Qu'est-ce que le règlement en espèces?
Le règlement en espèces est une option de règlement fréquemment utilisée dans la négociation de contrats à terme et d'options, où à la date d'expiration les actifs sous-jacents ne sont pas physiquement livrés alors que seule la différence est payée par l'une ou l'autre des parties en fonction du taux du marché à ce moment-là. ; c'est la méthode de règlement la plus pratique et la plus préférée car elle n'exige pas de prendre une position physique dans aucune transaction.
source: cmegroup.com
Explication
- Les contrats à terme et les options permettent à l'acheteur du contrat d'honorer le contrat en achetant le titre à une date ultérieure; comme par exemple, l'acheteur d'une option d'achat d'actions achète l'option d'acheter le titre à un certain prix à une certaine date, donc au lieu de livrer le titre à la date de règlement, ils calculent simplement la différence entre le prix actuel du marché et le prix mentionné dans le contrat et cette différence est échangée entre les parties.
- La plupart des transactions visent à tirer profit de l'écart positif en prenant une position sur l'un des titres utilisant ces produits dérivés ou contrats à terme.
- L'acheteur n'achète pas réellement le titre et paie simplement une prime pour prendre la position tout en profitant de la hausse sans posséder le titre, et l'option de règlement en espèces les incite à effectuer davantage de transactions, car c'est un moyen facile de régler.
Rôles du règlement en espèces
- Le règlement en espèces joue un rôle très important sur le marché car il permet la liquidité du marché et permet à davantage d'investisseurs de prendre position sur le marché sans réellement s'exposer à un titre particulier.
- Si un investisseur achète 1000 contrats d'or à acheter à une date ultérieure à un prix prédéterminé, mais il n'est pas pratique pour tout acheteur d'acheter physiquement cette quantité à la date de règlement. Ainsi, ils facilitent le trading et encouragent également plus de trading sur le marché.
- La principale contribution du règlement en espèces serait de réduire le coût et le temps du règlement du contrat car il est réglé en espèces, il n'y a qu'une seule transaction qui doit se produire à la fin du contrat, ce qui réduit le coût, et comme il n'y a pas de livraison physique , cela permet d'économiser beaucoup de temps et d'argent, ce qui entraîne des volumes élevés sur le marché.
- Il est également sûr, car les comptes réglés en espèces nécessitent des marges pour être négociés et ils doivent maintenir un solde minimum dans le compte pour faciliter les transactions sur le marché, ce qui garantit en quelque sorte la partie contre tout défaut futur.
Exemple de règlement en espèces
- Nous prendrons ici l'exemple de deux banques d'investissement, Morgan Stanley (MS) et BNP Paribas qui concluent une transaction d'option de vente où MS achète les 1000 contrats de vente de Berkshire Hathway à une prime de 8 $ pendant trois mois.
- Ainsi, conformément au contrat, MS accepte de livrer les 1000 actions de Berkshire Hathway à BNP après trois mois à la date de règlement, et BNP en tant que vendeur de l'option de vente est obligée de les acheter au prix spécifié de 8 $ par action.
- À la date de règlement, le prix du marché s'avère être de 10 $, mais MS devra toujours vendre à 8 $ car c'est le prix prédéterminé, donc c'est un profit pour BNP puisqu'elle obtiendra l'action à 8 $ au lieu de 10 $. C'est le scénario dans un règlement physique où le titre devra être livré.
- En cela, MS paiera simplement la différence de 2 $ à BNP, et l'affaire sera réglée; comme dans ce cas, MS paiera 1000 * 2 = 2000 $ à BNP, et la transaction est réglée en espèces.
Options réglées en espèces
- Les options fonctionnent de la même manière avec le règlement en espèces, car nous avons examiné l'exemple ci-dessus de l'option de vente.
- La livraison réelle est de l'argent comptant où les comptes sont débités ou crédités de la différence, et il n'y a pas de livraison physique d'actions à l'une ou l'autre des parties.
- Ce type de règlement en options évite des coûts et des frais de transaction élevés lorsque les titres ne sont pas transférés, mais l'avantage est apprécié par tous les traders.
Règlement en espèces vs règlement physique
- Le règlement de montant est un type de règlement dans lequel il n'y a pas de transfert de titres, et seul le montant de la différence est transféré contre le règlement physique où les titres doivent être transférés.
- La plupart des transactions de règlement physique sont effectuées avec des produits de base sur le marché à terme où l'acheteur verrouille le prix de la marchandise pour éviter le risque de payer les prix élevés à l'avenir, alors qu'il s'agit également d'un phénomène courant sur le marché financier. Un règlement en espèces est effectué pour créer le marché et augmenter le volume des transactions sur le marché des dérivés.
Avantages
- Ils encouragent les commerçants à négocier davantage sur le marché car ils n'ont besoin que d'une marge pour prendre position sur le marché.
- Le coût de transaction est également très limité car il n'y a qu'une seule transaction qui doit se produire dans l'ensemble de la transaction, à savoir le jour du règlement.
- Le risque d'acheter ou de fournir une sécurité physique n'est pas là puisque les transactions doivent être réglées en espèces; cela permet plus de volume sur le marché car de plus en plus de commerçants seront encouragés à négocier.
Désavantages
Il n'est disponible qu'avec les options européennes et non avec les options américaines; Les options européennes ne sont pas très flexibles par rapport aux options européennes car elles ne peuvent être exercées que pendant l'échéance, et une option américaine peut être exercée pendant toute la durée de la transaction.
Conclusion
C'est un moyen très pratique et pratique de négocier et de permettre la liquidité sur le marché car cela implique un faible coût et du temps; Cependant, cela étant dit, il est tout aussi important de garder une trace de la crédibilité et de la santé financière des investisseurs car cela ne nécessite qu'une marge pour prendre des positions énormes sur le marché.
