Dollarisation (définition, types) - Exemples de dollarisation du monde réel

Définition de dollarisation

La dollarisation est le terme familier pour la substitution de devises , dans lequel un pays, officiellement ou officieusement, accepte totalement ou partiellement une monnaie étrangère comme monnaie légale dans le but d'améliorer la stabilité de la monnaie, de réduire les coûts de maintien de sa propre monnaie et de stimuler l'investisseur. et la confiance des consommateurs dans son économie.

L'USD étant l'une des devises les plus populaires de ce type, c'est la raison pour laquelle la substitution de devises est connue sous le nom de `` dollarisation '', mais cela ne signifie pas que l'USD est la seule devise ainsi utilisée.

Histoire derrière la dollarisation

Actuellement, le monde fonctionne sur un système de monnaie fiduciaire dans lequel le papier-monnaie ou les pièces de monnaie ne sont pas adossés à une quantité équivalente d'or. Il en est ainsi depuis l'abolition de l'étalon-or et de ses variantes.

Lorsque les devises étaient adossées à l'or, l'augmentation du montant d'une certaine devise nécessiterait qu'une quantité équivalente d'or soit conservée en réserve. Cela a créé une limite à l'augmentation de la quantité de monnaie, car la production d'or a ses limites. Cependant, sous le régime fiat, une quantité illimitée de monnaie peut être imprimée par les pays si nécessaire. Ce processus est également connu sous le nom de financement du déficit.

Un inconvénient est que la monnaie perd de sa valeur sur le marché international, en raison d'une offre excédentaire. En échange d'une unité d'une telle devise, des montants de devises de plus en plus bas sont disponibles. En fin de compte, les investisseurs et les consommateurs perdent confiance en la monnaie en raison du manque réel de pouvoir d'achat.

Pour ramener la confiance dans les structures fiscales et économiques du pays, certains pays à différentes époques ont officiellement ou officieusement adopté une monnaie étrangère comme monnaie légale. Ces devises sont acceptables au niveau international et par conséquent, les investisseurs et les consommateurs y font plus confiance.

Régimes de taux de change

L'image suivante montre les degrés de flexibilité des taux de change:

• Dans le cadre de la dollarisation complète, également appelée `` hard peg '' ou système de caisse d'émission, il n'y a pas de cours légal distinct
• Dans le cadre du régime à taux fixe, le taux de change de la monnaie nationale est fixé par rapport à une seule ou à un panier de devises pour apporter la stabilité.
• En cas de soft peg ou de flottant géré, la monnaie nationale peut flotter librement dans une certaine fourchette et elle est liée par les limites supérieure et inférieure de cette fourchette.
• Un taux de change entièrement flottant évolue librement avec les mouvements du marché de l'offre et de la demande sans aucune intervention des autorités politiques ou monétaires.

Types de dollarisation

L'image suivante montre la classification de la dollarisation basée sur le degré et l'officialité:

• La dollarisation complète implique que la monnaie étrangère est la seule monnaie ayant cours légal dans le pays.
• La dollarisation partielle implique que la monnaie étrangère et la monnaie locale sont acceptées comme monnaie légale dans le pays.
• La dollarisation officielle implique que le gouvernement du pays et les autorités monétaires ont accepté une monnaie étrangère comme son
• La dollarisation non officielle se produit lorsque les habitants du pays ont leur épargne en devises sous la forme d'instruments d'investissement, car ils considèrent cette monnaie comme une valeur refuge et une protection contre l'inflation.

Instances réelles de dollarisation

# 1 - Dollarisation complète ou officielle

• Le Zimbabwe a complètement remplacé la monnaie nationale en 2009 par plusieurs devises étrangères, après de longues périodes d'hyperinflation et de crise économique extrême qui ont conduit à un effondrement complet. Pas plus tard qu'en février 2019, une nouvelle monnaie appelée RTGS Dollar a été introduite et en juin 2019, elle est devenue la seule monnaie ayant cours légal au Zimbabwe.
• Dans le cas du Panama, au moment de la formation du pays, l'USD a été adopté dans sa constitution comme sa seule monnaie légale
• De nombreux pays de la zone euro, à l'exception du Royaume-Uni et de la Suisse, ont accepté l'euro comme seule monnaie légale remplaçant leurs propres devises en 2002.

