société holding d'investissement. Icahn a été un investisseur dans des sociétés notables, notamment Apple, Yahoo et Netflix. La valeur nette de Carl était de 17,5 milliards de dollars en 2019 et était le 4e gestionnaire de fonds spéculatifs le plus riche d'Amérique.
# 2 - Bill Ackman
Bill est le fondateur et PDG du fonds spéculatif Pershing Square Capital Management. Il est connu pour son court métrage sur Herbalife et son pari aigri dans la société pharmaceutique en difficulté Valeant Pharmaceuticals. Les paris réussis d'Ackman dans de nombreuses entreprises au cours de sa carrière d'investissement l'ont aidé à consolider une valeur nette de 1,7 milliard de dollars en octobre 2019.
# 3 - Daniel Loeb
Daniel est le fondateur et PDG de Third Point, un hedge fund avec environ 11 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Loeb a lancé Third Point en 1995. Ses investissements notables incluent Sony, Yahoo, Sotheby's et Nestlé. La valeur nette de Daniel était de 3,2 milliards de dollars en 2018.
# 4 - Barry Rosenstein
Barry est le fondateur de JANA Partners LLC, une société de fonds spéculatifs activiste. Barry avait une valeur nette de 1,3 milliard de dollars en 2008 et est connu pour son pari sur Whole Foods, dans lequel il détenait, avec d'autres investisseurs, 8,8%. Il a vendu son investissement pour 300 millions de dollars lorsque Whole Foods a fusionné avec Amazon.
Avantages
- La peur des investisseurs activistes instaure la discipline et la concentration dans les équipes de direction
- Leur intérêt renforce la demande d'actions de la société cible
- L'activisme mène souvent au plus grand bien des actionnaires
- Ils apportent de nouvelles idées sur la table
Désavantages
- Les investisseurs activistes veillent d'abord sur eux-mêmes, et il y a eu des cas où ils ont dégagé des bénéfices démesurés en raison de leur arrangement avec l'autre conseil d'administration et la direction. Ces bénéfices démesurés sont souvent insaisissables pour les autres actionnaires.
- L'activisme ne se traduit pas toujours par un plus grand bien car les investisseurs activistes ont parfois tort. Ils apportent des changements radicaux dans l'entreprise juste pour se rendre compte que ces changements n'étaient pas du tout nécessaires, laissant l'entreprise dans un plus grand désordre qu'auparavant.
- Ils peuvent être myopes, nuire à l'entreprise à long terme tout en obtenant des avantages à court terme pour eux-mêmes.
- Vendre auprès d'investisseurs actifs pourrait entraîner d'énormes baisses de prix, entraînant des pertes importantes pour les autres investisseurs.
Conclusion
Les investisseurs activistes existent depuis des siècles et ont gagné en popularité dans la communauté des investisseurs et les médias pour leurs moyens de provoquer les changements souhaités dans le fonctionnement des entreprises. Ils mènent des campagnes et essaient des moyens sophistiqués pour arriver à leurs fins et forcent la direction à poursuivre leur agenda.
Ces raiders d'entreprise ont suscité l'appréciation et l'admiration pour leur contribution à apporter un changement étincelant dans les salles de conseil d'entreprise. De nos jours, leur activisme est davantage un effort de collaboration pour le fonctionnement efficace des entreprises.
Alors que les avantages de l'activisme sont discutables et que les résultats ont été mitigés, le succès de l'activisme actionnarial dépend en grande partie de la philosophie de l'investisseur activiste. Une philosophie d'investissement axée sur la valeur à long terme profite généralement à toutes les parties concernées. Une philosophie égoïste et myope fait généralement plus de mal que de bien.