# 2 - Dollarisation partielle ou non officielle

• Le Cambodge a deux monnaies, l'économie urbaine est régie par l'USD et l'économie rurale par leur monnaie nationale le Riel. La dollarisation n'est pas officielle car le gouvernement ne l'a jamais dirigée et est également fortement en faveur de la dé-dollarisation, cependant, c'est paradoxalement l'une des plus grandes économies dollarisées d'Asie du Sud-Est.
• Le Népal et le Bhoutan utilisent la roupie indienne avec leurs devises nationales et suivent un ancrage de devise fixe

Avantages

• Stabilité: lorsque la devise étrangère est acceptée comme monnaie légale, le risque de change diminue. Pour cette raison, la communauté des investisseurs et les consommateurs ont une plus grande confiance dans l'économie car ils sont convaincus que la valeur de leur richesse ne sera pas confrontée à des chocs soudains ou à une érosion complète.
• Développement plus rapide: Avec une plus grande stabilité, il est possible d'augmenter les IDE et les FPI, car les investisseurs ne sont pas confrontés au défi de spéculer sur le mouvement de leurs investissements. Cela conduit à un développement plus rapide des économies émergentes, les investisseurs ressentant une plus grande transparence.
• Primes de taux d'intérêt plus faibles : les dettes publiques et d'entreprise peuvent être émises à des taux d'intérêt inférieurs lorsqu'elles sont libellées dans la devise internationalement acceptable en raison de la réduction de la prime associée au risque pays, l'un des éléments entrant dans le calcul des taux d'intérêt. Cela conduit à des taux de prêt plus bas et stimule les investissements en capital
• Rentabilité: le coût d'impression et de maintenance de la monnaie nationale est réduit ou éliminé

Désavantages

• Perte de seigneuriage:
  • Le premier point est de comprendre le sens du seigneuriage , lorsqu'un pays émet ou imprime de la monnaie, il emprunte effectivement la même chose. Si ce n'est pas soutenu par l'or, il est soutenu par la pleine foi du gouvernement. Par conséquent, aucun intérêt n'est facturé sur ce prêt.
  • L'argent ainsi économisé est utilisé par le gouvernement pour financer ses diverses dépenses. Lorsque le pays dollarise, il perd son droit d'imprimer sa propre monnaie et perd donc également le seigneuriage actuel et futur.
  • Pour dollariser, le pays réduit d'abord le montant de l'achat de monnaie nationale en le rachetant sur le marché libre, et pour financer cette activité, il utilise le seigneuriage accumulé, et le pays, à l'avenir, n'accumule pas le seigneuriage
• Risque de défaut: même si le pays émet une dette en devises, tout se résume à sa propre capacité à rembourser la dette. S'il n'est pas en mesure de stimuler les investissements et de réaliser le développement requis, ses chances de défaillance augmentent. Si une telle dette avait été émise dans la monnaie nationale, elle serait en mesure d'imprimer plus de devises pour rembourser la dette, mais ce n'est pas une option après la dollarisation.
• En parallèle avec l'économie étrangère: lors de la dollarisation, le pays n'est plus à l'abri des bouleversements macro-économiques dans le pays étranger qui provoquent une dépréciation de la monnaie étrangère.
• Perte d'autonomie monétaire: La banque centrale du pays dollarisé perd sa liberté d'influer sur le taux directeur et, par ricochet, sur le taux de prêt. Cela conduit à un manque de contrôle sur l'environnement monétaire et la masse monétaire du pays

Conclusion

Pour résumer, la dollarisation ou la substitution de devises a ses mérites et ses inconvénients et le compromis existe. Cependant, en ce qui concerne l'observation pratique dans le monde réel, les avantages de la dollarisation sont davantage sur le front économique tandis que les inconvénients sont davantage sur le front politique.

Il est important de choisir le degré approprié de dollarisation afin que, le cas échéant, de nombreuses options de sortie soient disponibles. Si le pays est capable d'utiliser cette politique à son avantage, alors il peut facilement se développer, mais s'il devient complaisant et myope, il ne pourra peut-être jamais se remettre de son mauvais sort.